صعود ۱۱ درصدی بیت کوین در بازه زمانی بین روزهای ۲۰ تا ۲۶ ماه آوریل و باقی ماندن قیمت آن در بالای اوج دوماهه ۹۴ هزار دلاری، نشانه خوبی از تقویت ثبات و پایداری قیمت این ارز دیجیتال در زمان بحران‌های اقتصادی است. البته بیت کوین رالی صعودی چند روز اخیر را بیش از هر چیز به تصمیم دونالد ترامپ برای عقب‌نشینی در زمینه تعرفه‌ها و همچنین گزارش عملکرد مناسب شرکت‌های بزرگ آمریکا در طی ماه گذشته میلادی مدیون است.
مطابق گزارش امروز نشریه کوین تلگراف، آمارها نشان می‌دهند که جذب ۳/۱ میلیارد دلار سرمایه خالص توسط صندوق‌های قابل‌معامله اسپات بیت کوین طی پنج روز گذشته در تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران به روند قیمتی بیت کوین مؤثر بوده است. البته سیگنال‌های نزولی یکی از اندیکاتورهای مهم بازار مشتقات بیت کوین باعث شده است که تریدرها به صعود احتمالی قیمت به بالای سطح روانی ۱۰۰ هزار دلار در آینده نزدیک، امید چندانی نداشته باشند.
دنباله‌روی قیمت‌های بازار قراردادهای آتی بدون انقضا (Perpetual) از قیمت بازار اسپات (نقدی) بیت کوین، آن را به بازار مورد علاقه تریدرهای خرده‌پا تبدیل کرده است. می‌دانیم که مثبت‌شدن نرخ فاندینگ (Funding Rate) بیت کوین به این معناست که خریداران در حال حاضر دارند برای حفظ پوزیشن‌های خود هزینه پرداخت می‌کنند و به همین دلیل است که معکوس شدن روند این نرخ، معمولاً یک سیگنال نزولی به‌حساب می‌آید.
منفی‌شدن نرخ فاندینگ معمولاً نشانه بالارفتن تقاضا از سوی فروشندگان است و به همین دلیل است که معکوس شدن ناگهانی روند این نرخ در روز ۲۶ آوریل ۲۰۲۵ (۶ اردیبهشت ۱۴۰۴)، آن هم در جریان رالی صعودی بازار، از نظر تریدرها یک رویداد غیرعادی بود. البته این معیار از روز ۱۴ آوریل تاکنون دچار نوسانات زیادی شده بود؛ اما صعود ناگهانی قیمت به بالای ۹۴ هزار دلار اکثر فروشندگان را غافلگیر کرد و ۴۵۰ میلیون دلار از پوزیشن‌های شورت آنها را به باد داد.
البته نباید فراموش کرد که رشد ۷/۱ درصدی شاخص «اس‌اندپی ۵۰۰» طی هفت روز گذشته هم یکی از عوامل مهم بازگشت مجدد اعتماد سرمایه‌گذاران و حرکات قیمتی اخیر بیت کوین بوده است. با وجود این خوش‌بینی‌ها، سخنان ترامپ در روز ۲۵ آوریل و اعلام این که موفقیت مذاکرات بیش از هر چیز به امتیازاتی بستگی دارد که چین به آمریکا خواهد داد، باعث شده است که تریدرها به تداوم روند صعودی بیت کوین امید چندانی نداشته باشند.
گزارش دیروز شرکت‌های آمریکایی از درآمد سه‌ماهه اول سال، یعنی پیش از آغاز جنگ تجاری ترامپ، نشان داد که عوامل محرک بازارهای سهام و قیمت بیت کوین دیگر یکسان نیستند و قیمت بیت کوین دیگر مثل گذشته از شاخص «اس‌اندپی ۵۰۰» تبعیت نمی‌کند.
در حال حاضر نمودار ۳۰ روزه همبستگی بیت کوین و شاخص «اس‌اندپی ۵۰۰» رقم ۲۹ درصد را نشان می‌دهد که تقریباً نصف رقم ۶۰ درصدی آن از ابتدای ماه مارس تا اواسط آوریل سال جاری است. درست است که احساسات بازار این روزها شدیداً تحت تأثیر عوامل اقتصاد کلان است؛ اما پایین آمدن این معیار مهم نشان داد که بیت کوین دیگر مثل گذشته بازیچه بازار سهام شرکت‌های حوزه فناوری نیست.
البته از دست رفتن مومنتوم صعودی بازار طلا پس از آن که نتوانست از اوج تاریخی ۳٬۵۰۰ دلاری ۲۲ آوریل (۲ اردیبهشت ۱۴۰۴) محافظت کند هم در تقویت جایگاه بیت کوین به‌عنوان یک کلاس دارایی مستقل مؤثر بوده است. خیلی از کارشناسان هنوز اعتقادی به این که بیت کوین «طلای دیجیتال» است ندارند و هر چه که قیمت بیت کوین ثبات بیشتری داشته باشد، اعتماد سرمایه‌گذاران و کارشناسان به آن هم افزایش خواهد یافت.
نکته مهم بعدی این است که افزایش نرخ تقاضا برای پوزیشن‌های نزولی اهرمی در بازار قراردادهای آتی بدون انقضای بیت کوین با رویکرد فعلی تریدرهای خبره بازار، همخوانی ندارد. نوسان پایین نرخ‌های فاندینگ در بازار قراردادهای آتی باعث می‌شود که تریدرها بتوانند هزینه پوزیشن‌های اهرمی خود را از قبل محاسبه کنند و در چنین حالتی معمولاً بستن پوزیشن‌های صعودی کار آسان‌تری است.
صعود نرخ پایه (پریمیوم) بیت کوین در بازار قراردادهای آتی روز ۲۶ آوریل به بالاترین حد ۷ هفته اخیر، نشانه این بود که تقاضا برای پوزیشن‌های صعودی در این بازار افزایش یافته است. این معیار در حال حاضر روی ۶/۵ درصد قرار دارد و هنوز از محدوده خنثی (۵ تا ۱۰) خارج نشده است؛ اما همان‌طور که در نمودار بالا مشاهده می‌کنید، به‌تدریج دارد خود را از منطقه نزولی نمودار جدا می‌کند.
در پایان دقت داشته باشید که فاصله‌گرفتن نرخ تقاضای قراردادهای آتی بدون انقضا و تعداد کلی قراردادهای ماهانه بیت کوین چیز عجیبی نیست. در شرایط فعلی حتی اگر تریدرهای خرده‌پا هم بخواهند با احتیاط رفتار کنند، هنوز می‌توان امید داشت که انباشت‌های اخیر بیت کوین از سوی سرمایه‌گذاران سازمانی بتواند قیمت این دارایی را به بالای مرز ۱۰۰ هزار دلار برساند.
