بررسی تغییرات نرخ بهره آمریکا و تاثیر آن بر بازار ارز دیجیتال

افزایش نرخ بهره بانکی آمریکا چه تاثیری روی رمز ارزها دارد؟ بالا رفتن نرخ بهره چگونه بر بازار بیت کوین و ارز دیجیتال تاثیر می‌گذارد؟

نرخ بهره قدرتمندترین ابزار در اختیار بانک‌های مرکزی، برای کنترل و مدیریت اقتصاد است. افزایش یا کاهش نرخ بهره، سمت و سوی جاری شدن نقدینگی در شریان های اقتصاد را تغییر می‌دهد. در این مقاله به تاثیرات نرخ بهره بر بازارهای مالی، مخصوصا بازار ارزهای دیجیتال می‌پردازیم. هفته گذشته نرخ تورم ماه ژوئن 9.1 درصد اعلام شد. این عدد بالاتر از نرخ تورم ماه قبل بود که بسیار نگران کننده است، چرا که طی شش ماه گذشته، فدرال رزرو با افزایش پیاپی نرخ بهره، قصد مدیریت و کنترل تورم را داشت اما، با وجود این، تورم روند صعودی حیرت انگیزی را در پیش گرفته، به صورتی که رکورد بالاترین نرخ تورم 40 سال گذشته را ثبت کرده‌است.

به روزرسانی 1 مرداد 1401: افزایش نرخ بهره اروپا و آمریکا

روز پنجشنبه 21 جولای (5 مرداد)، بانک مرکزی اروپا (ECB) نرخ بهره را از 0.00 درصد به 0.50 درصد افزایش داد. با وجود اهمیت بسیار بالای این مسئله، افزایش نرخ بهره اروپا تاثیری روی بازار ارزهای دیجیتال نداشت. در کنار این اتفاق مهم، روز چهارشنبه 27 جولای، فدرال رزرو آمریکا جلسه‌ای برای تعیین نرخ بهره خواهد داشت که طبق انتظار کارشناسان و تحلیل‌گران، نرخ بهره را از 1.75 درصد به 2.50 درصد افزایش خواهند داد.

تغییر نرخ بهره اروپا اتفاق بسیار مهمی است، اما به دلیل اینکه طی شش ماه گذشته این موضوع در مرکز توجه‌ها بوده، این افزایش بعد از افزایش نرخ بهره آمریکا اتفاق افتاده و تحلیل‌گران و سرمایه‌گذاران آماده این موضوع بوده‌اند، این داده مهم تا حدودی پیش‌خور شده‌است. نکته ی دیگری که در عدم تاثیرگذاری افزایش نرخ بهره بر بازار ارز دیجیتال موثر بوده‌است، بحث اعلام نرخ بهره آمریکا در روزهای پیش رو است.

بیت کوین و نرخ بهره آمریکا

به مرور که اطلاعات بیشتری از وضعیت اقتصاد جهانی منتشر می‌شود، سرمایه‌گذاران بیشتر به بحران کنونی عادت می‌کنند و این مسئله از شوکه کننده بودن اخبار می‌کاهد. اخبار شوکه کننده (اخبار و داده‌هایی که مورد انتظار نباشند.) منجر به شکل گیری امواج بزرگ در بازارهای مالی می‌شوند و اخبار و داده‌هایی که مورد انتظار سرمایه‌گذاران باشند، قبل از اعلام پیش خور می‌شوند. در حال حاضر نیز، شرایط مشابهی بر BTC حکمفرماست. از سمتی احتمال بالای افزایش نرخ بهره باید منجر به ریزش پادشاه ارزهای دیجیتال شود و از طرف دیگر، آماده بودن بازار برای این اتفاق احتمال پیش خور شدن را بالا برده‌است.

صعود قیمت BTC و شکست سقف 23 هزار دلار، قبل از اعلام نرخ بهره آمریکا منجر به خوشبینی برخی سرمایه‌گذاران و اقدام به خرید از سوی آنان شده‌است. البته این فرصت بسیار مناسبی برای فروشندگان بزرگ خواهد بود تا اقدام به فروش کنند و این حرکت می‌تواند مقدمه‌ای برای ریزش بیت کوین باشد.

در حال حاضر،کارشناسان و تحلیل‌گران انتظار افزایش نرخ بهره آمریکا را تا 2.50 درصد دارند، این مسئله باید منجر به ریزش بیشتر BTC شود اما، به دلیل آماده بودن کلیت بازار، احتمال این هست که یا تاثیری روی بازار نداشته باشد یا منجر به ریزش ضعیف بیت کوین تا محدوده 17 هزار دلار، طی روزها و هفته‌های آینده شود.

تعریف نرخ بهره بانکی

طبق تعریف ایروینگ فیشر (Irving Fisher)، اقتصاددان بزرگ، تعریف نرخ بهره از این قرار است:

 نرخ بهره درصد پاداش پرداختی بر روی مقدار پولی سپرده شده در یک حساب است.

در واقع، نرخ بهره هزینه‌ای است که وام گیرنده به وام دهنده از بابت وام پرداخت می‌کند. هر چقدر نرخ بهره بالاتر باشد، نقدینگی گران‌تر است و هرچه نرخ بهره پایین‌تر باشد، نقدینگی ارزان‌تر است.

تاثیر بالا رفتن نرخ بهره بانکی بر بازار بورس

تاثیری که نرخ بهره روی بازارهای سهام دارد معمولا برعکس است. یعنی با کاهش نرخ بهره بازار سهام صعودی و با افزایش نرخ بهره بازار سهام نزولی می‌شود.

در سال 2008، با سقوط آزاد بازار سهام آمریکا و آغاز رکود، که با رکود بزرگ 1929 مقایسه می‌شد، فدرال رزرو به سرعت و با شدت کم سابقه‌ای، نرخ بهره را از بیش از 5 درصد به کمتر 0.25 درصد رساند. این سیاست به موقع، منجر به کنترل ریزش بازار و طولانی نشدن رکود شد و اقتصاد آمریکا به چرخه‌ی رونق بازگشت.

پاندمی کرونا، نرخ بهره و بازار ارز دیجیتال

آغاز پاندمی کرونا در سال 2020، منجر به رالی صعودی بزرگی در بازار ارز دیجیتال شد. برای رشد بازار رمز ارزها دلایل متعددی را می‌توان بیان کرد، اما حتما کاهش نرخ بهره به کمتر از 0.25 درصد یکی از دلایل اصلی رشد بازار ارز دیجیتال بود. با نگاه به نمودار میله‌ای تغییرات نرخ بهره از سال 2019 تا الان، می‌بینیم که با آغاز امواج شیوع کرونا و اعمال فاصله‌گذاری اجتماعی، برای مدیریت تبعات اقتصادی، فدرال رزرو از ابتدای سال 2020 (زمستان 1398) نرخ بهره را در دو مرحله از 1.75 درصد به کمتر از 0.25 درصد کاهش داد.

کاهش نرخ بهره، سیاستی انبساطی است که منجر به جاری شدن نقدینگی در شریان های اقتصاد می‌شود. بانک های مرکزی برای مبارزه با رکود و بیکاری از این ابزار استفاده می‌کنند. یکی از تبعات پاندمی کرونا و فاصله‌گذاری اجتماعی رکودی بود که بر اقتصاد جهان حاکم شد. بانک های مرکزی به منظور مدیریت این رکود، نرخ بهره را کاهش دادند. تاثیری که کاهش نرخ بهره بر بازار کریپتو داشت حیرت‌انگیز بود.

بررسی چرخه‌های تغییر نرخ بهره

نرخ بهره مهم‌ترین شاخص اقتصاد کلان و قوی‌ترین ابزار مدیریت اقتصاد کلان توسط بانک های مرکزی است. در طول تاریخ، فدرال رزرو با توجه به شرایط کلی اقتصاد سیاست های متفاوتی را اتخاذ کرده است. نمودار پایین تغییرات نرخ بهره آمریکا از دهه پنجاه میلادی تا امروز را نشان می‌دهد. نکته‌ی جالب در این نمودار دو چرخه‌ی کاملا متفاوت است. از دهه 1950 تا 1980، روند تغییرات نرخ بهره صعودی است. در سال 1981، نرخ بهره آمریکا به بیش از 20 درصد در سال رسیده بود.

از ابتدای دهه 1980، روند صعودی تغییرات نرخ بهره به پایان رسید و روند نزولی آغاز شد. دلیل این موضوع موفقیت فدرال رزرو در به کنترل درآوردن تورم مزمن و افسارگسیخته ای بود که در دهه 1970 بر اقتصاد آمریکا سایه انداخته بود.

با توجه به بحران مالی 2008، دولت اوباما در دوران مدیریت خود نرخ بهره را برای چند سال در سطح بسیار پایین 0.25 درصد نگه داشت. این موضوع منجر به شکل گیری روندهای صعودی طولانی در بازار سهام آمریکا شد. اما، این سیاست ها به همراه حجم عظیم پول تزریق شده در اقتصاد آمریکا در دوران کرونا و نرخ بهره کمتر از 0.25 درصد در زمان پاندمی، شرایط اقتصادی را بسیار خطرناک کرده است. نشانه های این بحران را در نرخ تورم آمریکا می‌بینیم. آخرین آماری که در زمان نوشتن این مقاله منتشر شده 8.6 درصد است. این عدد برای تورم از سال 1982 تکرار نشده بود.

تورم لجام گسیخته در دوران پسا-کرونا

چاپ پول و کاهش شدید نرخ بهره در دوران کرونا، برای نجات اقتصاد از رکودی بود که بخاطر سیاست‌های فاصله‌گذاری اجتماعی گریبان اقتصاد جهانی و آمریکا را گرفته بود. تزریق حجم بزرگی از نقدینگی به شریان‌های اقتصاد منجر به رشد شدید تورم شد.

در سه ماهه‌ی آخر سال 2021، افزایش نرخ تورم به خوبی خود را در آمار نشان داد. به همین خاطر جروم پاول، رئیس فدرال رزرو خبر از افزایش نرخ بهره در سال 2022 داد. افزایش پی در پی نرخ بهره در نیمه اول سال 2022، منجر به کند شدن روند افزایشی تورم داشت. اما با اعلام عدد 9.1 درصد برای تورم ماه ژوئن، ما دید بهتری نسبت به شرایط پیدا می‌کنیم. واضح است که افزایش نرخ‌های بهره برای مدیریت و کنترل تورم کافی نبوده‌است. در پایان ماه جولای، جلسه فدرال رزرو برای تنظیم نرخ بهره برگزار خواهد شد. به دلیل بالاتر اعلام شدن نرخ تورم، احتمال افزایش 0.5 درصدی الی 1 درصدی نرخ بهره ممکن است.

آینده نرخ بهره و بازار ارز دیجیتال

از ماه مارچ (اسفند و فروردین) امسال، فدرال رزرو شروع به افزایش نرخ بهره کرد. این افزایش نرخ بهره سریعا تاثیرات خود را بر بازار ارز‌های دیجیتال نشان داد. طی چهار ماه گذشته، ریزش بازار ارز دیجیتال به دلیل افزایش نرخ بهره و خروج نقدینگی از بازار بوده است.

اقتصاد جهانی وارد دوره‌ی جدیدی شده است. سال ها نرخ بهره‌ی پایین منجر به شکل‌گیری بازارهای صعودی و رونق اقتصادی شده بود. اما نرخ بهره‌ی پایین، در کنار رشد اقتصادی، تورم را با خود به همراه آورده است. بانک های مرکزی برای کنترل و مدیریت تورم باید نرخ های بهره را افزایش دهند. احتمالا اقتصاد جهانی وارد چرخه ی جدیدی شده و روند صعودی نرخ های بهره آغاز شده است. گلدمن ساکس در تحلیل خود پیش بینی کرده است که فدرال رزرو 18 بار دیگر نرخ بهره را افزایش خواهد داد.

در صورت افزایش متوالی نرخ های بهره، بازار ارز دیجیتال به شدت تحت تاثیر قرار خواهد گرفت. افزایش نرخ بهره سیاستی انقباضی است که منجر به خالی شدن شریان های اقتصاد از جریان نقدینگی خواهد شد. کلمه کلیدی در اینجا نقدینگی است. اگر نقدینگی گران شود، پول با سختی بسیار بیشتری وارد بازار رمزارزها خواهد شد. این مسئله می‌تواند منجر به رکود در بازار کریپتوها شود. اینکه این رکود تا کی ادامه خواهد داشت، هیچ کس نمی‌داند اما تا زمانی که نرخ‌های بهره در حال افزایش هستند و سیاست های انقباضی حاکمند، رونق باز نخواهد گشت.

آیا سیاست های انقباضی به معنی رکود کامل در بازار ارز دیجیتال است؟

افزایش نرخ بهره به معنی گران شدن نقدینگی است و این یعنی رالی صعودی به راحتی اتفاق نخواهد افتاد. اما، در بازار ارزهای دیجیتال، پروژه های قدرتمند و آینده داری هستند که با کارآمدی بالایی که دارند، با وجود نرخ بهره‌های بالا می‌توانند نقدینگی را به خود جذب کنند. این یک بحران اقتصادی جهانی است. شاید همین لحظه این را حس نکنیم، چون به تازگی نشانه‌هایش نمود پیدا کرده است. بحران های اقتصادی مثل این، منجر به انقراض ضعیف ها و بقای قوی ها می‌شوند. دیگر شرایط حاکم بر بازار رمز‌ارزها مثل سال 2021 نیست که بی نام و نشان‌ترین و ضعیف‌ترین ارز‌های‌دیجیتال رشد های نجومی را به خاطر نقدینگی ارزان تجربه می‌کردند. پس سرمایه گذاران باید به دنبال پروژه های قوی و آینده دار باشند و در سرمایه گذاری احتیاط‌های لازم را داشته باشند.

تهیه شده در بیت 24