تحلیل جامع آوه (AAVE)؛ آیا فاندامنتال قوی و الگوی سر و شانه معکوس زمینه‌ساز رشد خواهند شد؟

رمزارز آوه سال ۲۰۲۰ رشد طوفانی را تجربه کرد؛ رشد بیش از ۲۰۰ هزار درصد از قیمت ۳۳ سنت تا ۶۵۰ دلار. این رشد سرسام‌آور تنها در عرض یک سال انجام شد، اما پس از آن آوه همراه با دیگر رمزارزهای بازار کریپتو وارد بازار رکودی شد و نتوانست سقف‌ها جدیدی را ثبت کند. بازار رنج آوه در تایم فریم‌های بالا در این سه سال خیلی از فعالان بازار کریپتو را به فکر برده است؛ آن‌ها تفاسیر مختلفی از سناریو‌های پیش روی آوه دارند. در این مطلب قصد دارم تا نگاهی به چارت تایم فریم بلندمدتی آوه داشته باشم تا بتوانم دیدگاه روشن‌تری نسبت به سناریو‌های پیش رو داشته باشم.

چارت آوه را در تایم فریم ماهانه مورد بررسی قرار دادیم و ساختار شکل گرفته در آن را منطبق با سبک پرایس اکشن در نظر گرفتیم. این ساختار نشان می‌دهد که قیم با رشدی که از ۳۳ سنت داشته و سقف محدوده ۴۵ دلار را شکسته، گره معاملاتی را در آن ناحیه به عنوان گره شکست تشکیل داده است تا در آینده بتواند محدوده‌ای برای تصمیم‌گیری معامله‌گران باشد.

محدوده ۲۵ تا ۵۵ دلار قیمت‌هایی است که پس از اصلاح آوه توانسته مانع از ریزش قیمت شود و جلوی ریزش بیشتر آن را بگیرد. این محدوده واکنش مثبتی نشان داده و توانسته با حجم تقاضایی که وارد این ارز شده، محدوده گره تصمیم‌گیری لگ نزولی را انگلف کند. این محدوده هم در قیمت‌های 251 دلار قرار دارد. انگلف یا پاکسازی سفارش‌های محدوده ۲۵۱ دلار راه را برای رسیدن به قیمت‌های بالاتر پس از اصلاح را فراهم کرده است.

در تکنیکال کلاسیک ساختاری که اکنون روی چارت شکل گرفته به سر و شانه معکوس معروف استو بیشتر با این اصطلاح شناخته می‌شود. در سر و شانه معکوس می‌دانیم که بهترین ناحیه برای ورود محدوده شانه سمت چپ است که تقریبا ورود بهینه‌ای به‌مار می‌آید. در این‌جا مطابق با سبک‌های پرایس اکشن هم این ناحیه برای وردو مناسب خواهد بود. ناحیه‌ای که در قیمت‌های فعلی یعنی قیمت‌های ۷۲ تا ۹۶ دلار می تواند به‌وضوح روی چارت دیده شود.

با ورود در این ناحیه می‌توان استاپ لاسی پشت پیوت ریورس شکل گرفته در ناحیه ۴۷ دلار در نظر گرفت و تارگت اول این معامله را در حوالی ۵۵۰ دلار که نزدیک به سقف تاریخی است، قرار داد. البته توجه کنید که این تحلیل یک تحلیل بلندمدتی است و بید با دید لانگ ترم به آن نگاه کرد. حال اگر در دل این تحلیل تایم فریم بالا بتوان پوزیشن‌هایی را در راستای این نگاه در تایم فریم‌های پایین‌تر تعریف کرد، می‌توانیم به بازدهی بالاتری برسیم.

البته که حین بررسی یک پروژه تنها نگاه تکنیکالی کافی نیست و بهتر است تا جوانب دیگر پروژه را مدنظر قرار داد. از این رو سعی کردم تا آخرین اخبار پروژه را جمع‌اوری کنم و با بررسی فاندامنتال آوه در کنار تحلیل تکنیکال آوه به نتایج بهتری برسیم.

تحلیل فاندامنتال آوه

اگر بخواهیم تحلیل تکنیکال آوه را با یک نگاه فاندامنتال تکمیل کنیم، باید به این نکته توجه داشته باشیم که رفتار قیمت در تایم‌فریم ماهانه معمولاً بازتابی از تحولات عمیق در ساختار پروتکل، جریان نقدینگی و جایگاه رقابتی آن در اکوسیستم دیفای است. رمزارز AAVE امروز دیگر صرفاً یک توکن وام‌دهی ساده نیست، بلکه یکی از ستون‌های اصلی بازار DeFi محسوب می‌شود و هر تغییر در زیرساخت یا مدل درآمدی آن می‌تواند مستقیماً روی ارزش ذاتی و در نهایت قیمت AAVE اثر بگذارد.

در حال حاضر، یکی از مهم‌ترین موضوعات پیرامون پروژه آوه، تنش حاکمیتی میان DAO و تیم توسعه است. این اختلاف بر سر کنترل برند و جهت‌گیری‌های راهبردی، در کوتاه‌مدت باعث افزایش عدم قطعیت در بازار شده و بخشی از فشار فروش اخیر را می‌توان به همین موضوع نسبت داد. در بازار ارز دیجیتال، ریسک حاکمیتی همواره یکی از متغیرهای مهم در تحلیل فاندامنتال محسوب می‌شود، زیرا سرمایه‌گذاران نهادی و بازیگران بزرگ به ثبات تصمیم‌گیری اهمیت ویژه‌ای می‌دهند. با این حال، داده‌های آنچین تصویر متفاوتی ارائه می‌دهند؛ انباشت توکن توسط هولدرهای بزرگ و اصطلاحاً «دست‌های قوی» نشان می‌دهد که بخشی از بازار این تنش را موقتی ارزیابی می‌کند و روی حل‌وفصل آن در میان‌مدت حساب باز کرده است.

از سوی دیگر، برنامه بازخرید روزانه حدود ۹۵۰ واحد AAVE توسط پروتکل، یکی از مهم‌ترین سیگنال‌های بنیادی مثبت برای این رمزارز است. در شرایطی که بسیاری از پروژه‌های دیفای با مدل‌های تورمی دست‌وپنجه نرم می‌کنند، مکانیزم Buyback باعث کاهش عرضه در گردش و افزایش سهم نسبی هولدرها می‌شود. زمانی که یک پروتکل جریان درآمدی مثبت داشته باشد و بتواند بخشی از آن را صرف بازخرید توکن کند، این موضوع در بلندمدت می‌تواند به عنوان یک محرک ارزش‌افزا عمل کند. در تحلیل بازار کریپتو، همواره پروژه‌هایی که توانسته‌اند مدل درآمدی پایدار ایجاد کنند، در چرخه‌های صعودی بعدی عملکرد بهتری داشته‌اند.

در بعد رقابتی، باید توجه داشت که آوه دیگر تنها بازیگر اصلی بازار وام‌دهی غیرمتمرکز نیست. راه‌اندازی سرویس‌های وام‌دهی نهادی توسط Spark و ورود سرمایه‌های میلیارددلاری به این بخش، رقابت را به شکل محسوسی افزایش داده است. این رقابت می‌تواند بخشی از سهم بازار AAVE را تهدید کند، به‌ویژه در شرایطی که نرخ بهره وام‌دهی روی پلتفرم‌های دیفای کاهش یافته و جذابیت ییلدها افت کرده است. افزایش حجم معاملات آپشن آنچین و مهاجرت بخشی از سرمایه به استراتژی‌های مشتقه، نشان می‌دهد که کاربران به دنبال بازدهی‌های بالاتر هستند و این موضوع می‌تواند در کوتاه‌مدت فشار درآمدی بر پروتکل‌هایی مانند آوه وارد کند.

با این حال، پاسخ آوه به این رقابت، در نقشه راه ۲۰۲۶ به‌وضوح دیده می‌شود. نسخه V4 که در مرحله نهایی سخت‌سازی امنیتی قرار دارد، یک بازطراحی کامل با معماری Hub-and-Spoke است که هدف آن یکپارچه‌سازی نقدینگی و افزایش بهره‌وری سرمایه است. در بازار DeFi که مشکل تکه‌تکه شدن نقدینگی یکی از چالش‌های اصلی است، چنین معماری‌ای می‌تواند مزیت رقابتی قابل‌توجهی ایجاد کند. اگر لانچ مین‌نت V4 بدون مشکل امنیتی انجام شود، این ارتقا می‌تواند نقطه عطفی در تحلیل فاندامنتال آوه باشد و نگاه سرمایه‌گذاران را نسبت به آینده این رمزارز تغییر دهد.

همچنین توسعه استیبل‌کوین GHO و گسترش آن به شبکه Aptos، نشان‌دهنده استراتژی چندزنجیره‌ای آوه است. حضور در یک بلاکچین غیر EVM می‌تواند دامنه کاربران و جریان کارمزد را افزایش دهد. در کنار آن، پلتفرم Horizon برای دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) با هدف عبور از یک میلیارد دلار سپرده، نشان می‌دهد که آوه به دنبال اتصال عمیق‌تر به سرمایه‌های سنتی است. در صورتی که همکاری با نهادهایی مانند Franklin Templeton و سایر بازیگران بازار مالی سنتی گسترش یابد، این موضوع می‌تواند جایگاه AAVE را در میان پروژه‌های دیفای تثبیت کند.

در نهایت، ترکیب این داده‌های فاندامنتال با ساختار تکنیکالی سر و شانه معکوس در تایم‌فریم ماهانه، یک تصویر دوگانه اما امیدوارکننده ارائه می‌دهد. از یک سو، ریسک‌های کوتاه‌مدت ناشی از تنش حاکمیتی و رقابت فشرده وجود دارد؛ از سوی دیگر، ارتقاهای فنی، مدل درآمدی مبتنی بر بازخرید و تمرکز بر بازار نهادی می‌تواند زمینه‌ساز موج بعدی رشد قیمت AAVE باشد. اگر سناریوی تکنیکالی رسیدن به محدوده‌های بالاتر فعال شود، این حرکت به احتمال زیاد با هم‌راستایی اخبار مثبت پیرامون V4 و توسعه Horizon همراه خواهد بود. در بازار ارز دیجیتال، همگرایی فاندامنتال قوی با ساختار تکنیکالی معتبر، معمولاً همان نقطه‌ای است که روندهای بزرگ شکل می‌گیرند.