| توجه: این مقاله با بهرهگیری از هوش مصنوعی ترجمه و تدوین شده، سپس تیم ما تمامی محتوا را بهدقت بررسی، راستیآزمایی و ویرایش کرده است تا از صحت و کیفیت آن اطمینان حاصل کند. هدف ما ارائه اطلاعات دقیق و بهروز به شماست. |
به گزارش کویندو (Coindoo)، بحثهای بدبینانه درباره بیتکوین با سناریویی که مایک مگلون، استراتژیست کلان، ترسیم کرده شدت گرفته است؛ سناریویی فراتر از یک اصلاح معمول که کل جهش پساکرونا را «انحراف ناشی از وفور نقدینگی» میداند.
مگلون میگوید اتکا به سطوح حمایتی رایج آرامش کاذب میآفریند. از نگاه او، تثبیت حوالی 50,000 دلار علامتِ امنبودن نیست، فقط مرحلهای در مسیر «عادیسازی» است. وی در پستی نوشت ممکن است 2025 اوج چرخه رمزارزها بوده باشد و حتی قیمت 50,000 دلار در 2026 ایستگاهی در راه بازگشت به 10,000 دلار باشد.
فرض محوری او این است که فاز رشد بزرگ بیتکوین تمام شده و بازار پس از سالهایی استثنایی، به میانگینهای بلندمدت بازمیگردد؛ فرایندی که بهندرت ملایم است. سطح 10,000 دلار برای او هدف شوکآور نیست، بلکه «نقطه مرجع»ی است که پیش از تزریقهای تحریک اقتصادی و گسترش اهرم و سفتهبازی شکل گرفته بود.
او یکی از روایتهای ماندگار بیتکوین را هم به چالش میکشد: کمیابی طلا ریشه در محدودیتهای فیزیکی دارد، اما در رمزارزها حتی با عرضه محدود بیتکوین انبوهی از توکنهای تازه پیوسته برای یک مخزن سرمایه مشترک رقابت میکنند.
اهمیت موضع مگلون در تغییر جهت آن است. او در دوران محرکهای پولی از چهرههای نهادیِ خوشبین به قیمتهای ششرقمی و نقش ذخیرهای برای بیتکوین بود؛ اما با دگرگونی همبستگیها، آن تز فرو ریخت. اکنون به شکاف فزاینده میان پوششهای سنتی و کریپتو اشاره میکند: طلا اوجهای تازه میسازد، اما بیتکوین عقب مانده و این واگرایی از نگاه او معنادار است، نه موقتی.
در بطن این نگاه، انتظارِ فشارهای تورم منفی قرار دارد: کمبود نقدینگی، کاهش ریسکپذیری و جذابیت دوباره نقد. در چنین پسزمینهای، داراییهایی که بر وفور نقدینگی شکوفا شدند ممکن است افتی نامتناسب تجربه کنند؛ برای بیتکوین یعنی بازقیمتگذاری و بازاندیشی در جایگاهش در پرتفویها.
مگلون تأکید میکند این یک سیگنال معاملاتی کوتاهمدت نیست، بلکه نقدی بر مفروضاتِ یک دوره اقتصادی خاص است: حرکت بعدی بزرگ بیتکوین بهجای شکست مقاومتها، کشف این خواهد بود که «عادی» کجاست.
