برای بررسی دقیق‌تر عملکرد قیمت بیت‌کوین، باید بدانید که این رمزارز در تاریخ ۱۴ مارس (۲۴ اسفند ۱۴۰۲) به بالاترین قیمت تاریخی خود در سطح ۷۳,۸۳۵ دلار رسید و در حال حاضر ۲۲ درصد با آن فاصله دارد. همچنین ماه بهار چندان به کام بیت کوین نبود؛ زیرا قیمت آن در ۳۰ روز گذشته با ۸.۷۵ درصد و در ۳ ماه گذشته با ۵.۵ درصد ریزش مواجه شده است. بیت کوین در ماه ژوئن نوسانات قیمت پایینی داشت و بار این اعداد منفی بر بیت کوین، تحلیلگران را به شک انداخته و باعث ایجاد سؤالی اساسی شده است: آیا روزهای سرسبز چرخه بازار ارز دیجیتال به پایان رسیده است؟
در ادامه چندین شاخص را بررسی می‌کنیم که این احتمال را بیان می‌کنند که بازار صعودی بیت کوین ممکن است به پایان رسیده باشد.
نرخ تورم هولدرهای بلندمدت (LTH) در سطحی بحرانی
چارلز ادواردز (Charles Edwards)، بنیان‌گذار موسسه سرمایه‌گذاری کاپریول (Capriole)، خاطرنشان کرد که شاخص‌های آنچین متعددی نشان‌دهنده ناتوانی بیت‌کوین برای رسیدن به قله‌های قیمتی جدید هستند. همین‌طور پس از اینکه تلاش‌های قیمت برای رسیدن دوباره به سقف قیمتی با شکست مواجه شده است، می‌توان گفت که احتمال ضعف روند قیمت وجود دارد. نرخ تورم LTH، فروش بیت کوین توسط هولدرهای بلندمدت را در مقایسه با مقدار بیت کوینی که توسط ماینرها استخراج می‌شود، اندازه‌گیری می‌کند. اگر این نرخ به سطح بالایی برسد، نشان می‌دهد که فروش بیت کوین توسط هولدرها افزایش یافته است و می‌تواند باعث کاهش قیمت شود. باید بدانید که این نرخ در طی ۲ سال گذشته به‌طور پیوسته در حال افزایش بوده است. به گفته ادواردز، نرخ تورم فعلی بازار، ۱.۹ است که به آستانه بحرانی ۲.۰ نزدیک می‌شود و اغلب نشان‌دهنده اتمام روند صعودی یک چرخه است.
جریان نهفتگی (Dormancy Flow)
شاخص جریان نهفتگی، نسبتی از ارزش فعلی بازار بیت کوین و ارزش نهفتگی سالانه آن را به دلار نشان می‌دهد. این شاخص در ۹۰ روز گذشته افزایش یافته است. این شرایط اغلب زمانی‌که روند صعودی بازار رو به اتمام است، اتفاق می‌افتد. داده‌های پایگاه گلس نود (Glassnode) نشان می‌دهند که سطح جریان نهفته بیت کوین در این دوره ۳ ماهه به شدت افزایش یافته است. همچنین بررسی‌های ادواردز نشان می‌دهد که این شاخص به طور قابل‌توجهی در آوریل (۱۳ فروردین تا ۱۱ اردیبهشت ۱۴۰۳) به اوج خود رسیده و میانگین سن بیت‌کوین‌های فروخته شده در سال ۲۰۲۴ بسیار بالا است. با توجه به اینکه اکنون بیش از ۳ ماه است که شاهد روند کم‌نوسان یا نزولی بیت کوین بوده‌ایم، ممکن است این دارایی قیمتی بیشتر از ارزش ذاتی خود داشته باشد که نشان‌دهنده انتهای روند صعودی است.
افزایش حجم معاملات فروش
ادواردز تاکید می‌کند که افزایش حجم فروش به‌ویژه از آدرس‌های قدیمی بیت‌کوین، می‌تواند نشانه‌ای منفی برای بازار باشد. حجم قابل‌توجهی از بیت کوین اخیراً انتقال یافته است که بیش از ۹ میلیارد دلار از آن مربوط به آدرس‌هایی هستند که بیش از از ۱۰ سال قدمت دارند. البته این فشار فروش تا حدودی به دلیل آماده شدن صرافی ورشکسته مت گاکس (Mt. Gox) برای بازپرداخت دارایی طلبکاران خود است. شرکت خدمات مالی بیت کوین سوان (Swan) خاطرنشان کرد که ۱۴۲,۰۰۰بیت کوین (حدود ۹ میلیارد دلار) به زودی توسط این صرافی آزاد خواهد شد که به طور بالقوه فشار فروش را افزایش می‌دهد.
همچنین از فشار فروشی که ممکن است توسط دولت ها ایجاد شود نیز نباید غافل شد. به عنوان مثال، یک کیف پول ارزدیجیتال مربوط دولت آلمان، در تاریخ ۲ ژوئیه (۱۲ تیر ۱۴۰۳)، ۸۳۲.۷ بیت کوین (حدود ۵۲ میلیون دلار) را در چندین تراکنش به چندین صرافی منتقل کرد که احتمالا با هدف فروش انجام شده است. بنابراین فروش دارایی‌ها توسط دولت و نهاد‌های مختلف و نگرانی‌های پرداخت مالیات نیز ممکن است به فروش تدریجی بیت کوین منجر شوند.
تحت‌نظر داشتن الگوی فروش نهنگ‌های بیت‌کوین می‌تواند به سرمایه‌گذاران سرنخ‌های ارزشمندی در مورد روند قیمت ارائه کند؛ چراکه سفارش‌های فروش بزرگ می‌توانند نشانه‌ای از اتمام روند صعودی بازار باشند.
