تحلیل جامع بازار ارز دیجیتال (دی 1401)

بازار ارزهای دیجیتال در حال حاضر به نقطه‌ی تصمیم‌گیری رسیده است. آیا کف کنونی پابرجا خواهد ماند یا باید انتظار ریزش دیگری را داشته باشیم؟ برای رسیدن به پاسخ این سوال، باید نگاهی کلی به وضعیت کنونی بازار رمز ارزها و شرایط کلان اقتصاد جهانی داشته باشیم. در این مقاله تحلیل تکنیکال، فاندامنتال و آن چین بازار ارز دیجیتال در کنار تحلیل وضعیت اقتصاد دنیا همراه ما باشید.

تحلیل بازار ارز دیجیتال از پنجره اقتصاد و سیاست جهان

تورم بسیار شدیدی که در حال حاضر اقتصاد جهانی را دربرگرفته، مهم‌ترین چالش کنونی فضای ارز دیجیتال و در کل بازارهای مالی است؛ برخی کشورهایی که اقتصاد آن‌ها سال‌ها تورمی زیر 5 درصد داشت، در حال دست و پنجه نرم کردن با نرخ‌های تورم دو رقمی هستند. به همین خاطر از ابتدای سال 2022 بانک‌های مرکزی بسیاری از کشورها، مخصوصا ایالات متحده به عنوان بزرگترین اقتصاد دنیا، اقدام به افزایش شدید نرخ‌های بهره کرده‌اند. این افزایش ناگهانی نرخ بهره منجر به خروج نقدینگی از بازارهای سهام و ارز دیجیتال شد. البته این تنها عارضه جانبی این اقدام نبوده‌ است. کاهش شدید رشد اقتصادی نگرانی‌های زیادی را از آغاز رکود اقتصادی ایجاد کرده است.

موضوع مهم دیگری که به آن توجه بسیار کمی شده، بحران بخش املاک کشور چین است. احتمالا این بی‌توجهی ریشه در ساختار غیر شفاف چین دارد؛ چرا که دولت چین مایل نیست بحران‌های این کشور در سطح جهانی پوشش داده شوند. با توجه به اتفاقات مهم دیگر، مثل جنگ اوکراین و روسیه، دولت چین در مخفی نگه داشتن این بحران تا حدودی موفق عمل کرده‌ است، اما ماه تا همیشه پشت ابر نمی‌ماند.

سرمایه گذاران چینی بسیاری در بازار رمزارزها سرمایه گذاری‌ کرده‌اند و درصورت تشدید بحران املاک، مجبور به فروش دارایی‌های دیجیتال خود به منظور تسویه‌ بدهی‌هایشان خواهند شد که این موضوع می‌تواند شوک بزرگی را به بازار وارد کند. در تحلیل بازار ارز دیجیتال باید توجه ویژه‌ای به این موضوع داشت، هر چند به دلیلی که گفتیم، اخبار زیادی درباره آن شنیده نمی‌شود.

مسئله مهم دیگر، همانطور که در بالا نیز به آن اشاره شد، جنگ اوکراین و روسیه است. با گذشت ماه‌ها از آغاز این جنگ، اهمیت آن برای هر دو طرف مشخص شده است؛ چه دنیای آزاد و چه روسیه، تمام تلاش خود را خواهند کرد که به هر قیمت در این جنگ پیروز شوند. جنگ اوکراین تا به امروز بسیار گران بوده‌ است، نه لزوما بخاطر هزینه تسلیحاتی که در آن استفاده شده‌، بلکه به خاطر تاثیراتی که در روابط اقتصادی کشورها داشته‌ است.

یکی از تاثیرات منفی این مبارزه نفس‌گیر، شکل‌گیری بحران انرژی برای کشورهای اروپایی بوده است؛ زمستان سرد امسال برای اروپا بسیار سخت و همینطور برای متحدش یعنی آمریکا، پهزینه خواهد بود. در تحلیل بازار ارز دیجیتال این بحران را باید در نظر گرفت، چرا که در شرایط افزایش گهگاه 100 درصدی قیمت سوخت در کشورهای قاره اروپا، کمتر فردی به سرمایه گذاری در رمز ارزها فکر می‌کند و حتی احتمالا دارایی‌های دیجیتال کنونی خود را نیز برای تامین انرژی و سپری کردن زمستان امسال به فروش می‌رساند.

نکته‌ی حائز اهمیت بعدی درباره جنگ اوکراین و روسیه احتمال گسترش پیدا کردن آن است. با توجه به اهمیت این جنگ و حیثیتی بودن آن، کاملا این امکان وجود دارد که شاهد افزایش تنش‌ها و بروز اتفاقات غیرقابل پیش‌بینی باشیم. متاسفانه هر مبارزه نظامی بین دو کشور، مخصوصا با گسترش به دیگر مناطق یا در بدترین شرایط دیگر کشورها، تاثیر بدی روی بازارهای مالی می‌گذارد.

بررسی بازار ارز دیجیتال از دریچه آن چین (درون زنجیره‌ای)

برای بررسی وضعیت کنونی بازار ارزهای دیجیتال، حتما باید نگاهی به داده‌های درون زنجیره بیندازیم تا ببینیم که خریداران و فروشندگان در چه حالی هستند. شاخص SOPR در تحلیل آن چین به ما نشان می‌دهد که دارندگان بیت کوین چه مقدار در سود یا ضرر هستند. عدد 1 در این شاخص نشان می‌دهد که سر به سر هستند. عدد 0.9 نشان‌دهنده ضرر 10 درصدی است. عدد 1.05 به معنی سود 5 درصدی تمام دارندگان بیت کوین به طور میانگین است.

همانطور که در تصویر بالا می‌بینیم، با ریزش بزرگ ماه ژوئن 2022 (خرداد 1401)، بسیاری از دارندگان بیت کوین متحمل ضرر شدند و کم کم اقدام به خروج از معاملات خود کردند که منجر به بازگشت شاخص SOPR به محدوده‌ی 1 شد. در واقع می‌توان گفت که وضعیت ریست شد و خریداران و فروشندگان با بستن معاملات خود اقدام به ارزیابی دوباره بازار کردند.

در حال حاضر، شاخص SOPR بسیار نزدیک به عدد 1 است و رفتار قیمت نشان از حکمفرمایی وضعیت رنج دارد. رنج وضعیتی است که در آن بازار بین یک سقف و کف در حال معامله شدن است و روند صعودی / نزولی بر بازار حاکم نیست، به عبارت دیگر روند خنثی بر بازار حاکم است. برای نتیجه‌گیری از تحلیل درون زنجیره شاخص SOPR، همانطور که در ابتدای مقاله عنوان کردیم، به نظر می‌رسد وضعیت حاکم بر خریداران و فروشندگان وضعیت تصمیم‌گیری است.

سناریوهای محتمل برای سال 2023: فرود آرام یا فرود سخت؟

با توجه به شرایط کنونی، دو سناریو را برای اقتصاد کلان در سال 2023 می توانیم متصور باشیم. نکته ی حائز اهمیت این است که در هر حال، احتمال بسیار زیاد (طبق تحلیل بلومبرگ، احتمال وقوع رکود در 2023 برابر با 100 درصد است) در سال 2023 با رکود مواجه خواهیم شد، سوال این است که آیا رکود کوتاه و مقطعی خواهد بود و سپس اقتصاد دوباره به چرخه رونق بازمیگردد و یا فدرال رزرو در کنترل تورم ناموفق خواهد بود و دوره ی تورم-رکودی طولانی آغاز خواهد شد؟

فرود آرام

در صورتی که سیاست های افزایش نرخ بهره در کنترل تورم موثر واقع شوند، احتمال اینکه رکود در سال 2023 کوتاه باشد افزایش پیدا می کند. نکته ی اساسی در این رابطه کاهش تورم به زیر نرخ بهره است. در حال حاضر نرخ بهره برابر با 4.5 درصد است، اگر فرض بگیریم که در ماه های فصل اول سال 2023، فدرال رزرو نرخ بهره را به 5 درصد افزایش دهد و طی سال 2023 ما شاهد کاهش نرخ تورم به زیر  درصد باشیم، احتمال وقوع فرود آرام بسیار بالا خواهد بود، چرا که فدرال رزرو تا اواخر سال 2023 قادر خواهد بود سیاست کاهش نرخ بهره را در پیش بگیرد که به خروج اقتصاد از رکود بسیار کمک خواهد کرد.

در صورت وقوع سناریوی فرود آرام، سطوح قیمتی سال 2019 نواحی حمایتی مهمی هستند که احتمال بالایی وجود دارد کف بازار در آن ها شکل بگیرد.

فرود سخت

در صورتی که سیاست افزایش نرخ بهره در کنترل تورم موثر واقع نشوند (یعنی تورم به زیر نرخ بهره سقوط نکند)، شرایط برای اقتصاد آمریکا و جهان بسیار پیچیده خواهد شد، چرا که نرخ بهره در حال حاضر به شدت افزایش پیدا کرده است که منجر به رکود در سال 2023 می شود و اقتصاد جهانی و آمریکا با دو مشکل تورم و رکود به طور هم زمان دست به گریبان خواهد شد.

در تصویر بالا میزان بدهی آمریکا نسبت به تولید ناخالص ملی این کشور را می بینیم. همانطور که مشخص است، در حال حاضر میزان بدهی آمریکا برابر با زمان جنگ جهانی دوم است و بدهی ملی این کشور بیش از 100 درصد GDP آن است. افزایش نرخ بهره در این شرایط فشار مضاعفی را به اقتصاد آمریکا وارد خواهد کرد.

از طرف دیگر بدهی ملی ژاپن نیز برابر با بیش از 250 درصد تولید ناخالص ملی ژاپن است. افزایش نرخ بهره در ژاپن در سال 2023 بسیار محتمل است و این اتفاق، می تواند تاثیر زیادی روی بازارهای مالی جهانی داشته باشد.

ترکیب بدهی ملی، نره بهره بالا، تورم بالا و رکود و بیکاری شرایط اقتصادی در سال 2023 را بسیار تیره و تار خواهد کرد. بسیاری از سرمایه گذاران به دلیل ریسک بالای موجود در اقتصاد جهانی سرمایه های خود را از دارائی های پرریسک خارج کرده و به دارائی های امن منتقل خواهند کرد. در صورت وقوع این اتفاق، می توانیم شاهد ریزشی بزرگ در بازار سهام و ارزهای دیجیتال در سال 2023 باشیم. ریزش در این بازارها می تواند با رشد بازار طلا هم زمان باشد.

جمع بندی

وضعیت پیش رو بازار ارزهای دیجیتال در سال 2023 پر از ابهام و عدم قطعیت است و به همین خاطر، در این مقاله به بررسی دو سناریوی ممکن در سال 2023 پرداختیم. دو سناریویی که یکی معطوف به کنترل تورم و دیگری به عدم کنترل تورم پرداختند.

تهیه شده در بیت 24