مقایسه تفاوت معامله مارجین و فیوچرز در ارز دیجیتال ؛ کدام یک بهتر است؟

مارجین و فیوچرز از جهات مختلفی مانند وثیقه‌گذاری، افق سرمایه گذاری، مدت زمان نگهداری، قیمت، بازار و میزان لوریج و اهرم استفاده‌شده با هم فرق دارند. مارجین در بازار اسپات و قرارداد آتی در بازار مشتقه ترید می‌شود. در ادامه، ضمن معرفی اجمالی نحوه کار هر کدام از این معاملات، به مقایسه تفاوت Margin و Futures می‌پردازیم.

معامله مارجین چیست؟

مارجین تریدینگ یک استراتژی و ابزار معاملاتی مبتنی بر لوریج و اهرم است که به تریدرها اجازه می‌دهد با سرمایه پایین و وام گرفتن دارایی از سوی یک کارگزار در بازار سنتی یا صرافی ارز دیجیتال در بازار رمز ارزها، به ترید بپردازند.

معاملات مارجین در بازار کریپتو هیچ تفاوتی با بازار مالی سنتی ندارند. از جمله ویژگی‌های این نوع استراتژی عبارتند از:

• مارجین فاندینگ (Margin Funding) یا تامین سرمایه مارجین همان وام و قرضی است که برای ترید یک دارایی دیجیتال دریافت می‌شود.
• دارایی‌هایی که تشکیل‌دهنده موجودی یک حساب مارجین هستند، به‌عنوان وثیقه برای وام عمل کرده و ریسک اعتبار و ضررهای بالقوه آتی را خصوصا هنگام استفاده از لوریج، پوشش می‌دهند.
• شرکت کارگزاری یا صرافی رمز ارزی ممکن است در صورت کاهش قابل توجه ارزش سرمایه گذاری ترید، آن را لیکوئید کند. لیکویید کردن در زبان اقتصاد یعنی فروش دارایی‌ها برای جبران ضررهای اعمال‌شده.
• سوای مقایسه تفاوت های مارجین و فیوچرز، برای معامله هر دوی این معاملات شما ابتدا باید یک حساب در یک صرافی باز کرده و ارز دیجیتال، پول نقد یا اوراق بهادار خود را به‌عنوان وثیقه به آن واریز کنید.
• بعد از دریافت وام، ملزم به بازپرداخت سرمایه مقروض به‌همراه بهره آن در انتهای دوره یا بسته به شرایط فعلی بازار، به‌صورت هفتگی یا ماهانه هستید. پس از فروش دارایی نیز از درآمد حاصل از آن در وهله اول برای بازپرداخت وام استفاده می‌شود.
• وام برای افزایش قدرت خرید سرمایه گذاران و خرید مقادیر بالاتر دارایی‌های رمز ارزی ضروری است و این دارایی‌های خریداری‌شده به‌صورت خودکار به وثیقه وام مارجین تبدیل خواهند شد.
• مقدار مجاز قرض گرفتن توسط تریدرها به قیمت ارز دیجیتال خریداری‌شده و ارزش وثیقه بستگی دارد. با این وجود، عموما کارگزاران اجازه دریافت وام تا 50 درصد قیمت خرید رمز ارز به‌نسبت مقدار وثیقه موجود در حساب را به مشتریان خود می‌دهند.

لوریج چیست؟

لوریج «نسبتی از وجوه مقروض» است که اجازه چند برابر کردن قدرت خرید را به شما می‌دهد. یکی از فرق های ترید مارجین رمز ارزها در مقایسه با اوراق فیوچرز و آتی، تفاوت در میزان لوریج و اهرم استفاده‌شده برای معاملات است.

این نسبت‌های لوریج به پلتفرم معاملاتی مورد استفاده و بازار مورد نظر بستگی دارد. مثلا در بازار سهام، نسبت معمول اهرم 2:1 (بخوانید 2 به 1) است. در طرف مقابل، این نسبت در بازار فیوچرز به 15:1 هم می‌رسد. اما در مارجین تریدینگ رمز ارزها که عموما مشابه بازار سنتی قوانین مشخصی برای آن وجود ندارد، نسبت اهرم از 2:1 تا 125:1 متغیر است. جامعه ارزهای دیجیتال معمولا از عباراتی نظیر 2x, 5x, 100x و موارد مشابه برای خواندن میزان لوریج استفاده می‌کنند.

در ترید مارجین، اصطلاحاتی نظیر لانگ و شورت کردن معاملات توسط تریدرها استفاده می‌شود. منظور از لانگ کردن (Long) یعنی پیش‌بینی صعود قیمت برای پوزیشن گرفته‌شده و شورت کردن (Short) به معنای فرض سقوط قیمت و داشتن دید منفی نسبت به آینده است. در این حالت، سرمایه گذاران از کاهش قیمت رمز ارزها سود می‌کنند.

لوریج استفاده‌شده باعث چند برابر کردن هر دوی سود و زیان می‌شود و در صورت حصول ضررهای سنگین نظیر کاهش ارزش اکوئیتی (Equity)، ممکن است مارجین کال (Margin Call) دریافت کنید. مارجین کال به صرافی یا کارگزار اجازه می‌دهد بدون نیاز به کسب موافقت سرمایه گذار یا ارسال درخواست افزایش سرمایه در حساب مارجین جهت جلوگیری از لیکوییدیشن اجباری (Forced Liquidation)، وثیقه وی را لیکویید کرده و آن را به فروش برساند.

برای آشنایی بیشتر با نحوه کار و اصطلاحاتی نظیر اکوئیتی، مارجین کال، مارجین لول، لیکوییدیشن، مارجین اولیه، مارجین نگهداری، تفاوت مارجین ایزوله و کراس و موارد بسیار دیگر، به مطلب مارجین تریدینگ مراجعه کنید.

معامله فیوچرز چیست؟

معامله فیوچرز یا آتی نوعی قرارداد مشتقه است که خریدار و فروشنده یک ارز دیجیتال را برای اجرای معامله روی قیمت تعیین‌شده و در یک تاریخ مشخص در آینده به یکدیگر وصل می‌کند.

همانند بازار اسپات که شما می‌توانید روی معاملات خود لوریج قرار داده و با وام گیری دارایی آن‌ها را به معامله مارجین تبدیل کنید، در فیوچرز نیز امکان استفاده از وام به‌عنوان مارجین اولیه برای باز کردن پوزیشن و استفاده از لوریج، یا پرداخت کل هزینه قرارداد توسط خودتان وجود دارد. بنابراین مارجین، یعنی پول قرض گرفته‌شده، می‌تواند در هر دوی بازار اسپات و فیوچرز وجود داشته باشد.

برخی از طرفداران حوزه کریپتو به‌جای خرید و فروش واقعی رمز ارزها که آن‌ها را با آدرس کیف پول و کلیدهای خصوصی درگیر می‌کند، به ترید اوراق فیوچرز روی آورده‌اند. با این کار، این افراد در عین جلوگیری از درگیری با مشکلات ترید مستقیم کریپتو در پلتفرم‌های رمز ارزی، همچنان در این بازار حضور دارند.

شرایط ترید فیوچرز ارز دیجیتال در یک قرارداد آتی مشخص می‌شود که مهمترین تفاوت و فرق آن در مقایسه با یک معامله مارجین است. این قراردادها یک خریدار را به دریافت دارایی کریپتویی در قیمت پیش‌بینی‌شده وی در یک تاریخ مشخص، و فروشنده را به تحویل آن دارایی بر اساس شرایط مذکور در تاریخ انقضا و سررسید قرارداد، صرف‌نظر از قیمت فعلی بازار در تاریخ سررسید، ملزم می‌کنند.

اوراق آتی در صرافی‌های فیوچرز سنتی نظیر CME Group که یکی از بزرگترین بورس‌های جهانی شناخته‌شده است معامله می‌شوند. در بازار کریپتو نیز صرافی‌های مختلفی نظیر بایننس به ارائه خدمات ترید این نوع قراردادها پرداخته‌اند. به استناد انجمن صنعت فیوچرز (FIA)، بالغ بر 29 میلیارد دلار قرارداد آتی در سال 2021 معامله شده است.

قرارداد آتی چگونه کار می‌کند؟

قرارداد فیوچرز در واقع امکان شرط‌بندی روی قیمت آتی یک ارز دیجیتال نظیر قیمت بیت کوین را برای سرمایه گذاران فراهم می‌کند. در این نوع قراردادها، فرآیند خرید و فروش رمز ارز در یک تاریخ مشخص، صرف‌نظر از قیمت واقعی دارایی مورد نظر در آینده اجرایی و شرایط آن توسط صرافی‌های فیوچرز که تضمین‌کننده تکمیل قرارداد در تاریخ سررسید هستند، مشخص می‌شود.

در بازار کریپتو، اوراق آتی معمولا به‌صورت پرپچوال و دائمی (Perpretual) یا فصلی و سه‌ماهه هستند. یک قرارداد فیوچرز باید دارای ویژگی‌های زیر باشد:

• تاریخ سررسید و انقضاء: زمانی که قرارداد بر اساس شرایط از پیش‌تعین‌شده تسویه می‌شود.
• ارزش قرارداد: مقدار رمز ارزی که دارایی مورد نظر تحت معامله در قرارداد را مشخص می‌کند.
• لوریج: برخی از صرافی‌ها اجازه وام گرفتن سرمایه برای افزایش اندازه پوزیشن و تقویت سودآوری‌های بالقوه را به تریدرها می‌دهند.
• نوع تسویه: نوع تسویه می‌تواند به صورت رمز ارز، پول نقد یا انتقال بین بانکی باشد.

برای آشنایی بیشتر با نحوه کار و انجام معامله فیوچرز به مطلب مربوطه مراجعه کنید.

مقایسه مارجین و فیوچرز

معامله مارجین در بازار اسپات، بعنی بازاری برای تحویل فوری دارایی‌ها، اتفاق می‌افتد، در حالی که فیوچرز مربوط به معاملاتی در بازار مشتقه دارایی‌ها برای تحویل در آینده است.

معامله Margin و Futures دو استراتژی هستند که به‌خاطر تکنیک‌های پیشرفته خود، به مهارت معاملاتی بالا نیاز دارند. مارجین و فیوچرز ابزارهای سرمایه گذاری با اهداف مشابه‌‌اند که از راه‌های مختلف برای دستیابی به آن‌ها استفاده می‌کنند. در ادامه، به مقایسه فرق و شباهت‌های معامله فیوچرز و مارجین می‌پردازیم.

شباهت فیوچرز و مارجین

• فرصت: معاملات آتی و مارجین ابزارهای سرمایه گذاری مشابه‌اند. هدف هر دوی این‌ها فراهم‌آوری قابلیت خرید بیشتر دارایی‌های رمز ارزی است، اما از رویکرهای متفاوتی برای دستیابی به آن استفاده می‌کنند.
• هدف: هر دوی مارجین و فیوچرز تقویت بازده سرمایه را به‌همراه دارند، اما در صورت استفاده اشتباه ممکن است باعث ضرردهی سنگین شوند. این اتفاق خصوصا در بازار پرنوسان ارزهای دیجیتال شدیدتر است. به همین دلیل، استفاده از این ابزارها برای تریدرهای باتجربه مناسب‌تر است.

تفاوت فیوچرز و مارجین

• بازارهای متفاوت: مهمترین فرق فیوچرز در مقایسه با مارجین در بازار معامله آن‌هاست. مارجین‌ها در بازار اسپات معامله می‌شوند، در حالی که ترید اوراق آتی در بازارهای مشتقه و تحویل در تاریخی در آینده صورت می‌گیرد.
• لوریج: معمولا اهرم در مارجین تریدینگ بین 5 تا 20 درصد متغیر است، اما در فیوچرز این میزان از 100 درصد هم بیشتر می‌شود.
• وثیقه‌گذاری: حساب‌های مارجین رمز ارزی از طریق نوعی وام‌دهی که به‌همراه بهره باید پرداخت شود، اجازه تقویت پوزیشن‌ها در بازار اسپات را به تریدرها می‌دهند، اما معاملات آتی تنها به مقداری وثیقه اولیه و پیش‌پرداخت قیمت رمز ارز مورد نظر نیاز دارند.
• مدت زمان: در بازار اسپات که یک بازار پرپچوال و دائمی است، خود تریدرها مدت زمان نگهداری ارز لوریج‌شده را تعیین می‌کنند. اما در بازار آتی، قراردادها در یک تاریخ مشخص منقضی شده که مدت زمان نگهداری یک کوین را نشان می‌دهند.
• افق سرمایه گذاری: مارجین و فیوچرز دو نوع تریدرها را هدف قرار می‌دهند. معاملات مارجین برای سرمایه گذاران با افق زمانی کوتاه‌مدت مناسب‌اند، اما در اوراق آتی بیشتر سرمایه گذاران بلندمدت درگیر هستند.

در جدول زیر، تفاوت های اصلی فیوچرز و مارجین را به‌صورت خلاصه با یکدیگر مقایسه کرده‌ایم:

فیوچرز یا مارجین؟ کدام یک بهتر است؟

با اینکه معاملات مارجین و فیوچرز برای سرمایه گذاران جذابیت بالایی دارند، اما به‌خاطر ریسک‌های بالقوه‌شان باید با چشم باز و آگاهی نسبت به آن‌ها اقدام کرد. اینکه کدام‌یک از این نوع معاملات برای شما بهترند، به عوامل مختلفی نظیر چشم‌انداز، میزان مهارت، ریسک‌پذیری، مقدار سرمایه اولیه و موارد بسیار دیگر بستگی دارد. در ادامه، ریسک‌های هر نوع معامله را تشریح می‌کنیم که به انتخاب بهتر هر کدام از این استراتژی های معاملاتی ارز دیجیتال به شما کمک خواهد کرد.

ریسک‌های مارجین تریدینگ

معامله مارجین به‌خاطر استفاده از لوریج نسبت به ترید عادی رمز ارزها ریسک بیشتری به‌همراه دارد که می‌تواند به ضرردهی‌های سنگین منجر شود. با توجه به نوسان بالا و غیرقابل پیش‌بینی بودن بازار کریپتو، باید سرمایه بیشتری را به‌عنوان وثیقه برای جلوگیری از لیکویید شدن و فروش اجباری دارایی توسط صرافی تامین کنید.

شما هنگام ورود به یک معامله مارجین، از همان روز اول ملزم به پرداخت کارمزد برای وام دریافت‌شده هستید. بنابراین با گذر زمان و افزایش نرخ بهره، بدهی شما نیز بیشتر می‌شود. به همین خاطر، مارجین تریدینگ برای سرمایه گذاری‌های کوتاه مدت مناسب‌تر است.

ریسک‌های معامله فیوچرز

ریسک اصلی ترید اوراق آتی، لوریج‌های بالاتری است که معامله‌گران روی پوزیشن‌های سوداگرانه خود اعمال می‌کنند. عموما، قراردادهای فیوچرز دارای اهرم‌های بسیار بالاتری برای دارایی تحت معامله هستند که خطر مارجین کال و لیکویید شدن را به‌دنبال دارد.

در بازار فوق نوسانی رمز ارزها، شاید قیمت یک قرارداد آتی در تاریخ سررسید مطلوب سرمایه گذار آن نباشد. علاوه بر همه این‌ها، تازه‌واردان دارای دانش کم از بازار و استراتژی‌ها، باید پیش از وورد به معامله مارجین یا فیوچرز، مهارت‌های تریدینگ خود را افزایش دهند.

نکات مهم درباره معامله فیوچرز و مارجین

با توجه به مقایسه فرق و تفاوت ها و شباهت های مارجین و فیوچرز، برای داشتن یک معامله موفق باید یک سری نکات کلیدی را رعایت کنید از جمله:

• با سرمایه کم شروع کنید: در مراحل اولیه، آغاز ترید با پول کمی که قادر به از دست دادن آن هستید، اهمیت ویژه‌ای دارد. در این حالت، اعتمادبه‌نفس‌تان بیشتر شده و با استراتژی‌های مختلف و صرفا تمرکز بر یادگیری و آموزش ترید ارزهای دیجیتال، تجربه بیشتری کسب خواهید کرد.
• به نرخ بهره مارجین توجه کنید: تمام وام‌های مارجین دارای نرخ بهره و کارمزد هستند. با این وجود، صرافی‌های رمز ارزی نرخ‌های متفاوتی دارند که مقایسه آن‌ها با یکدیگر به افزایش شانس سودآوری شما کمک می‌کند.
• مراقب خبرهای بزرگ باشید: هنگام باز کردن پوزیشن مارجین یا فیوچرز، همیشه در رابطه با وقایع پیش‌رو که تاثیر بالقوه‌ای بر بازار خواهند داشت، محتاطانه عمل کنید. مثلا ETFهای بیت کوین می‌توانند به کاهش یا افزایش شدید قیمت این ارز دیجیتال منجر شوند. سرمایه گذاران با پیش‌بینی اخبار مثبت، به خرید بیت کوین بیشتر اقدام می‌کنند که صعود قیمت را به‌همراه دارد. همیشه استراتژی شایعه را بخر، خبر را بفروش را در ذهن داشته باشید.
• به اسکوئیزها توجه کنید: اسکوئیز (Squeeze) شرایطی است که در آن فروشندگان شورت (Shor Sellers) برای جبران ضررها به خرید دارایی (Short Squeeze) یا سرمایه گذاران برای سیو سیود به فروش پوزیشن‌های لانگ (Long Squeeze) خود می‌پردازند. در این حالت باید به قیمت لیکویید شدن پوزیشن‌تان توجه داشته باشید. قیمت لیکوییدیشن سطحی است که به‌خاطر ضرردهی کامل موجودی حساب، پوزیشن شما لیکویید شده و صرافی آن را می‌فروشد.
• همیشه از استاپ لاس استفاده کنید: حد ضرر یکی از بهترین ابزارهای مدیریت ریسک در مارجین تریدینگ و معامله فیوچرز است. این ابزار در جلوگیری از ضرردهی‌های سنگین به شما کمک می‌کند. اما در نحوه تعیین آن دقت داشته باشد: اگر حد ضرر به قیمت خرید زیادی نزدیک باشد، شاید پیش از اینکه بازار در مسیر مطلوب شما حرکت کند ترید متوقف شود. اگر هم فاصله زیادی با قیمت خرید داشته باشد، خودتان را در مقابل زیانی بیشتر از ارزش خود معامله قرار می‌دهید. علاوه بر این، مراقب اسکوییزهایی که از سطوح استاپ لاس به نفع خودشان استفاده می‌کنند، باشید.
• خریدهای خود را در طول زمان پخش کنید (خرید پله‌ای یا مارتینگل): یک استراتژی مناسب برای ورود به پوزیشن‌ها، خرید خرد در طول زمان به‌جای یک خرید بزرگ در لحظه است. این روش به‌خاطر قابلیت تعدیل شرایط در صورت حرکت بازار خلاف جهت مطلوب، ریسک را کاهش می‌دهد. بنابراین خرید مقادیر کمتر در طول زمان، باعث افزایش شانس داشتن معاملات سودآور و کنترل‌شده می‌شود.
• توجه به سطوح حمایت و مقاومت: در ترید مارجین و فیوچرز، تغییرات جزئی قیمت می‌تواند قیمت را به سطوح حمایت و مقاومت کوتاه‌مدت برساند. این سطوح در تایم فریم‌های مختلفی حضور دارند، بنابراین باید آن‌ها را شناسایی کنید.
• سرمایه اضافه برای روز مبادا داشته باشید: به‌عنوان یک سرمایه گذار، هیچ‌گاه نباید تمام پول‌تان را روی یک معامله واحد ریسک کنید. علاوه بر این، همیشه مقداری پول اضافی کنار بگذارید. این کار پوششی برای پیش‌بینی‌ها ایجاد کرده و در صورت حرکت بازار خلاف جهت مورد نظر شما، متوسط هزینه را پایین می‌آورد.
• همیشه مراقب پوزیشن‌های‌تان باشید: صرف‌نظر از فرق و تفاوت های معامله مارجین و فیوچرز، هیچ‌کدام از آن‌ها در مقایسه با روش‌هایی نظیر استیکینگ، از ابزارهای سرمایه گذاری منفعل نیستند. بنابراین شما نمی‌توانید سرمایه‌تان را وارد یک پوزیشن کرده و با نادیده گرفتن آن برای هفته‌ها و ماه‌ها، منتظر سودآوری آن باشید. به همین دلیل، همیشه خودتان را آماده واکنش نشان دادن کنید.
• قربانی سواگری‌های دیوانه‌وار نشوید: ترید کردن صرفا بر اساس سوداگری هیچ تفاوتی با قمار کردن ندارد. شاید اوضاع یکی دو بار بر وفق مراد شما پیش برود، اما در بلند مدت، به ضررهای سنگین ختم خواهد شد.
• هر دوی پوزیشن‌های لانگ و شورت را در نظر بگیرید: اکثر تریدرها فقط به دنبال خرید قراردادهای آتی و گرفتن پوزیشن لانگ هستند. در این حالت، شما فقط در صورت رشد قیمت سود خواهید کرد. اما دقت داشته باشید که با ریزش قیمت‌ها از طریق قراردادهای فیوچرز شورت هم می‌توان سودآوری داشت.

سخن پایانی

مقایسه فرق های معامله مارجین و فیوچرز ما را با تفاوت نحوه کار آن‌ها آشنا می‌کند. مارجین که در بازار اسپات اتفاق می‌افتد، اجازه دریافت وام و لوریج‌گذاری روی معاملات را به کاربران می‌دهد. اما در فیوچرز که در بازار مشتقه انجام می‌شود، خریدار و فروشنده روی یک قیمت و تاریخ مشخص در آینده برای خرید و فروش دارایی توافق می‌کنند. در فیوچرز نیز می‌توان از لوریج استفاده یا کل هزینه آن را شخصا پرداخت کرد.

تهیه شده در بیت 24