بررسی روند کلی قیمت بیت کوین و نگاه به نمودار دهروزه نشان میدهد که ساختار بازار کریپتو همچنان در یک فاز حساس و پرنوسان قرار دارد. در بررسی قبلی زمانی که قیمت در حوالی ۶۲۲۰۰ دلار نوسان میکرد؛ اشاره کردم که مسیر صعود چندان هموار نیست و روند نزولی تا زمان پاکسازی کامل فشار فروش پابرجا خواهد ماند. امروز و در تاریخ سی تیر هزار و چهارصد و پنج که قیمت بیت کوین به محدوده ۶۶۵۰۰ دلار رسیده است؛ همچنان همان سناریوها و دیدگاه تحلیلی پیشین معتبر هستند. رشد چند هزار دلاری اخیر توانسته است کمی از سنگینی فضای بازار کم کند؛ اما برای تأیید تغییر روند همچنان به نشانههای قویتری نیاز داریم. معاملهگران در این روزها با احتیاط بیشتری رفتار میکنند؛ زیرا سایه اتفاقات اقتصاد کلان بر سر بازار رمزارزها سنگینی میکند و نوسان قیمت در یک محدوده مشخص حبس شده است.
یکی از مهمترین مباحث در تحلیل تکنیکال فعلی بررسی مقاومتهای پیش روی قیمت است. اولین سد محکم در برابر بیت کوین همان محدوده ۶۸ تا ۷۰ هزار دلار است که پیشتر نیز روی آن تأکید کرده بودم. این ناحیه به دلیل همپوشانی با خط میانی کانال نزولی و میانگین متحرک نمایی دویستهفتهای در حوالی ۶۸۵۰۰ دلار؛ اهمیت مضاعفی پیدا کرده است. قیمت در حال حاضر در تلاش است تا خود را به این سطوح برساند؛ اما عبور از آن نیازمند یک فشار خرید واقعی و مومنتوم قدرتمند است. درصورتیکه این مقاومت با حجم معاملات بالا و تثبیت قیمت شکسته شود؛ میتوان انتظار داشت که راه برای اهداف بالاتر و در نهایت مقاومت ماژور ۸۲ هزار دلاری باز شود. رسیدن به تارگت ۸۲ هزار دلاری میتواند سناریوی صعودی تازهای را فعال کند و در آن شرایط هرگونه کاهش قیمت تنها یک پولبک به سطوح شکستهشده در نظر گرفته خواهد شد.
در سمت پایین نمودار وضعیت حمایتها تا حد زیادی مشخص است. محدوده ۶۰۴۰۰ تا ۶۰۹۰۰ دلار که در تحلیل قبل بهعنوان یک حمایت حیاتی معرفی شد؛ همچنان نقش یک سنگر مستحکم را برای خریداران بازی میکند. دادههای جدیدتر نشان میدهند که بسته شدن سه کندل هفتگی متوالی بالای میانگین متحرک ساده دویستهفتهای در حوالی ۶۳۳۰۰ دلار؛ تمایل خریداران را برای حفظ این نواحی نشان میدهد. حفظ این حمایتها مانع از سقوط سریع قیمت به کفهای اخیر شده است. اما اگر تقاضا نتواند قیمت را از مقاومتهای بالاسری عبور دهد و بیت کوین بار دیگر به زیر این سطوح حمایتی کشیده شود؛ احتمال فعال شدن مجدد سناریوی نزولی بسیار بالا خواهد بود. در صورت از دست رفتن این حمایتها مهمترین سطح در ساختار بزرگتر نمودار همان ناحیه استاتیک ۴۲۷۰۰ دلار خواهد بود که رسیدن به آن مستلزم یک تغییر رفتار گسترده در بازار کریپتو است.
از طرف دیگر باید به رفتار خریداران و فروشندگان در دادههای درونشبکهای نیز نگاهی داشته باشیم. با وجود رشد قیمت تا محدوده ۶۶۵۰۰ دلار؛ آمارهای جدید نشان میدهند که تقاضای نقدی در بازار اسپات با کاهش روبهرو شده است. تقاضای سیروزه بیت کوین در اوایل ماه بهبود یافته بود؛ اما اکنون دوباره افت کرده و این رشد قیمت بیشتر بر دوش بازار مشتقات و معاملات فیوچرز بوده است. این یک زنگ خطر پنهان برای سناریوی صعودی به حساب میآید. وقتی که بازار بدون تقاضای نقدی قدرتمند و صرفاً با اهرمهای معاملاتی بالا میرود؛ ساختار قیمت شکننده میشود. در چنین حالتی بازگشت ناگهانی فشار فروش در بازار نقدی میتواند به سرعت باعث لیکویید شدن پوزیشنهای خرید شود و نمودار را با یک اصلاح عمیق مواجه کند.
البته نباید از ورود سرمایه به صندوقهای قابل معامله یا همان ایتیافها غافل شد. در روزهای گذشته شاهد جریان ورود پول مثبتی به صندوقهای بیت کوین در آمریکا بودهایم که توانسته تا حدودی به تثبیت قیمت کمک کند. با این حال تضاد میان ورود پول به ایتیافها و کاهش تقاضای نقدی در میان معاملهگران خرد نشان میدهد که بازار در یک دوگانگی به سر میبرد. به نظر من تا زمانی که خریداران در بازار اسپات با قدرت وارد عمل نشوند؛ نمیتوان روی پایداری رشدهای فعلی حساب قطعی باز کرد. همین موضوع لزوم بررسی دقیق حجم معاملات را در محدوده مقاومتی ۶۸ تا ۷۰ هزار دلار بیشتر میکند و نشان میدهد که چرا نباید پیش از شکست معتبر مقاومتها هیجانی عمل کرد.
وضعیت اقتصاد کلان و اخبار فاندامنتالی نیز در روزهای اخیر پیچیدهتر شده و تأثیر مستقیمی بر رفتار داراییهای پرریسک از جمله رمزارزها گذاشته است. تشدید تنشهای ژئوپلیتیک و لفاظیهای جنگی میان آمریکا و ایران باعث ایجاد تلاطم در بازارهای جهانی شده است. بسته شدن موقت تنگه هرمز بهعنوان یکی از مسیرهای مهم ترانزیت انرژی باعث شد تا قیمت نفت رشد قابل توجهی را تجربه کند و نفت خام وست تگزاس به بالای ۸۰ دلار و برنت به بالای ۹۰ دلار برسد. این ناآرامیها معمولاً سرمایهگذاران را به سمت داراییهای امنتر سوق میدهد و باعث میشود معاملهگران در بازار کریپتو با احتیاط بسیار بیشتری گام بردارند و از خریدهای سنگین اجتناب کنند.
علاوه بر ریسکهای ژئوپلیتیک؛ بازار سهام نیز در یک مقطع حساس قرار دارد. در روزهای پیش رو قرار است گزارشهای درآمدی شرکتهای بزرگ فناوری مانند تسلا و آلفابت و اینتل منتشر شود. نوسان در سهام این شرکتها میتواند به طور مستقیم بر احساسات بازار کریپتو نیز اثر بگذارد. اگر بازار سهام به دلیل گزارشهای ضعیف وارد فاز اصلاحی شود؛ احتمال دارد که این موج منفی به بیت کوین و آلت کوینها نیز سرایت کند. معاملهگران همزمان در حال ارزیابی دادههای کلان و رفتار بازار سهام هستند تا مسیر بعدی ورود سرمایه را شناسایی کنند.
در کنار این موارد انتشار دادههای تورمی آمریکا که کمتر از حد انتظار بود؛ امیدواریهایی را در بخش دیگری از اقتصاد ایجاد کرده است. بازارها اکنون احتمال میدهند که در ماه سپتامبر تغییراتی در نرخ بهره اعمال شود و انتظارات برای یک حرکت ۰.۲۵ درصدی از سوی فدرال رزرو شکل گرفته است. مقامات سابق و سیاستمداران آمریکایی نیز نسبت به کاهش تورم ابراز خوشبینی کردهاند که این موضوع میتواند در میانمدت به نفع بازارهای پرریسک تمام شود. با وجود این سیگنالهای مثبت؛ معاملهگران ترجیح میدهند تا زمان روشن شدن کامل وضعیت سیاستهای پولی فدرال رزرو محتاط بمانند و اجازه ندهند احساسات زودگذر استراتژیهای آنها را مختل کند.
یک معیار فاندامنتالی دیگر که در این روزها جلب توجه کرده شاخص پوئل است که وضعیت درآمد ماینرها را نشان میدهد. این شاخص پس از ثبت پایینترین سطوح خود در اوایل ژوئن اکنون در حال افزایش است. این موضوع نشان میدهد که فشار فروش از سوی ماینرها تا حدودی کاهش یافته است. کاهش فشار فروش ماینرها میتواند به تثبیت قیمت کمک کند؛ اما بررسی دادههای تاریخی نشان میدهد که این بهبود لزوماً به معنای رسیدن به یک کف تاریخی و قطعی برای بیت کوین نیست. دورههای قبلی بازار نزولی ثابت کردهاند که کفهای این شاخص در چرخههای جدید بالاتر میروند و شاید دیگر نباید منتظر اعداد بسیار پایین در این معیار باشیم. بنابراین هرچند که کاهش عرضه ماینرها یک خبر مطلوب برای سناریوی صعودی است؛ اما برای تأیید تغییر روند کافی نخواهد بود.
بررسی احساسات بازار نیز نکات جالب و هماهنگی را با نمودار به همراه دارد. شاخص ترس و طمع که در هفتههای گذشته در ناحیه ترس شدید قرار داشت؛ اکنون به عدد ۲۹ رسیده و بالاترین سطح خود را از اوایل ماه گذشته ثبت کرده است. این یعنی ترس معاملهگران کمی فروکش کرده؛ اما بازار همچنان در فضای ترس به سر میبرد و طمعی برای خرید گسترده دیده نمیشود. ترکیب این ترس ملایم با تلاش قیمت برای بازیابی؛ احتمالاً باعث خواهد شد تا نوسان بیت کوین در روزها و هفتههای آینده در همین بازه فعلی ادامه پیدا کند. ورود سرمایهگذاران به بازار بسیار محتاطانه انجام میشود و بسیاری از آنها ترجیح میدهند تا زمان عبور قیمت از سدهای مقاومتی بیرون از گود بمانند.
در نگاهی وسیعتر به چرخههای بازار برخی از دادههای تحلیلی حاکی از آن است که ما هنوز در مراحل میانی بازار خرسی قرار داریم و سال جاری میلادی ممکن است زمان مناسبی برای ثبت سقفهای جدید نباشد. این نگاه تاریخی به چرخههای چهارساله بیت کوین نشان میدهد که شاید بازار به زمان بیشتری برای کفسازی و جمعآوری نقدینگی در سال آینده نیاز داشته باشد. اگرچه شخصاً معتقدم که نباید تنها بر اساس دادههای تاریخی و چرخههای زمانی تصمیمگیری کرد؛ اما در نظر گرفتن این چرخه میتواند به مدیریت انتظارات معاملهگران کمک کند. در صورتی که این دیدگاه نزولی بلندمدت درست باشد؛ رشدهای فعلی بیشتر جنبه استراحت در میان یک روند فرسایشی را خواهند داشت و باید مراقب اصلاحهای ناگهانی بود.
رفتار آلت کوینها نیز در این مدت به شدت وابسته به حرکات بیت کوین بوده است. در صورت تثبیت بیت کوین در بالای محدوده ۶۸ هزار دلار؛ احتمال دارد که آلت کوینها نیز با افزایش تقاضا روبهرو شوند و بخشی از زیانهای اخیر خود را جبران کنند. اما در شرایط فعلی که نوسان قیمت در یک محدوده مشخص ادامه دارد و جهتگیری کلان بازار هنوز تایید نشده است؛ سرمایهگذاری روی آلت کوینها نیازمند دقت و مدیریت ریسک بسیار بالاتری است. بهتر است بازار با یک نگاه سناریومحور و کاملاً انعطافپذیر دنبال شود و از هرگونه پیشبینی قطعی و تعصب روی یک جهت خاص پرهیز گردد.
یکی دیگر از جنبههایی که باید در شرایط فعلی به آن توجه ویژه کرد پویاییهای ناشی از قراردادهای آتی و بازارهای اهرمدار است. رشد اخیر نمودار به شدت توسط بازارهای مشتقه پشتیبانی شده است. زمانی که حجم قراردادهای باز افزایش مییابد؛ نمودار به طور طبیعی مستعد نوسانات شدیدتری میشود. این صعود تا زمانی پایداری دارد که نقدینگی خرد و سرمایههای جدید وارد بازار اسپات شوند. عدم همگامی بازار اسپات با فیوچرز به این معناست که معاملهگران در حال استفاده از نوسانات کوتاهمدت برای کسب سود هستند. این عدم تعادل ساختاری باعث میشود که در صورت مخابره یک خبر منفی فاندامنتال یک واکنش زنجیرهای از فروش به راه بیفتد. پیگیری دادههای درونشبکهای و رفتار نهنگها در روزهای آینده میتواند دید بسیار روشنتری به ما برای تشخیص روند اصلی بدهد.
در جمعبندی تمام این موارد میتوانم بگویم که بازار کریپتو در یک نقطه تصمیمگیری سرنوشتساز قرار گرفته است. از یک سو حفظ حمایت ۶۰۴۰۰ تا ۶۰۹۰۰ دلار و میانگینهای متحرک بلندمدت امیدها را برای یک حرکت رو به بالا زنده نگه داشته است. از سوی دیگر مقاومت سرسخت ۶۸ تا ۷۰ هزار دلار و کاهش تقاضای نقدی به عنوان موانع جدی در مسیر صعود ایفای نقش میکنند. اخبار کلان اقتصادی و تنشهای ژئوپلیتیک نیز به عنوان متغیرهای ناشناخته هر لحظه ممکن است معادلات نمودار را تغییر دهند. برای معاملهگرانی که به دنبال فرصتهای کمریسک هستند؛ شاید بهترین رویکرد این باشد که منتظر واکنش قیمت به این محدودههای حساس بمانند. شکست معتبر مقاومتها همراه با افزایش حجم معاملات میتواند سیگنال بهتری برای ورود در نظر گرفته شود؛ در حالی که از دست رفتن حمایتها نیازمند بازنگری کامل در استراتژیهای معاملاتی خواهد بود.
ترکیب تحلیل تکنیکال و فاندامنتال در چنین روزهایی بیشتر از همیشه ضروری به نظر میرسد. نمودار به ما نشان میدهد که کجا باید وارد معامله شویم و سطوح خروج کجاست؛ اما اخبار کلان اقتصاد و تنشهای جهانی به ما میگویند که چرا بازار در یک نقطه خاص واکنش نشان میدهد و احساسات بازار به چه سمتی گرایش دارد. اگر بیت کوین بتواند در هفتههای آینده با قدرت مقاومت هفتاد هزار دلاری را پشت سر بگذارد و همزمان دادههای اقتصاد آمریکا نیز به نفع بازارهای ریسکی تغییر کند؛ میتوان انتظار داشت که مسیر برای رسیدن به اهداف بالاتر هموار شود. اما تا آن زمان صبر و انضباط معاملاتی بهترین استراتژی خواهد بود و حفظ سرمایه باید در اولویت اول تمام فعالان بازار قرار بگیرد.
این متن صرفاً تحلیل شخصی بازار است و پیشنهاد خرید یا فروش محسوب نمیشود پیش از هر تصمیم معاملاتی مدیریت ریسک و بررسی مستقل بازار ضروری است