مقایسه تتر و تتر گلد؛ USDT برای خرید بهتر است یا XAUt؟

کسی که می‌خواهد از تورم عقب نماند، این سؤال برایش پیش می‌آید که تتر بهتر است یا تتر گلد؟ هریک از این دو دارایی ویژگی‌های خاصی دارند و هرکدام با انتظارات سرمایه‌گذاران مختلف سازگار هستند. معمولاً اگر سرمایه‌گذار دنبال دسترسی به ارزش دلار باشد، انتخاب تتر برایش منطقی‌تر است و اگر بخواهد از طلا کسب سود کند، تتر گلد بیشتر به خواسته‌اش نزدیک است. با توجه به اهمیت موضوع، در این مقاله ابتدا توضیح می‌دهیم که تفاوت میان تتر و تتر گلد چیست؛ سپس با مقایسه USDT و XAUt از جنبه‌های مختلف، به درک بهتری از ساختار این دو دارایی می‌رسیم.

در این مطلب توضیح می‌دهیم که:

• پشتوانه تتر از ذخایری شامل اوراق خزانه‌داری، وجه نقد و سایر دارایی‌های مالی تشکیل شده است؛ پشتوانه تتر گلد طلای فیزیکی است.
• هدف استفاده از تتر دسترسی به ارزش دلاری و انتقال پول است؛‌ در حالی‌که هدف استفاده از تتر گلد بهره‌مندی از تغییرات قیمت جهانی طلاست.
• نوسان قیمت تتر بسیار کم است؛‌ چون قرار است در محدوده یک دلار باقی بماند. نوسان قیمت تتر گلد به قیمت طلا و نرخ دلار به تومان در ایران بستگی دارد.
• نقدشوندگی تتر معمولاً بیشتر از تتر گلد است.
• ریسک تتر بیشتر به ناشر، ذخایر پشتوانه، احتمال فاصله گرفتن از ارزش یک دلاری و مسدود شدن دارایی مربوط می‌شود. ریسک‌های تتر گلد بیشتر حول محور نوسان قیمت طلا، محدودیت‌های بازخرید، ریسک طلای پشتوانه و احتمال مسدودی می‌گردد.

تفاوت تتر (USDT) و تتر گلد (XAUt) چیست؟

تتر با نماد USDT معامله می‌شود و در جامعه کریپتو، آن را به‌نوعی دلار دیجیتال می‌دانند. این دارایی بلاکچین اختصاصی ندارد و روی شبکه‌های مختلف مستقر شده است برای مثال می‌توانید تتر را در بستر اتریوم، بایننس اسمارت چین یا ترون معامله کنید. برای آشنایی بیشتر با این دارایی، می‌توانید مقاله تتر چیست را مطالعه کنید.

در سمت دیگر تتر گلد (Tether Gold) را داریم که نماد آن XAUt است و آن را در دسته طلای دیجیتال قرار می‌دهند. این دارایی یک توکن دیجیتال است که پشتوانه آن طلای فیزیکی است. می‌دانیم که طلا ابزاری برای ذخیره ارزش است و از قدیم برای پوشش ریسک مورد استفاده قرار گرفته است. 

این دارایی نیز یکی از محصولات شرکت تتر است که هر واحد آن طبق شرایط صادرکننده، نماینده یک اونس تروا طلای فیزیکی از نوع شمش استاندارد است. با این‌همه حقوق دارنده توکن و امکان بازخرید یا دریافت فیزیکی طلا به شرایط و محدودیت‌هایی که صادرکننده مشخص می‌کند، بستگی دارد.

این توکن در ابتدای سال ۲۰۲۰ معرفی شد و صرافی‌های زیادی اکنون از آن پشتیبانی می‌کنند. وابستگی به قیمت طلا، برگ برنده این دارایی است که به افرادی که به‌جز طلا نمی‌خواهند روی دارایی دیگری سرمایه‌گذاری کنند، امکان انجام این کار را در بستر بلاکچین می‌دهد.

با دانستن مفهوم طلای دیجیتال، بیشتر با ماهیت توکنی مثل تتر گلد آشنا می‌شویم و می‌توانیم جنبه‌های مختلف آن را درک کنیم.

اکنون می‌توان فهمید مهم‌ترین و اصلی‌ترین تفاوت میان تتر و تتر گلد چیست. به‌صورت خلاصه تتر با قیمت دلار ارتباط دارد و تتر گلد به قیمت طلا وابسته است. پس پشتوانه این دارایی‌ها با هم تفاوت دارد که باعث شده است ماهیت آن‌ها نیز با هم فرق کند. 

نام مشابه این دو دارایی، به‌معنای یکسان بودن آن‌ها نیست و تتر گلد برخلاف تتر، قیمت ثابتی در محدوده یک دلار ندارد.

در بخش‌های بعدی مقایسه‌هایی از جهات مختلف روی این دو دارایی انجام می‌دهیم که باعث می‌شود بهتر بتوانیم به پاسخ پرسشی که در ابتدا مطرح کردیم، دست پیدا کنیم.

مقایسه پشتوانه و نحوه تعیین قیمت تتر و تتر گلد

برای درک تفاوت ساختار USDT و XAUt پشتوانه آن‌ها را باید با هم مقایسه کنیم. تتر یک استیبل کوین (Stablecoin) است که با هدف حفظ ارزش نزدیک به یک دلار آمریکا ساخته و طراحی شده است؛ هرچند این به‌معنای تضمین حفظ قدرت خرید یا حذف ریسک‌های مربوطه نیست. 

پشتوانه تتر توسط شرکت صادرکننده آن ذخیره می‌شود و شامل دارایی‌هایی مثل اوراق خزانه‌داری آمریکا، وجه نقد و ابزارهای مالی دیگر می‌شود. ترکیب دقیق ذخایر تتر به‌صورت دوره‌ای در گزارش‌های رسمی شرکت اعلام می‌شود و ممکن است تغییر کند.

بهتر است این را بدانید که استیبل کوین یکی از انواع ارز دیجیتال است که ارزش آن به ارزش دارایی پشتوانه‌اش متصل است؛‌ همان‌طور که این‌جا USDT به ارزش دلار آمریکا گره خورده است. البته اگر دنبال اطلاعات بیشتر و مفصل‌تری هستید، پیشنهاد می‌کنیم مقاله استیبل کوین چیست را مطالعه کنید.

تتر گلد هم یکی از دارایی‌های کریپتویی با پشتوانه طلاست که هر واحد آن نماینده یک اونس تروا طلای فیزیکی از نوع شمش طلای استاندارد است. این پشتوانه در خزانه‌های امن نگهداری می‌شود. با وجود وابستگی قیمت این دارایی به نرخ اونس جهانی، هیچ تضمین سودی وجود ندارد.

قیمت تتر معمولاً حول یک دلار نوسان می‌کند و به‌اصطلاح به آن وابسته (Peg) است. البته در برخی شرایط، قیمت ممکن است تحت تأثیر عوامل مختلفی مثل عرضه و تقاضا در بازار یا شرایط نقدینگی و مواردی از این دست، از محدوده یک دلار فاصله بگیرد که به این شرایط دیپگ شدن (DePeg) می‌گویند.

در سمت دیگر ارزش تتر گلد با قیمت طلا تغییر می‌کند و ثابت نیست. پس اگر بخواهیم نتیجه‌گیری کنیم، باید بگوییم تتر برای حفظ ارزش یک دلاری طراحی شده است؛‌ در حالی‌که قیمت تتر گلد همراه با افزایش یا کاهش بهای اونس جهانی، تغییر می‌کند. البته به دلیل شرایط بازار و نقدشوندگی، ممکن است قیمت معاملاتی XAUt با ارزش نظری آن متفاوت باشد.

مقایسه بازده دلاری و تومانی تتر و تتر گلد

برای آنکه بدانیم خرید تتر بهتر است یا تتر گلد، باید ابتدا هدف خود را از سرمایه‌گذاری مشخص کنیم. اگر بخواهیم روی بازده دلاری تمرکز کنیم، باید بدانیم که بازده دلاری USDT محدود است؛ چرا که قیمتش باید در محدوده یک دلار باقی بماند. پس می‌توان گفت وقتی تتر می‌خریم، صرفاً سعی می‌کنیم از کاهش ارزش ریال خود جلوگیری کنیم.

شرایط تتر گلد متفاوت است. از آن‌جا که قیمت این دارایی با اونس جهانی تغییر می‌کند، در مواقعی که قیمت طلا رشد می‌کند، XAUt نیز مستعد رشد خواهد بود و برعکس. 

باید این نکته را در نظر بگیریم که قیمت طلا در ایران، علاوه بر اونس جهانی، به وضعیت دلار در برابر ریال نیز وابسته است. یعنی اگر ارزش ریال نسبت به دلار کاهش پیدا کند، این مسئله باعث می‌شود قیمت طلا حتی در صورت کاهش یا تثبیت قیمت اونس جهانی طلا، افزایش پیدا کند. با این‌همه اگر قیمت جهانی طلا بسیار افت کند، ممکن است اثر افزایش دلار را خنثی کند. پس هیچ قطعیتی در کار نیست.

شاید این توضیحات کمی گنگ به نظر برسد. جدول زیر با بیان ۴ سناریوی فرضی، کمک می‌کند مقایسه‌ای کامل‌تر نسبت به بازده دلاری و تومانی تتر و تتر گلد داشته باشیم. در این جدول، از فرمول زیر استفاده کرده‌ایم:

فرمول بازده تومانی تترگلد = ضریب تغییر قیمت اونس جهانی * ضریب تغییر نرخ دلار به تومان

البته فرمول ریاضی را می‌توان این‌طور و به‌صورت دقیق‌تر نوشت:

که در این فرمول متغیرها عبارت‌اند از:

• R تومان برابر درصد تغییر قیمت تتر گلد به تومان
• R اونس برابر درصد تغییر قیمت جهانی اونس طلا
• R دلار برابر درصد تغییر نرخ دلار به تومان

یعنی اگر برای مثال اونس طلا کاهش ۱۰ درصدی را تجربه کند، به‌جای پرانتز اول باید بنویسیم: ۰٫۱-۱ که می‌شود ۰٫۹. به همین ترتیب محاسبات را برای دلار هم می‌توان انجام داد.

برای درک نحوه محاسبه تغییرات، توضیحات زیر می‌توانند کمک‌کننده باشند:

• بازده دلاری تتر گلد به میزان زیادی به تغییرات قیمت اونس جهانی طلا وابسته است. پس وقتی شاهد کاهش ارزش اونس هستیم، بازده دلاری منفی خواهد شد.
• بازده تومانی تتر گلد از حاصل‌ضرب میزان رشد طلا در ضریب تغییر دلار به دست می‌آید. مثلاً در سناریوی اول، ضریب رشد طلا با ۲۰ درصد افزایش برابر با ۱٫۲ است و ضریب تغییر دلار با ۱۰ درصد کاهش، برابر با ۰٫۹ است. ضرب این دو عدد نتیجه ۱٫۰۸ را حاصل می‌کند که نشان‌گر بازده ۸ درصدی تومانی است. این یعنی اگر برای مثال ارزش اولیه دارایی شما ۱۰۰ میلیون تومان باشد، با تحقق سناریوی اول ارزش نظری آن به ۱۰۸ میلیون تومان خواهد رسید.
• بازده تومانی تتر هم به قیمت دلار وابسته است؛‌ هرچند اختلافی جزئی میان قیمت دلار و تتر وجود دارد. این بازده در حقیقت تقریب ساده‌شده‌ای بر مبنای نرخ تغییرات دلار است و الزاماً با بازده واقعی معامله این دارایی در بازار ایران برابر نیست.
• بازده دلاری تتر هم تقریباً ثابت و معمولاً نزدیک به صفر درصد است؛ چرا که این استیبل کوین قرار است ارزش خود را همیشه در محدوده یک دلار آمریکا حفظ کند.

همچنین توجه کنید این اعداد و ارقام فرضی هستند و هزینه‌های جانبی مثل کارمزدها و اختلاف قیمت خرید و فروش در محاسبات لحاظ نشده است. 

به جز این مسئله، قیمت واقعی توکن هم تحت تأثیر عواملی مثل عرضه و تقاضا، نقدشوندگی و اختلاف قیمت بازار از ارزش نظری آن، می‌تواند تغییر کند. سناریوهای این جدول صرفاً برای نشان دادن وضعیت کلی قیمت‌ها طرح شده‌اند و بر مبنای تغییر ارزش نظری طلا استوار هستند.

مقایسه کاربرد تتر و تتر گلد در پرداخت، معاملات و نگهداری دارایی

با توجه به تفاوت‌هایی که تاکنون در خصوص USDT‌ و XAUt بیان کردیم، می‌توان کاربرد این دارایی‌ها را هم به‌خوبی متوجه شد. درست است که هر دو دارایی را می‌توان روی بلاکچین معامله کرد، اما معمولاً از تتر برای حفظ ارزش دلاری، انتقال پول و انجام معاملات استفاده می‌شود. این در حالی است که تتر گلد این امکان را برای کاربران فراهم می‌کند که به قیمت طلا از طریق بلاکچین دسترسی پیدا کنند. 

تفاوت‌های این دو رمزارز به همین یک مورد محدود نمی‌شود و گسترده‌تر است. اگر بخواهیم تتر و تتر گلد را در یک نگاه با هم مقایسه کنیم، می‌توانیم آن‌ها را در قالب جدول زیر مطرح کنیم:

پس بسته به هدف و انتظارتان از سرمایه‌گذاری و خرید، هر یک از دو دارایی USDT‌ و XAUt می‌توانند برای شما کاربردی باشند.

مقایسه کارمزد معاملات، هزینه انتقال و شبکه‌های تتر و تتر گلد

یکی از مهم‌ترین دغدغه‌های کاربران مربوط به هزینه انتقال رمزارزها روی شبکه‌های مختلف است. در مورد کارمزدها نمی‌توان هیچ رقم دقیقی را اعلام کرد و باید شبکه انتخابی و شرایط تراکنش مشخص باشد تا بتوان به عدد دقیق‌تری دست پیدا کرد.

با توجه به این‌که چه عملی می‌خواهید انجام دهید، هزینه‌های جانبی نیز متفاوت خواهد بود. مثلاً اگر می‌خواهید در صرافی معامله کنید، معمولاً کارمزد معامله را باید پرداخت کنید و اگر می‌خواهید توکن را به کیف پول شخصی خود منتقل کنید، کارمزد برداشت یا انتقال شبکه را نیز باید در نظر بگیرید.

سعی کرده‌ایم در جدول زیر توضیحات کافی را درج کنیم تا بتوانید مقایسه‌ای منطقی و قابل‌درک میان این دو دارایی داشته باشید. 

باید توجه داشته باشید که هزینه انتقال واقعی، به وضعیت شبکه بستگی دارد و ممکن است تغییر کند. قوانین صرافی، سطح کاربری، نوع سفارش، شبکه انتخابی و مواردی از این دست، تعیین‌کننده کارمزد هستند. همچنین کارمزد صرافی با کارمزد شبکه متفاوت است. به همین خاطر اعداد و ارقام داخل جدول نباید به‌عنوان معیاری برای سنجش کارمزد در نظر گرفته شوند.

در خصوص شبکه‌های پشتیبانی‌شده هر دارایی هم حتماً باید هنگام انجام معامله، بررسی‌های نهایی را انجام دهید. چون ممکن است پس از انتشار این مطلب، تغییراتی در آن‌ها اعمال شود و برخی شبکه‌ها حذف یا اضافه شوند.

مقایسه ریسک‌های تتر و تتر گلد؛ نوسان قیمت، اعتبار ناشر و مسدودشدن دارایی

آخرین مقایسه میان USDT و XAUt در این مقاله به ریسک‌های این دو دارایی اختصاص دارد. در جدول زیر مقایسه‌ای میان این ریسک‌ها و محدودیت‌ها انجام داده‌ایم که به شما کمک می‌کند معاملات تتر و تتر گلد را با احتیاط و توجه بیشتری انجام دهید.

همچنین این نکته را هم در نظر بگیرید که نمی‌توان ریسک‌ها را فقط به موارد این جدول محدود دانست. مثلاً در خصوص ریسک ناشر باید این نکته را یادآوری کنیم که USDT و XAUt‌ هر دو در اکوسیستم تجاری تتر عرضه می‌شوند؛ با این‌همه صادرکننده تتر گلد، شرکت TG Commodities, S.A. de C.V است. این به آن معناست که ساختار حقوقی صادرکننده این دو دارایی یکسان نیست.

جمع‌بندی: دو رمزارز کاربردی وابسته به قیمت طلا و دلار

در این مطلب توضیح دادیم که تفاوت‌های USDT و XAUt‌ چیست و چرا نباید این دو رمزارز را مشابه یکدیگر بدانیم؛‌ اشتباهی که از جانب برخی کاربران به وجود می‌آید. تتر یک استیبل کوین وابسته به دلار است که قیمت آن معمولاً در محدوده یک دلار آمریکاست. در سمت دیگر تتر گلد دارایی‌ای است که از قیمت اونس جهانی طلا تبعیت می‌کند و همراه با نوسان آن، تغییر می‌کند. هر دو دارایی با توجه به هدف کاربر برای دسترسی به ارزش دلار یا طلا استفاده می‌شوند؛‌ اما مواردی مانند احتمال مسدود شدن دارایی، فاصله گرفتن از قیمت دارایی پایه، اشتباهات فردی در انتقال توکن به شبکه یا آدرس اشتباه، محدودیت‌های ناشر و هزینه معاملات، ممکن است منجر به کاهش ارزش سرمایه شوند. اگر تجربه خرید این دو دارایی را دارید، برای ما بنویسید که بر اساس چه معیاری روی این دارایی‌ها سرمایه‌گذاری کرده‌اید.