توکن لوریج دار (Leveraged Token) چیست؟ آموزش معامله با توکن اهرمی

توکن لوریج دار (Leveraged Token) نوعی دارایی مشتقه رمز ارزی است که بدون درگیر کردن شما با الزامات مدیریت مارجین، فرصت انجام معامله اهرمی را فراهم می‌کند. در واقع این نوع از توکن‌ها، روشی ساده‌تر برای ترید پوزیشن‌های لوریج‌دار هستند و اجازه لانگ و شورت کردن معاملات بدون نگرانی در خصوص مدیریت مستمر مارجین حساب را به شما می‌دهند. در این مطلب، با نحوه کار توکن های لوریج دار آشنا شده و پس از معرفی صرافی‌های رمز ارزی دارای قابلیت ترید آن‌ها، به آموزش نحوه معامله بر اساس توکن‌های لوریج شده و اهرمی می‌پردازیم.

توکن لوریج دار چیست؟

به زبان ساده، توکن لوریج‌دار یک محصول مالی است که با استفاده از ابزارهای معاملات مشتقه، تغییرات قیمت یک ارز دیجیتال مشخص را دنبال کرده و سودآوری حاصل از این تغییرات را چند برابر می‌کند.

توکن های لوریج شده برای خودکارسازی این تغییرات، از الگوریتم‌ها استفاده می‌کنند. مثلا یک توکن اهرمی لانگ 3x برای بیت کوین، میزان تغییرات روزانه قیمت این ارز دیجیتال را سه برابر می‌کند. بنابراین در صورتی که قیمت بیت کوین 1 درصد افزایش یابد، قیمت توکن لوریج‌شده ما 3 درصد افزایش خواهد یافت. در حالت مخالف، در صورتی که قیمت بیت کوین 2 درصد کاهش یابد، قیمت این توکن اهرم‌دار 6 درصد کاهش خواهد یافت.

همانطور که مشخص است، میزان نوسان قیمت توکن های اهرمی بسیار بیشتر از رمز ارزهای عادی است. به همین خاطر، با وجودی که فرصت سودآوری بیشتر بسته به میزان لوریج و اهرم گنجانده‌شده در آن‌ها وجود دارد، اما به همان اندازه ریسک ضرردهی و از دست رفتن سرمایه را نیز افزایش می‌دهند. بنابراین مشابه تمام دارایی‌های مشتقه، باید با احتیاط و دانش کامل به معامله با استفاده از این نوع از دارایی‌های مشتقه مالی بپردازید.

تفاوت اسپات، مارجین و مشتقات با لوریج توکن چیست؟

حال سوالی که پیش می‌آید این است که توکن‌های لوریج‌شده چه تفاوتی با رمز ارزهای بازار اسپات و مشتقه دارند؟ انتخاب دارایی درست برای معامله، در کنار حفظ میزان ریسک منطقی، باعث حداکثرسازی بازده سرمایه می‌شود.

اسپات (Spot) بازاری است که شما مستقیما به خرید و فروش ارزهای دیجیتال، چه با اهرم و چه بدون آن، می‌پردازید. در صورتی که از بازار اسپات بدون لوریج استفاده کنید، مشابه همان خرید و فروش عادی رمز ارزهایی مانند بیت کوین، تتر، اتریوم و دیگر موارد است. اما در صورت استفاده از لوریج، در واقع در حال کار با معاملات مارجین هستید که به‌خاطر درگیر کردن مستقیم رمز ارزها، در این بخش از بازار قرار می‌گیرند.

در مقابل، مشتقات (Derivatives) بازاری است که در آن می‌توان بدون درگیر کردن مستقیم ارز دیجیتال مورد نظر برای معامله، یک قرارداد با لوریج مشخص باز کرد. قراردادهای فیوچرز عادی و پرپچوال و همچنین آپشن در این دسته قرار گرفته و با افزایش اندازه پوزیشن، باعث چند برابر شدن سود و زیان معاملات می‌شوند.

علاوه بر این، در هر دوی معاملات مارجین و مشتقه باید با مفاهیمی نظیر مارجین اولیه (Initial Margin) و نگهداری (Maintenance Margin)، قیمت لیکویید شدن (Liquidation Price)، مارجین کال (Margin Call) و فورسد لیکوئیدیشن (Forced Liquidation) آشنا بوده و آن‌ها را مدیریت کنید.

اما در مقابل، لوریج توکن‌ها را می‌توان نسخه ساده‌تر معاملات مارجین اسپات و مشتقه در نظر گرفت. این نوع محصولات به‌خاطر عدم درگیر کردن شما با الزامات مدیریت مارجین و در عین حال فرصتی جهت افزایش بازده سرمایه، باعث راحت‌تر شدن کسب سود در دنیای رمز ارزها می‌شوند.

بنابراین، مزایا و معایب ترید توکن های لوریج دار در مقایسه با معاملات مشتقه و اسپات را می‌توان به‌صورت زیر خلاصه کرد:

اصطلاحاتی که پیش از کار کردن با توکن های لوریج دار باید بدانید

در این قسمت، ابتدا اصطلاحات و واژگانی که عموما برای محاسبه قیمت توکن های اهرمی استفاده می‌شود را تشریح کرده و سپس برخی از قوانین مربوط به نحوه کار آن‌ها را بررسی می‌کنیم.

با این وجود، دقت داشته باشید که احتمال وجود تفاوت میان قوانین و الگوریتم‌های ارزش‌گذاری این نوع از دارایی‌ها در هر صرافی ارز دیجیتال وجود دارد، بنابراین برای اطلاع کامل از این قوانین، به بخش “Terms and Condition” پلتفرم مربوطه مراجعه کنید.

Basket Value

اولین نکته مهم در خصوص لوریجد توکن‌ها این است که ذاتا شبیه به ETFهای لوریج‌شده سنتی هستند و بر اساس «سبد ارزش‌گذاری (Basket Value)» کار می‌کنند. بنابراین Basket Value یعنی برای هر توکن لوریج‌دار، ارزش مارکت ترکیبی از اوراق فیوچرز پرپچوال مربوط به رمز ارز اصلی، ارزش آن را مشخص می‌کند.

مثلا در صرافی بای بیت، توکن‌های لوریج دار سبدی از قراردادهای آتی پرپچوال آن هستند. در واقع شما با ترید این نوع توکن‌ها، در حال سرمایه گذاری روی سبدی از قراردادهای رمز ارز اصلی تحت معامله هستید.

اما در صرافی بایننس، این Basket ترکیبی از قراردادهای فیوچرز پرپچوال با تسویه تتر (USDT(s)-M) است و توکن BTCUP آن، سبدی از پوزیشن‌های لانگ قرارداد آتی BTCUSDT با تسویه تتر محسوب می‌شود. حال تعداد و نوع قراردادهای فیوچرز داخل یک بسکت، به‌صورت خودکار توسط الگوریتم اولویت‌بندی بایننس و بر اساس ارجاعی به نسبت لوریج هدف (Target Leverage Ratio) آن سبد انتخاب می‌شود. برای جلوگیری از فرانت رانینگ (Front-running)، صرافی‌ها تعداد قراردادهای داخل این بسکت‌ها را اعلام نمی‌کنند.

Leverage Ratio

نسبت لوریج تا Leverage Ratio یکی دیگر از مواردی است که در نحوه ارزش‌گذاری توکن‌های اهرمی نقش دارد. Target Leverage Ratio که در بخش قبل نیز به آن اشاره کردیم، نسبت اهرمی است که یک سبد باید حفظ کند. این مقدار نیز توسط الگوریتم اولویت‌بندی صرافی‌ها مشخص می‌شود.

مثلا در بایننس این رنج بین 1.25x تا 4x است و برای بای بیت، بین 2x تا 4x را شامل می‌شود. هدف اصلی این توکن‌ها، رسیدن به نسبت هدف 3x است. با این وجود، باید در نظر داشت که لوریج واقعی می‌تواند بسته به تحرکات شدید بازار از این محدوده خارج شود.

Rebalancing

حالا از آنجایی که مقدار نسبت لوریج در صرافی‌ها ثابت نیست، مکانیزمی به‌نام Rebalancing در زمان‌های لازم فعال می‌شود. هدف این مکانیزم، رساندن نسبت اهرم به مقدار هدف مورد نظر است.

در واقع این مکانیم باعث می‌شود که لوریج قراردادهای پرپچوال فیوچرز مربوط به دارایی اصلی تحت معامله، به‌صورت خودکار به بازه اهرم هدف برسند. حال زمانی که میزان لوریج توکن به خارج از بازه تعیین‌شده حرکت کند، این مکانیزم فعال شده و آن را به محدوده مورد نظر برمی‌گرداند.

Subscribe و Redeem و کارمزدها

در حالت کلی، 3 عملکرد Subscribe ،Trade و Redeem برای کار با توکن های لوریج دار در صرافی‌های رمز ارزی وجود دارد. گزینه “Trade” برای معامله توکن‌های لوریج شده با دیگر کاربران پلتفرم مورد نظر است، اما گزینه‌های Subscribe و Redeem ترید این توکن‌ها با تیم مدیریتی خود صرافی را شامل می‌شود.

دو عملکرد “Subscribe” و “Redeem” شبیه به «خرید» و «فروش» عادی کار می‌کنند که مشمول پرداخت کارمزد می‌شوند. کارمزدهای این خرید و فروش‌ها بسته به هر صرافی متفاوت است که باید به پلتفرم مربوطه مراجعه کنید. مثلا این کارمزدها در صرافی بایننس معادل 0.1 درصد ارزش اسمی توکن هستند که به‌صورت خودکار هنگام Subscribe یا Redeem یا از حساب کسر خواهد شد.

علاوه بر این، معمولا در پلتفرم‌ها برای حفظ نقدینگی لازم، محدودیت تعداد توکن‌های قابل Subscribe و Redeem وجود دارد. در زمان Rebalancing نیز نمی‌توان به خرید یا فروش این توکن‌ها پرداخت.

NAV یا Net Asset Value

ارزش خالص دارایی یا NAV به ارزش یک توکن اهرم‌دار اطلاق می‌شود و هدف آن، بازتاب ارزش مارکت و لحظه‌ای خود رمز ارز اصلی است. در واقع NAV، سبد ارزش‌گذاری مربوط به توکن اهرمی مورد نظر و همچنین نسبت لوریج را در نظر می‌گیرد. فرمول این معیار به‌صورت زیر است:

توکن‌های صادرشده ÷ (قیمت دارایی اصلی × پوزیشن سبد × (ضریب لوریج واقعی ÷ 1)) = NAV

قوانین کار با توکن های لوریج شده

علاوه بر اصطلاحاتی که در قسمت قبل ذکر کردیم، یک سری قاعده کلی در خصوص توکن‌های اهرم‌دار وجود دارد که البته می‌تواند در هر صرافی بسته به سیاست‌های آن تا حدودی متفاوت باشد. علاوه بر این، هر صرافی می‌تواند قوانین دیگری مضاعف بر این قواعد را وضع کند که برای اطلاع از آن‌ها، باید به اطلاعیه‌های خود پلتفرم مورد نظر مراجعه کنید.

توکن های اهرمی رمز ارز نیستند

همانطور که گفتیم، توکن‌های لوریج‌دار نوعی دارایی مشتقه مالی شبیه به صندوق‌های قابل معامله لوریج‌شده سنتی هستند. به همین خاطر، این نوع توکن‌ها مدت زمان نداشته و ارزش‌شان بسته به شرایط بازار تعدیل می‌شود.

ارزش خالص (Net Value) یک توکن لوریج دار هم‌سوی خود دارایی اصلی گره‌خورده به آن حرکت می‌کند و همان روش‌های معاملاتی خرید و فروش اسپات رمز ارزها روی آن‌ها اعمال می‌شود. اما از آنجایی که معاملات این نوع از دارایی‌ها روی زنجیره صورت نمی‌گیرد، رمز ارز محسوب نمی‌شوند.

بنابراین به‌هاطر عدم ثبت معاملات توکن‌های اهرم‌دار روی بلاک چین، امکان برداشت و انتقال آن‌ها به خارج از صرافی و به داخل کیف پول‌های ارز دیجیتال شخصی وجود ندارد.

توکن های اهرمی عرضه محدود ندارند

از آنجایی که امکان Subscribe و Redeem این توکن‌ها در هر زمانی وجود دارد، دارای عرضه ثابت و مشخص نیستند. به همین خاطر، صرافی مورد نظر بسته به میزان عرضه و تقاضای بازار، مقدار توکن‌های لازم برای صدور را مشخص می‌کند. حالا با صدور توکن‌های اهرم‌دار جدید، پوزیشن‌های فیوچرز پرپچوال جدیدی به سبد آن اضافه خواهد شد.

وجود تفاوت جزئی بین قیمت توکن لوریج شده در بازار اسپات و NAV آن

ارزش خالص دارایی یک توکن لوریج‌دار، بسته به نوسانات قیمت دارایی اصلی تحت معامله در بازار قراردادهای آتی پرپچوال محاسبه می‌شود، اما قیمت توکن اهرم‌دار در بازار اسپات، بازتابی از نتیجه رفتار خرید و فروش در خود بازار اسپات است. این امر، تفاوت جزئی بین NAV و قیمت توکن اهرمی را به‌دنبال دارد.

حال سوال اینجاست که با صدور توکن‌های جدید توسط صرافی مسئول، چگونه ارزش خالص توکن‌ها ثابت باقی می‌ماند؟ همانطور که پیشتر گفتیم، مقدار NAV به سبدی از قراردادهای آتی بستگی دارد. بنابراین در صورتی که صرافی مورد نظر بدون افزایش پوزیشن‌های پرپچوال به این سبد برای هر توکن لوریج شده اقدام به صدور توکن‌های جدید کند، ارزش خالص نیز شدیدا کاهش خواهد یافت. بنابراین با افزودن به پوزیشن‌های فیوچرز دائمی، می‌توان از این اتفاق جلوگیری کرد.

عدم هم‌گام بودن عملکرد توکن‌های لوریج‌دار با دارایی اصلی

برای تعیین نرخ بازده یک دارایی مالی نمی‌توانیم فقط تغییرات قیمت (تفاضل بسته شدن و باز شدن) آن را در نظر بگیریم. همانطور که گفتیم، قیمت یک توکن لوریج دار همیشه تغییرات قیمتی در بازار قراردادهای آتی دائمی را دنبال می‌کند که باعث نوسان سطح مارجین می‌شود. بنابراین، ارزش خالص یک توکن اهرم دار نیز مشمول تغییرات قیمت قرارداد پرپچوال در هر میلی ثانیه و بهره مرکب مستمر است. این فرمول به‌صورت زیر تعریف می‌شود:

P(n) = P(0) × (1 + Delta)

P(n): آخرین قیمت

P(0): قیمت ابتدایی

Delta: تغییرات درصدی دارایی در دوره مشخص

مثلا، فرض کنید در زمان T0، قیمت رمز ارز “A” مورد نظر ما 10 تتر و لوریج توکن لانگ AUP دارای ضریب 3x، توکن شورت ADOWN نیز دارای اهرم 3x و قیمت اولیه هر دوی AUP و ADOWN برابر 10 تتر است. حالا فرض کنید قیمت ارز دیجیتال A در بازه 5 ثانیه‌ای نوسان می‌کند. در این حالت، تغییرات قیمت توکن‌های AUP و ADOWN در این بازه زمانی بسیار کوتاه به‌صورت زیر خواهد بود:

حالا در صورتی که نرخ ابتدایی نوسان را از نرخ انتهایی آن (T5 – T0) کم کنیم، نرخ نوسان قیمت ارز دیجیتال اصلی ما %0 خواهد شد، اما این میزان برای توکن لوریج‌شده AUP برابر 20.8- درصد و برای ADOWN برابر 50.2- درصد است. بنابراین، اگر فقط تفاوت مقادیر اولیه و انتهایی را برای محاسبه نرخ نوسان یک توکن اهرم‌دار در نظر بگیریم، به‌خاطر عدم توجه به تغییرات لحظه‌ای قیمت دارایی اصلی و تاثیر آن بر سود مرکب مستمر، محاسبه ما درست نخواهد بود.

توکن های لوریج دار لیکویید نمی‌شوند

از آنجایی که مکانیزم Rebalancing اهرم توکن‌ها را به‌صورت خودکار به محدوده مورد نظر برمی‌گرداند، هیچ لیکویید شدن پوزیشنی اتفاق نمی‌افتد. همانطور که گفتیم، صرافی‌های مختلف بسته به سیاست خود، یک رنج تعریف‌شده لوریج برای توکن‌ها دارند که در صورت خروج لوریج از آن، مکانیزم Reblanacing فعال و اهرم را به محدوده مورد نظر برمی‌گرداند.

کسر کارمزد فاندینگ از ارزش خالص دارایی توکن‌ها

یکی از ویژگی‌های قراردادهای آتی پرپچوال، فاندینگ ریت یا نرخ تامین اعتبار مالی است. کارمزد فاندینگ معیاری است که بسته به تعداد قراردادهای لانگ و شورت در این بازار، خریداران و فروشندگان را به پرداخت مبلغی به طرف دیگر ملزم می‌کند. در صورتی که تعداد قراردادهای لانگ بیشتر باشد، لانگ‌ها باید به شورت‌ها مبلغی را پرداخت کنند و در صورت بیشتر بودن قراردادهای شورت نسبت به لانگ، شورت‌ها ملزم به پرداخت کارمزد به لانگ‌ها هستند.

فاندینگ ریت لوریج توکن‌ها = نرخ فاندینگ پوزیشن‌های فیوچرز سبد × اهرم واقعی است. این فاندینگ ریت‌ها به خود تریدرها پرداخت شده و روی NAV توکن نیز تاثیرگذار هستند. مثلا در صورتی که فاندینگ ریت BTCDOWN برابر 0.0304- درصد باشد، NAV آن به اندازه 0.0304 درصد افزایش خواهد یافت.

کدام صرافی ها توکن لوریج شده دارند؟

اکنون که با اصطلاحات و قوانین نحوه کار توکن‌های اهرم‌دار آشنا شدیم، می‌توانیم به معامله آن‌ها بپردازیم. در این قسمت، صرافی‌های دارای توکن‌های لوریج‌شده و ویژگی‌های هر کدام را معرفی می‌کنیم.

بایننس (Binance)

صرافی بایننس به‌عنوان بزرگترین پلتفرم معاملاتی دنیا از نظر حجم، اولین صرافی بود که با عرضه توکن‌های BTCUP و BTCDOWN، محصولات مالی لوریج‌شده را وارد بازار کرد. این پلتفرم امروزه از طیف متنوع‌تر توکن‌های اهرمی پشتیبانی می‌کند که برخی از آن‌ها شامل موارد زیر هستند:

• BTCUP و BTCDOWN
• ETHUP و ETHDOWN
• BNBUP و BNBDOEN
• 1INCHUP و 1INCHDOWN
• ADAUP و ADADOWN

با مراجعه به آدرس binance.com/en/leveraged-tokens/tokens/allTokens می‌توانید تمام لوریج توکن‌های این صرافی را مشاهده نمایید. همانطور که گفتیم، این اهرم‌ها بین 1.25 تا 4x متغیر هستند.

از مهمترین بخش‌های یک توکن لوریج دار، کارمزدهای آن است که در صرافی بایننس شامل 5 مورد زیر است:

• کارمزدهای معاملاتی: کارمزدهایی که هنگام خرید و فروش توکن‌ها در بازار اسپات از شما دریافت می‌شوند.
• کارمزد Subscription: کارمزدهای دریافتی هنگام Subscribe کردن توکن‌ها که در حال حاضر 0.1 درصد هستند.
• کارمزد Redemption: کارمزدهایی که هنگام Redeem کردن توکن‌ها دریافت شده و در حال حاضر برابر 0.1 درصد هستند.
• کارمزدهای مدیریت: Management Feeها هر روز در سال 00:00 UTC برابر با 03:30 بامداد ایران به مبلغ 0.1 درصد کسر شده و مستقیما بازتابی از ارزش خالص دارایی توکن لوریج‌شده هستند.
• کارمزدهای فاندینگ: کارمزدهایی که مستقیما روی ارزش خالص دارایی تاثیر گذاشته و به خود کاربران تعلق گرفته یا از آن‌ها کسر می‌شود.

بای بیت (Bybit)

صرافی بای بیت یکی دیگر از پلتفرم‌هایی که است که به ارائه خدمات ترید اسپات و مشتقه ارزهای دیجیتال می‌پردازد. توکن‌های اهرم‌دار در این صرافی به‌همراه میزان لوریج‌شان به‌صورت BTC3L و BTC3S نمایش داده می‌شوند که عبارت L معرف “Long” و S معرف “Short” این توکن‌هاست. علاوه بر این، معامله لوریج توکن‌ها در بای بیت نیاز به تکمیل KYC سطح 1 دارد که در مطلب احراز هویت در بای بیت (ByBit) نحوه انجام این کار را آموزش داده‌ایم.

برای مشاهده لیست توکن های لوریج شده بای بیت به آدرس bybit.com/en-US/trade/spot/act/lt-landing-page مراجعه کنید. اهرم این توکن‌ها بین 2x تا 4x متغیر هستند.

کارمزدهای کار با توکن‌های اهرمی بای بیت به‌صورت زیر است:

• کارمزدهای معاملاتی: 0.1 درصد برای خرید و فروش در بازار اسپات که بسته به سطح کاربر می‌تواند کمتر شود.
• کارمزد Subscription: کارمزدهایی که هنگام Subscribe کردن توکن‌ها دریافت شده و در حال حاضر 0.1 درصد هستند.
• کارمزد Redemption: کارمزدهایی که هنگام Redeem کردن توکن‌ها دریافت شده و در حال حاضر برابر 0.1 درصد هستند.
• کارمزدهای مدیریت: Management Feeها هر روز در سال 23:45 UTC برابر با 03:15 بامداد ایران به مبلغ 0.045 درصد بسته به NAV توکن کسر می‌شوند.

گیت آیو (Gate.io)

گیت آیو یکی دیگر از صرافی‌های دارای لوریج توکن است که در سال 2013 آغاز به‌کار کرد. بازارهای اسپات و مشتقه این صرافی شامل معاملات اسپات، مارجین، فیوچرز و آپشن هستند.

توکن‌های اهرم‌دار این پلتفرم 3X ETF و 5X ETF نام دارند که مشابه دیگر صرافی‌ها، به‌صورت 3L و 3S و همچنین 5L و 5X بوده و رمز ارزهای مختلفی از جمله کرو، شیبا، بیت کوین، استلار و بسیاری دیگر را شامل می‌شوند. این پلتفرم به طیف گسترده توکن‌های اهرمی خود معروف است که با مراجعه به آدرس https://www.gate.io/etf می‌توانید لیست کامل آن‌ها را مشاهده نمایید. همانطور که مشخص است، لوریج‌های این توکن‌ها دارای هدف 3x و 5x بوده و بین این بازه متغیر هستند.

کارمزد توکن‌های اهرم‌دار گیت آیو شامل یک Management Fee یا کارمزد مدیریت 0.1 درصدی روزانه است که تمام هزینه‌های کار با آن‌ها از جمله کارمزدهای فاندینگ، معاملاتی و هزینه‌های جزئی مربوط به تفاوت قیمت هنگام باز کردن پوزیشن‌ها را شامل می‌شود. به همین خاطر، معامله توکن‌های لوریج‌دار در گیت آیو کمترین کارمزد را نسبت به دیگر رقبای خود دارد.

پایونکس (Pionex)

پایونکس به تنوع رمز ارزهای پشتیبانی‌شده در بازارهای اسپات، فیوچرز و توکن های لوریج دار خود معروف است. این اهرم‌ها در پایونکس برای معاملات لانگ به‌صورت 2L ،3L و 5L و برای معاملات شورت به صورت 1S ،2S ،3S و 5S هستند. با مراجعه به آدرس pionex.com/en/market/leveraged لیست کامل این توکن‌ها قابل مشاهده است.

کارمزد لوریج توکن های این صرافی شامل کارمزد معاملات و فاندینگ هستند:

• فاندینگ: این کارمزد که مستقیما از ارزش توکن کم می‌شود، 0.03 درصد در روز است. بنابراین هر روز در ساعت 00:00 UTC مبلغ 0.03 درصد از ارزش خالص دارایی توکن لوریج‌دار شما کسر خواهد شد.
• معاملاتی: کارمزدهای میکر و تیکر برای این دست از توکن‌ها برابر 0.1 درصد است.

کوکوین (Kucoin)

تا پیش از الزامی شدن احراز هویت کوکوین، این صرافی محبوب ایرانیان برای معامله انواع دارایی‌ها در بازار اسپات و مشتقه بود. مشابه بایننس، توکن‌های لوریج شده کوکوین به‌صورت UP و DOWN با اهرم بین 2x تا 4x و از طریق  آدرس kucoin.com/leveraged-tokens قابل مشاهده هستند.

کارمزد توکن‌های اهرم دار کوکوین شامل موارد زیر است:

• کارمزدهای معاملاتی: کارمزد 0.1 درصدی برای معاملات اسپات میکر و تیکر که با توجه به سطح کاربری می‌تواند کاهش یابد.
• کارمزد Subscription و Redemption: کارمزدهای دریافتی که هنگام Subscribe یا Redeem کردن توکن‌ها کسر شده و برابر با 0.1 درصد است.
• کارمزدهای مدیریت: هر روز در ساعت 23:45 UTC، درصدی از ارزش خالص توکن‌ها کسر خواهد شد. با نوسان بازار، کارمزدهای مدیریت به‌صورت پویا تعدیل می‌شوند.  علاوه بر این، به‌دلیل نوسانات بازار، کارمزد مدیریت توکن‌های ADA3L و VET3L برابر 0.1 درصد تعیین شده است.

بای دی اف آی (ByDFI)

بای دی اف آی یکی از صرافی‌های کمتر شناخته‌شده برای معامله اسپات و مشتقه ارزهای دیجیتال است. در حال حاضر، 64 توکن لوریج دار در این پلتفرم قابل معامله است که با مراجعه به آدرس bydfi.com/en/markets?tab=etf می‌توانید به لیست کامل آن‌ها دسترسی داشته باشید.

کارمزدهای کار با توکن‌های لوریج شده در این صرافی شامل دو کارمزد معاملاتی و مدیریتی هستند:

• مدیریتی: کارمزد جداگانه 0.2 درصدی هنگام خرید و فروش دارایی‌ها در بازار اسپات
• معاملاتی: کارمزد 0.03 درصدی از ارزش خالص دارایی توکن‌ها به‌صورت روزانه در ساعت 00:00 بامداد UTC برابر با 03:30 ایران کسر می‌شود.

آیا توکن های اهرمی برای سرمایه گذاری مناسب هستند؟

سرمایه گذاری و خرید و فروش لوریج توکن‌ها مزایا و معایب مختص به خود را دارد. معامله با توکن‌های اهرم‌دار به‌خاطر عدم نیاز به مدیریت مارجین راحت‌تر است، اما به‌خاطر محدودیت لوریج خود، فرصت سودآوری کمتری نسبت به معاملات مارجین و فیوچرز به‌همراه دارد. با این وجود، اگر تازه وارد بازار کریپتو شده‌اید، کار با این دسته از دارایی‌ها می‌تواند شما را تا حدودی با ماهیت این صنعت آشنا کند. در این قسمت، به بررسی مزایا و معایب توکن های لوریج شده می‌پردازیم که مقایسه آن‌ها با ترجیحات شخصی‌تان می‌تواند کارساز باشد.

مزایای معامله لوریج توکن‌ها

• قابلیت کسب سود بیشتر از نوسان بازار به نسبت معامله عادی رمز ارزها
• عدم نیاز به نگرانی در خصوص مدیریت مارجین حساب، وثیقه، لیکویید شدن پوزیشن یا فاندینگ ریت در عین بهره‌مندی از امکان لوریج‌گذاری.
• قابلیت سرمایه گذاری مجدد سودها

معایب ترید توکن‌های اهرم دار

• ریسک بالا و چند برابر شدن ضرر در صورت عدم درک درست نحوه کار
• نیاز به مطالعه و آزمایش و خطا به‌خاطر پیچیده بودن قوانین صرافی‌ها
• عدم قابلیت هولد بلند مدت به‌خاطر مکانیزم Rebalancing روزانه

آموزش معامله توکن های لوریج دار

تا اینجا با تمام جزئیات لازم جهت درک نحوه کار توکن های اهرمی آشنا شدیم. حالا برای معامله این نوع از دارایی‌ها، کافی است در پلتفرم معاملاتی مورد نظر خود یک حساب کاربری ساخته و سپس مشابه دیگر روش‌هایی که در آموزش جامع ترید ارزهای دیجیتال در بازار اسپات معرفی کردیم، به معامله شورت و لانگ آن‌ها بپردازید.

در این قسمت، برای نمونه، نحوه خرید و فروش این توکن‌ها در صرافی بایننس را آموزش می‌دهیم. برای این کار، ابتدا وارد حساب کاربری خود در بایننس شده و از آدرس binance.com/en/leveraged-tokens/tokens/allTokens، توکن مورد نظر خود برای ترید، Subscribe یا Redeem را انتخاب کنید.

همانطور که گفتیم، گزینه “Trade” برای معامله این دست از دارایی‌های با دیگر کاربران بایننس و گزینه‌های “Subscribe” و “Redeem” برای خرید و فروش آن‌ها با تیم مدیریتی این صرافی است.

پس از انتخاب گزینه مورد نظر، در این مثال “Subscribe”، مقدار مورد نظر برای خرید یا فروش را در قسمت “Amount” وارد کرده و سپس روی گزینه “Confirm” کلیک کنید.

سخن پایانی

توکن های لوریج شده (Leveraged Token) تمام مزایای یک معامله مارجین را داشته، اما بدون نگرانی در خصوص مدیریت این نوع معاملات نظیر وثیقه و مارجین اولیه و نگهداری، لیکویید شدن، مارجین کال و دیگر حاشیه‌های کار با آن‌ها، فرصت چند برابر کردن بازده ترید را فراهم می‌کنند. از آنجایی که توکن های اهرم دار و لوریج شده توسط خود صرافی صادر می‌شوند و معاملاتشان روی بلاک چین صورت نمی‌گیرد، نوعی رمز ارز نبوده و در نتیجه، امکان برداشت‌شان به کیف پول‌ها وجود ندارد. برای معامله توکن های اهرمی باید ابتدا صرافی ارز دیجیتال پشتیبان این نوع از دارایی‌ها را انتخاب کرده و با ساخت حساب کاربری در آن، به ترید با دیگر کاربران یا Subscribe و Redeem آن‌ها با تیم مدیریتی خود صرافی بپردازید.

تهیه شده در بیت 24