| توجه: این مقاله با بهره‌گیری از هوش مصنوعی ترجمه و تدوین شده، سپس تیم ما تمامی محتوا را به‌دقت بررسی، راستی‌آزمایی و ویرایش کرده است تا از صحت و کیفیت آن اطمینان حاصل کند. هدف ما ارائه اطلاعات دقیق و به‌روز به شماست. |
به گزارش کوین تلگراف (Cointelegraph)، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در حال بررسی پیشنهادهای سازمان‌های مختلف برای پذیرش استانداردهای عمومی فهرست‌گذاری روی ETFهای کریپتو و مبتنی بر کالا است. با اجرای این چارچوب، صندوق‌های واجد شرایط بدون نیاز به مصوبه موردی طبق Rule 19b-4 می‌توانند در بورس‌ها فهرست شوند؛ مشابه چارچوب عمومی ETFها تحت Rule 6c-11 در سال 2019. این تغییر می‌تواند کریپتو را به جریان اصلی بازار منتقل کند.
فرایند فعلی تأیید ETFهای کریپتو زمان‌بر است و هر پرونده ممکن است تا 240 روز طول بکشد. استانداردهای عمومی این بازه را به حدود 60 تا 75 روز کاهش می‌دهد و عرضه محصولات جدید را تسهیل می‌کند.
پس از سال‌ها رد درخواست، ETFهای نقدی بیت‌کوین در اوایل 2024 و سپس ETFهای اتر تأیید شدند. اکنون تنها بیت کوین و اتریوم از سد مقررات عبور کرده‌اند. اجرای استانداردهای عمومی می‌تواند راه را برای صندوق‌هایی بر پایه سولانا، ریپل، دوج کوین و نیز ساختارهای نوآورانه مانند محصولات مرتبط با استیکینگ یا سبدهای موضوعی باز کند. معیارهایی مانند الزام به حداقل شش ماه سابقه معاملات در بازارهای آتی تحت نظارت CFTC کمک می‌کند فقط توکن‌های بالغ‌تر واجد شرایط شوند و در عین حال گزینه‌های سرمایه‌گذاری گسترش یابد.
منتقدان گاهی ETFها را ابزار «مالی‌سازی» کریپتو می‌دانند، اما ETFها همان شفافیت، سازوکارهای امانی و نظارتی را فراهم می‌کنند که رگولاتورها می‌خواهند. به‌گفته موافقان، بسته‌بندی دارایی‌های دیجیتال در ساختار ETF، افشای بهتر، فرآیندهای استاندارد ایجاد و بازخرید و نظارت بورس‌های مقررات‌گذاری‌شده را به همراه دارد.
ایالات متحده در شفافیت مقررات کریپتو از اتحادیه اروپا (MiCA)، هنگ‌کنگ و سنگاپور عقب مانده است. SEC می‌تواند در سپتامبر 2025 این شرایط را تغییر دهد و در صورت تأیید، احتمال دارد نخستین ETFهای آلت‌کوینی تا پایان سال فهرست شوند؛ امری که می‌تواند حدود 100 پرونده معوق را تعیین تکلیف کرده و مسیر نوآوری‌هایی چون صندوق‌های شاخص، سبدهای موضوعی و ETFهای هیبریدی (ترکیب کریپتو با سهام یا کالا) را هموار کند. SEC پیش‌تر در اوت 2025 سازوکار ایجاد/بازخرید درون‌دارایی (in-kind) را برای ETFهای کریپتو پذیرفت که با هنجار صندوق‌های کالایی همسو است و هزینه‌ها را کاهش می‌دهد. استانداردهای عمومی فهرست‌گذاری گام منطقی بعدی توصیف می‌شود.
هدف مقررات، ارائه قواعد شفاف و یکسان برای حفاظت از سرمایه‌گذار و سلامت بازار است. تأخیر، ریسک را به سمت پلتفرم‌های کم‌نظارت می‌راند و در مقابل، ETFها دسترسی در چارچوب نظارتی را ممکن می‌کنند.
