| توجه: این مقاله با بهره‌گیری از هوش مصنوعی ترجمه و تدوین شده، سپس تیم ما تمامی محتوا را به‌دقت بررسی، راستی‌آزمایی و ویرایش کرده است تا از صحت و کیفیت آن اطمینان حاصل کند. هدف ما ارائه اطلاعات دقیق و به‌روز به شماست. |
به گزارش بی‌این‌کریپتو (BeInCrypto)، کمپانی استراتژی (Strategy) اعلام کرد حتی اگر قیمت بیت‌کوین (BTC) تا ۲۵هزار دلار سقوط کند، نسبت وثیقه دارایی به بدهی این شرکت روی ۲ برابر باقی می‌ماند؛ در حالی‌که بهای تمام‌شده میانگین بیت‌کوین‌هایش ۷۴هزار دلار است. این خبر پس از ماه‌ها افت قیمت سهام MSTR و ریسک حذف از شاخص‌های MSCI منتشر شده است؛ تصمیم نهایی تا ۱۵ ژانویهٔ ۲۰۲۶ اعلام می‌شود.
این شرکت در پست تازه‌ای در ایکس قدرت ترازنامه خود و چیزی که آن را «رتبه BTC» اوراق بدهی قابل‌تبدیل می‌نامد برجسته کرد: «اگر BTC به میانگین بهای تمام‌شده ۷۴هزار دلار برسد، همچنان نسبت دارایی به اوراق بدهی قابل‌تبدیل ۵.۹ برابر است؛ در ۲۵هزار دلار، ۲ برابر می‌شود.»
بر پایه قیمت فعلی بیت‌کوین، ۸۷٬۸۱۲ دلار، پروفایل دارایی به بدهی شرکت بسیار نیرومند است. طبق داشبورد اعتباری، حجم اوراق بدهی قابل‌تبدیل استراتژی برابر ۸٫۲۱۴ میلیارد دلار با سررسیدهای ۲۰۲۸ تا ۲۰۳۲ است. بیشتر این اوراق «رتبه BTC» بسیار بالایی دارند؛ از ۷ تا بیش از ۵۰ برابر. رتبه BTC کل اوراق قابل‌تبدیل ۶.۹ برابر است.
در لایه پایین‌تر از بدهی، ۷٫۷۷۹ میلیارد دلار سهام ممتاز در پنج سری STRF، STRC، STRE، STRK و STRD نگهداری می‌شود که عمدتاً سررسیدهای ۸ تا ۱۰ ساله یا بیشتر دارند و ریسک آن‌ها اندکی بالاتر از بدهی ارشد است. رتبه BTC سهام ممتاز ۳.۶ برابر است. مجموع تعهدات (بدهی به‌علاوه سهام ممتاز) به ۱۵٫۹۹۳ میلیارد دلار می‌رسد که با رتبه BTC تجمیعی ۳.۶ برابر پشتیبانی می‌شود.
بر اساس داده‌های SaylorTracker، استراتژی در حال حاضر ۶۴۹٬۸۷۰ BTC به ارزش ۵۶٫۹۹ میلیارد دلار نگهداری می‌کند و بزرگ‌ترین دارنده شرکتی بیت‌کوین در جهان است.
با وجود این پشتوانه، فشارها ادامه دارد: سهام MSTR از اوایل اکتبر بیش از ۴۹ درصد افت کرده و به سطوح اواخر ۲۰۲۴ برگشته است. MSCI در حال بررسی معیاری برای حذف شرکت‌هایی است که دارایی‌های دیجیتال ۵۰٪ یا بیشتر از کل دارایی‌ها را تشکیل می‌دهد. برآورد جی‌پی مورگان نشان می‌دهد خروجی‌ها می‌تواند به ۲.۸ میلیارد دلار در صورت حذف از شاخص‌های MSCI و تا ۸.۸ میلیارد دلار اگر سایر ارائه‌دهندگان شاخص هم تبعیت کنند برسد. این شرکت همچنین از ورود به S&P 500 جا ماند و پس از شش هفته خرید پیاپی بیت‌کوین، روند خرید را متوقف کرد؛ هم‌زمان صرف mNAV به نزدیکی تعادل رسیده است.
در حوزه عملیات امانی، آرکهام اینتلیجنس گزارش داد استراتژی طی دو ماه گذشته ۵۸٬۳۹۰ بیت‌کوین (حدود ۵.۱ میلیارد دلار) از کوین‌بیس به Fidelity Custody منتقل کرده و در مجموع ۱۶۵٬۷۰۹ BTC (۱۴.۵۰ میلیارد دلار) به فیدلیتی سپرده است؛ اقدامی در راستای تنوع‌بخشی متولیان و تقسیم ریسک.
در مجموع، با وجود فشار بازار و ابهام‌های شاخصی، ترازنامه پشتیبانی‌شده با بیت‌کوین استراتژی همچنان بیش‌وثیقه و مقاوم در برابر نوسان قیمت است و تنوع‌بخشی امانی از پایداری بلندمدت آن حمایت می‌کند.
