سایمن کخ (Simean Koch)، تحلیل‌گر بازار ارز دیجیتال، هشدار می‌دهد که سیاست‌های سخت‌گیرانه فدرال رزرو، تهدیدی جدی برای آلت کوین‌هاست. به نقل از کوین دو، او با این وجود می‌گوید که این مسئله امیدها را برای شروع‌ آلت سیزن از بین نبرده است.

این مسئله با تشدید اختلافات میان دونالد ترامپ و جروم پاول بر سر تصمیم‌گیری درباره وضعیت نرخ بهره شدت گرفته است. ترامپ به‌شدت از پاول انتقاد می‌کند و همین اواخر اعلام کرده است که: «فکر نمی‌کنم اون [جروم پاول] آدم باهوشی باشه… اون احمقه.»

ترامپ به‌دنبال کاهش نرخ بهره است تا موجب بهبود اقتصادی شود و بدهی‌های عمومی را مدیریت کند. با این‌همه جروم پاول هم‌چنان بر تصمیم خود مبنی بر حفظ نرخ بهره در سطوح فعلی ثابت‌قدم است. آخرین تصمیم فدرال رزرو روز گذشته اعلام شد که موجب ثابت ماندن نرخ بهره در ۴/۵ درصد شد. با این تصمیم، نرخ بهره از دسامبر سال ۲۰۲۴ بدون تغییر باقی مانده است.

تحلیل کخ خطر رکود تورمی را پررنگ‌تر از قبل نشان می‌دهد؛‌ سناریویی نگران‌کننده از هم‌زمانی رکود اقتصادی، تورم بالا و بیکاری که اقتصاد ایالات متحده با آن دست‌وپنجه نرم می‌کند.

در این شرایط، سیاست‌های فدرال رزرو محدودیت دارد؛ از یک طرف افزایش نرخ بهره موجب بدتر شدن وضعیت بیکاری می‌شود و از سوی دیگر، کاهش آن می‌تواند به تشدید تورم دامن بزند. ترامپ به کاهش اخیر نرخ بهره در اتحادیه اروپا از ۴/۵ درصد به ۲/۱۵ درصد اشاره می‌کند و در همین شرایط ایالات متحده تنها توانسته است نرخ بهره را از ۵/۵ درصد به ۴/۵ درصد کاهش دهد.

وضعیت نرخ بهره موجب ایجاد چالش‌هایی جدی برای رمزارزها به‌ویژه آلت کوین‌ها می‌شود. از نظر تاریخی، بازارهای صعودی و رشد قیمت آلت کوین‌ها در مواقعی رخ می‌دهد که نرخ بهره پایین باشد؛ مانند سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱. وضعیت کنونی به صورتی است که نرخ‌های فعلی از آن دوره‌ها بالاتر هستند.

هم‌چنین ترازنامه فدرال که پیوسته در حال کاهش است و به‌عنوان انقباض کمی در نظر گرفته می‌شود، موجب کاهش نقدینگی شده و رشد قیمت آلت کوین‌ها را با مشکل مواجه می‌کند.

جروم پاول پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو زودتر از سال ۲۰۲۸ نتواند شاهد افزایش ترازنامه باشد که این مسئله هم در گروی صفر شدن نرخ بهره است. انبساط ترازنامه عاملی است که می‌تواند به رشد آلت کوین‌ها کمک کند.

کخ هم‌چنین نگرانی خود را از یک مسئله دیگر ابزار می‌کند: خروج سرمایه‌گذاران خرد و فردی از بازار. در شرایطی که سرمایه‌گذاران نهادی مانند مایکرو استراتژی و هم‌چنین ETF های بیت کوین به انباشت این دارایی ادامه می‌دهند، کاهش علاقه از سوی سرمایه‌گذاران خرد مانعی مهم است که می‌تواند رشد و گسترش پروژه‌های کوچک‌تر آلت کوینی را با دشواری مواجه کند؛ آلت کوین‌هایی که قیمت آن‌ها به میزان زیادی به مشارکت و تزریق نقدینگی از جانب سرمایه‌گذاران انفرادی بستگی دارد.

هرچه این مسائل پیچیده‌تر می‌شود و عدم قطعیت جهانی با وجود درگیری‌های خاورمیانه و افزایش قیمت نفت و حتی اوج‌گیری تنش‌های سیاسی داخلی در آمریکا هم پررنگ‌تر از گذشته می‌شود، اعتماد بازار و سرمایه‌گذاران بیش از پیش کمرنگ می‌شود. در نتیجه تمام این اتفاقات و مسائل، تقاضا برای آلت کوین‌ها کم می‌شود و نمی‌توان به رشد قیمت این دارایی‌ها و وقوع آلت سیزن امیدوار بود.

گفتنی است با ورود آمریکا به درگیری‌های خاورمیانه، بازار کریپتو واکنشی شدید نشان داد و بسیاری از آلت کوین‌ها در ساعات گذشته با ریزش‌های قابل‌توجهی به استقبال این خبر رفتند.