دلار آمریکا دهه‌ها است که ستون فقرات اقتصاد دنیا و ارز ذخیره محبوب نظام‌های مالی اکثر کشورهای جهان است؛ اما به نظر می‌رسد که با قدرت گرفتن استیبل‌کوین‌ها و تلاش‌های دولت جدید ایالات متحده برای تنظیم یک چهارچوب نظارتی شفاف‌تر برای این دارایی‌ها، دوران سلطه این اسکناس پشت سبز به پایان خود نزدیک‌تر شده است.
مجله خبری تحلیلی «bitcoin.com» در خبر امروز خود با اشاره به هشدار مدیر ارشد سرمایه‌گذاری «آموندی» (Amundi)، بزرگترین شرکت سرمایه‌گذاری اتحادیه اروپا، ابراز نگرانی کرده است که تصمیم دولت ایالات متحده برای تصویب «لایحه جینیوس» در مجلس سنای این کشور که با هدف حمایت از استیبل‌کوین‌های با پشتوانه دلاری تنظیم شده است، می‌تواند توازن و ثبات نظام مالی فعلی جهان را به هم بزند.
«ونسان مورتیه» (Vincent Mortier)، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری شرکت «آموندی» با بیان این که «این لایحه هم می‌تواند نبوغ‌آمیز باشد و هم خطرناک»، بدبینی خود را نسبت به پیامدهای اجرای این قانون ابراز کرد. از آنجا که مطابق قانون «جینیوس»، این دارایی‌های دیجیتال باید با پشتوانه دلار آمریکا عرضه شوند، امکان این که با اجرای این لایحه، تقاضا برای خرید اوراق قرضه خزانه‌داری افزایش پیدا کند، وجود دارد.
با این حال، «مورتیه» در جریان مصاحبه تلویزیونی خود با شبکه خبری «رویترز» هشدار داد که این اقدامات می‌تواند نتیجه‌ای معکوس داشته باشد و با معرفی یک جایگزین سریع‌تر و مدرن‌تر به بازار، جایگاه فعلی دلار آمریکا به‌عنوان ارز ذخیره برتر دنیا را به خطر بیندازد.
لایحه «ملی حمایت از نوآوری و استقرار استیبل‌کوین‌ها در ایالات متحده» (Genius Act) قانونی بود که با حمایت جمهوری‌خواهان در ماه ژوئن ۲۰۲۵ در مجلس سنای ایالات متحده آمریکا به تصویب رسید. تنظیم‌کنندگان این لایحه قصد دارند با وضع یک چارچوب نظارتی جامع برای قوانین حوزه استیبل‌کوین‌ها علاوه بر تقویت ثبات مالی کشور و حمایت از حقوق مصرف‌کنندگان بتوانند زمینه نوآوری‌های بیشتری در حوزه دارایی‌های دیجیتال را فراهم کنند.
با وجود این که اکثر سیاست‌گذاران آمریکایی از تصویب این لایحه به‌عنوان یک گام راهبردی مؤثر برای تثبیت موقعیت برتر دلار آمریکا در دنیای در حال تحول ارزهای دیجیتال حمایت کرده‌اند؛ اما برخی از سازمان‌های مالی بین‌المللی، مانند آموندی (Amundi)، هم اخیرا نگرانی‌های خاص و دقیقی را در این زمینه مطرح کرده‌اند.
همان‌طور که «مورتیه» اشاره کرده است، با وجود الزام صریح «لایحه جینیوس» به دلاری بودن پشتوانه این استیبل‌کوین‌ها، این اقدام می‌تواند به طور غیرمستقیم جایگاه منحصربه‌فرد و قدرت کلی دلار آمریکا در اقتصاد جهان را تضعیف کند.
بانک سرمایه‌گذاری «جی‌پی مورگان» (JP Morgan) هم در آخرین گزارش خود پیش‌بینی کرده است که حجم در گردش استیبل‌کوین‌ها تا سال ۲۰۲۸ میلادی به رقم ۵۰۰ میلیارد دلار خواهد رسید. این رشد سریع و سرسام‌آور ارزش بازار ارزهای دیجیتال با پشتوانه دلاری به معنای افرایش روزافزون سهم این کوین‌ها از بازارهای مالی جهان است.
با توجه به این که بیش از ۹۰ درصد استیبل‌کوین‌های فعلی بازار بر پایه دلار عرضه شده‌اند و بخش زیادی از تراکنش‌های آنها در خارج از آمریکا انجام می‌شود؛ این روند سؤالات بسیار پیچیده‌ای را در زمینه پیامدهای آن بر جریان‌های پولی جهانی و تأثیرات آن در بی‌ثبات کردن نظام مالی بین‌المللی به وجود آورده است که هنوز پاسخ روشنی به آنها داده نشده است.
در حالی که قانون‌گذاران آمریکایی تصویب این لایحه را برای تقویت جایگاه جهانی دلار و هدایت نوآوری‌های مالی در این حوزه مثبت ارزیابی می‌کنند؛ اما واقعیت می‌تواند پیچیده‌تر از این‌ها باشد. اگرچه هدف این لایحه، ثبات و پیشرفت در بازارهای مالی است، اما پیامدهای ناخواسته آن ممکن است مطابق هشدار «مورتیه» و بر خلاف پیش‌بینی آنها، جایگاه دلار را به چالش بکشد.
