آیا ETFهای اسپات سولانا تایید خواهند شد؟

چراغ سبز دولت برزیل به اولین صندوق ETF اسپات سولانا باعث شد که گمانه‌زنی‌ها در مورد احتمال تایید آنها در ایالات متحده آمریکا هم آغاز شود. البته چندین کارشناس خبره به دلیل مشکلات مربوط به سولانا (SOL)، رمزارز بومی این بلاک‌چین، به تایید این صندوق‌ها در آمریکا چندان خوشبین نیستند. بنا بر گزارش سایت BeInCrypto، یکی از مهم‌ترین این مشکلات، نرخ بالای عرضه روزانه توکن‌ها در بلاک‌چین سولانا است.

چالش‌های پیش‌روی سولانا برای دریافت مجوز

داده‌های پلتفرم تحلیلی دون (Dune) نشان می‌دهد که در روز ۱۱ آگوست (۲۱ مرداد ۱۴۰۳) بیش از ۱۶۲٬۵۰۳ واحد SOL به ارزش تقریبی ۲۵ میلیون دلار در این بلاک‌چین عرضه شده است. این رمزارزها در واقع پاداش‌هایی هستند که با هدف تامین امنیت شبکه بین تاییدکنندگان تراکنش‌ها (Validators) توزیع می‌شوند. بسیاری از منتقدان اعتقاد دارند که نرخ بالای عرضه در این شبکه باعث افزایش فشار فروش و در نهایت منجر به عدم ثبات ارزش بلندمدت این دارایی خواهد شد.

یکی از منتقدان پرسروصدای سولانا که با نام مستعار smartestmoney.eth شناخته می‌شود، با اشاره به نرخ بالای عرضه روزانه سولانا، تقاضای بالای بازار برای SOL را زیر سوال برده است. او در سخنانی کنایه‌آمیز پرسید:

می‌خواهم بدانم که وقتی تعداد ۱۶۵ هزار SOL تولید‌شده در هر روز و رویدادهای آزادسازی توکن در آینده سرانجام باعث جلو زدن نرخ عرضه از میزان تقاضا شود، خریدار نهایی این ارز دیجیتال چه کسی خواهد بود؟

او همچنین در ادامه با اشاره به عدم وجود یک صندوق ETF اسپات سولانا و همچنین تمایل لری فینک (Larry Fink) مدیرعامل شرکت بلک‌راک (BlackRock) به سرمایه‌گذاری در اتریوم، از آن به عنوان یکی از عواملی نام برد که باعث کم‌توجهی سرمایه‌گذاران سازمانی به این دارایی شده است.

البته بعضی از کارشناسان هم معتقدند که تایید صندوق‌های ETF اسپات سولانا در کشور برزیل به ضرر مردم این کشور است. یکی از کاربران شبکه ایکس که با نام کارامل (Caramel) فعالیت می‌کند در پست خود نوشت:

برزیل یک صندوق ETF سولانا را تایید کرد. ارزش‌گذاری خیلی ناچیز آنها برای سولانا نشان داد که ۲۰ درصد (موجودی)‌ سولانا هنوز قفل است. مارس ۲۰۲۵ را به خاطر داشته باشید. سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیر ثروت مردم این کشور را غارت خواهند کرد.

او در ادامه به برنامه زمانی صرافی ورشکسته‌ FTX برای آزادسازی واحدهای سولانا اشاره کرد و نوشت که این صرافی طبق برنامه تا ماه مارس ۲۰۲۵ (اسفند ۱۴۰۳) بیش از ۷.۵ میلیون سولانا را آزاد خواهد کرد.

رابرت میچنیک (Robert Mitchnick)، مدیر دارایی‌های دیجیتال شرکت بلک‌راک هم نسبت به امکان تایید صندوق‌های ETF سولانا ابراز تردید کرد. او در ادامه با اشاره به تفاوت فاحش ارزش بازار و همچنین میزان بلوغ ارزهای دیجیتال برتر بازار با ارزهای نسبتا کوچک‌تری مانند سولانا گفت:

من فکر نمی‌کنم که فهرست صندوق‌های ETF از این طولانی‌تر شود. اگر منظورتان بیت کوین است، این ارزی است که مالک ۵۵ درصد از ارزش کلی بازار کریپتو است و سهم اتریوم هم ۱۸ درصد است. سهم ارز بعدی که ارزش سرمایه‌گذاری را دارد، تنها ۳ درصد است. این ارزها هنوز از نظر میزان نقدینگی و بلوغ به این مرحله نرسیده‌اند.

گریفین آردرن (Griffin Ardern)، یکی از مدیران شرکت BloFin در مصاحبه با سایت کریپتوکوانت به بحث درباره دیگر چالش‌های سولانا و به خصوص مشکل عدم ثبات شبکه آن پرداخت:

شبکه سولانا در چند نوبت با مشکل از کارافتادن کلی شبکه (Downtime) روبه‌رو بوده است؛ به طوری که کل شبکه بلاک‌چین آن چندین تراکنش به عقب برگشت یا اینکه برای بیش از ۲۴ ساعت از دسترس خارج شد. شاید صادرکنندگان ارز دیجیتال سولانا باید ابتدا ثابت کنند که این شبکه از بلوغ و ثبات کافی برخوردار است و اینکه احتمال تکرار مجدد چنین حوادثی «آنقدر پایین است که برای سرمایه‌گذار قابل‌قبول باشد» و  (این شبکه) می‌تواند «از حقوق و اموال آنها بهتر محافظت کند».

علی‌رغم همه این چالش‌ها بعضی از فعالان صنعت کریپتو هنوز به آینده سولانا خوشبین هستند. برای مثال می‌توان به شرکت‌های مدیریت سرمایه‌گذاری ون‌اک (VanEck) و 21Shares اشاره کرد که از مدت‌ها قبل برای راه‌اندازی صندوق ETF اسپات سولانا در آمریکا اقدام کرده‌اند.

آخرین مهلت تصمیم‌گیری کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا در این مورد به اواسط ماه مارس سال ۲۰۲۵ (اسفند ۱۴۰۳) موکول شده است و این نشان‌دهنده این است که علی‌رغم همه این مشکلات، امکان صدور مجوز راه‌اندازی این صندوق‌ها در آمریکا هنوز به طور کامل از بین نرفته است.