سیگنال خرید در نمودار رنگین کمانی بیت کوین؛ آیا زمان انباشت فرا رسیده است؟

در کنار سناریوی صعودی، نشانه‌هایی می‌بینم که من را محتاط می‌کند. مهم‌ترین آن داده‌های آنچین است. شاخص NUPL الان حدود 0.20 است و در محدوده ترس قرار دارد. این یعنی بخش بزرگی از بازار در سود سنگین نیست و هر فشار فروش می‌تواند موج جدیدی از تسلیم ایجاد کند. از طرف دیگر شاخص aSOPR به زیر عدد 1 رفته و حوالی 0.996 نوسان می‌کند. وقتی این شاخص زیر 1 می‌ماند، یعنی کوین‌ها با ضرر جابه‌جا می‌شوند. در چرخه‌های 2019 و 2023 چنین وضعیتی در فازهای عمیق اصلاح دیده شده بود.

اگر aSOPR نتواند دوباره بالای 1 تثبیت شود، احتمال می‌دهم بازار وارد یک تغییر رژیم شود؛ نه فقط یک اصلاح ساده. در این حالت هر رشد کوتاه می‌تواند فرصت خروج باشد. از نظر تکنیکال هم اگر قیمت زیر EMA 200 هفته‌ای برگردد و پذیرش زیر آن شکل بگیرد، ساختار صعودی میان‌مدت آسیب جدی می‌بیند. در آن صورت نگاه‌ها به محدوده میانی 50 هزار دلار می‌رود.

حوالی 55 هزار و 800 دلار یک همگرایی مهم وجود دارد؛ میانگین متحرک ساده 200 هفته‌ای و قیمت تحقق‌یافته شبکه در آن محدوده به هم می‌رسند. به نظر من این سطح یک آزمون واقعی برای بازار است. اگر قیمت تا آنجا اصلاح کند، واکنش خریداران مشخص می‌کند که آیا هنوز در چرخه صعودی هستیم یا وارد بازار نزولی گسترده‌تر شده‌ایم.

همچنین باید به شرایط اقتصاد کلان توجه کرد. داده‌های تورمی اخیر تصویر یکدستی ارائه نکرده‌اند. اگر PCE یا GDP انتظارات را برهم بزند و بازده اوراق دو ساله بالا بماند، فشار بر دارایی‌های پرریسک بیشتر می‌شود. بیت کوین در چنین فضایی معمولا با نوسان شدید پاسخ می‌دهد.

جمع‌بندی من این است که بازار دقیقا روی مرز تصمیم قرار دارد؛ بالای 68 تا 69 هزار دلار می‌تواند جرقه صعود تا 75 هزار دلار باشد؛ اما از دست رفتن این ناحیه و ضعف در داده‌های آنچین احتمال اصلاح عمیق‌تر تا محدوده 55 هزار دلار را تقویت می‌کند. الان بیش از هر زمان دیگر رفتار قیمت در اطراف میانگین‌های 200 هفته‌ای برای من تعیین‌کننده است.

در تکمیل سناریوی نزولی که مطرح کردم، بد نیست به نمودار Bitcoin Rainbow هم نگاه کنم. این چارت بر اساس یک منحنی لگاریتمی بلندمدت طراحی شده و قیمت بیت کوین را در باندهای رنگی مختلف دسته‌بندی می‌کند؛ از محدوده حبابی در بالاترین باند قرمز گرفته تا ناحیه‌های ارزنده در باندهای آبی و سبز. در حال حاضر قیمت وارد محدوده Buy! شده است؛ محدوده‌ای که در چرخه‌های قبلی معمولا با فازهای ترس و اصلاح عمیق هم‌زمان بوده است.

اگر به گذشته نگاه کنم، هر بار که قیمت به باندهای پایینی این رینبو رسیده، بازار در میانه یا انتهای یک اصلاح سنگین قرار داشته است. این موضوع با داده‌های آنچین که در تحلیل دوم به آن اشاره کردم هم‌راستا است؛ مخصوصا افت aSOPR زیر عدد 1 و قرار گرفتن NUPL در ناحیه ترس. ترکیب این نشانه‌ها به من می‌گوید که فشار فروش واقعی در بازار وجود دارد و بخشی از سرمایه‌گذاران در حال تسلیم هستند. همین رفتار معمولا پیش‌نیاز شکل‌گیری کف‌های ماژور است.

با این حال باید دقت کنم که ورود به محدوده Buy! لزوما به معنی تشکیل کف قطعی نیست. در چرخه‌های قبلی هم دیده‌ایم که قیمت مدتی در این ناحیه نوسان کرده و حتی به باند پایین‌تر نزدیک شده است. اگر سناریوی تغییر فاز نزولی که درباره آن صحبت کردم فعال شود و قیمت به سمت محدوده 55 هزار دلار حرکت کند، از نظر ساختار رینبو همچنان در بخش ارزنده بازار قرار می‌گیریم. این یعنی از دید بلندمدت، اصلاح عمیق‌تر لزوما تصویر کلان را تخریب نمی‌کند.

به نظر من رینبو بیشتر از اینکه ابزار تایمینگ کوتاه‌مدت باشد، یک قطب‌نمای چرخه‌ای است. الان که قیمت در محدوده Buy! قرار دارد، پیام آن این است که بازار از هیجان فاصله گرفته و به ناحیه‌ای رسیده که در گذشته برای سرمایه‌گذاران صبور جذاب بوده است. اما اگر ضعف ساختاری در aSOPR ادامه پیدا کند و حمایت‌های میانگین‌های 200 هفته‌ای از دست برود، احتمال می‌دهم این ناحیه ارزنده با نوسان و فشار بیشتری همراه شود؛ قبل از اینکه یک کف پایدار شکل بگیرد.

این مطلب صرفاً یک تحلیل شخصی بر اساس داده‌های تکنیکال، آنچین و شرایط اقتصاد کلان است و به‌هیچ‌وجه توصیه مالی محسوب نمی‌شود. بازار ارزهای دیجیتال نوسان بسیار بالایی دارد و هرگونه تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری بر عهده شخص شماست. پیش از ورود به هر معامله، مدیریت ریسک و بررسی مستقل شرایط بازار ضروری است.