\u062a\u0627\u0631\u06cc\u062e\u0686\u0647 \u062a\u0626\u0648\u0631\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627<\/h2>\n
\u062a\u0626\u0648\u0631\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u06cc\u0627 \u0627\u0641\u06cc\u0634\u0646\u062a \u0645\u0627\u0631\u06a9\u062a (Efficient Market) \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0627\u0648\u0644\u06cc\u0646 \u200c\u0628\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u062f\u0647\u0647 60 \u0645\u06cc\u0644\u0627\u062f\u06cc \u062a\u0648\u0633\u0637 \u06cc\u0648\u062c\u06cc\u0646 \u0641\u0627\u0645\u0627 (Eugene Fama) \u0645\u0637\u0631\u062d \u0634\u062f. \u06cc\u0648\u062c\u06cc\u0646 \u0641\u0627\u0645\u0627 \u062f\u0631 \u0622\u0646 \u0632\u0645\u0627\u0646 \u0627\u0633\u062a\u0627\u062f \u0645\u062f\u0631\u0633\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0631\u06af\u0627\u0646\u06cc \u0628\u0648\u062b (Booth School Of Business) \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647 \u0634\u06cc\u06a9\u0627\u06af\u0648\u06cc \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0628\u0648\u062f \u0648 \u0627\u06cc\u0646 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0631\u0627 \u0628\u0647\u200c\u0639\u0646\u0648\u0627\u0646 \u0631\u0633\u0627\u0644\u0647 \u062f\u06a9\u062a\u0631\u0627\u06cc \u062e\u0648\u062f \u0645\u0646\u062a\u0634\u0631 \u06a9\u0631\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0633\u0627\u0644\u0647 \u062f\u06a9\u062a\u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0633\u0627\u0644 1965 \u0645\u06cc\u0644\u0627\u062f\u06cc \u062f\u0631 \u0645\u0642\u0627\u0644\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0628\u0647 \u0646\u0627\u0645 \u00ab\u06af\u0627\u0645\u200c\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0635\u0627\u062f\u0641\u06cc \u062f\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0633\u0647\u0627\u0645 (Random Walks in Stock Market Prices)\u00bb \u062f\u0631 \u0698\u0648\u0631\u0646\u0627\u0644 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644\u200c\u06af\u0631\u0627\u0646 \u0645\u0627\u0644\u06cc (Financial Analyst Journal) \u0628\u0647 \u0686\u0627\u067e \u0631\u0633\u06cc\u062f.<\/p>\n
![\"\u06cc\u0648\u062c\u06cc\u0646](\"https:\/\/storage.bit24.cash\/blog\/uploads\/2024\/02\/21123407\/Eugene-Fama.webp\")
\u06cc\u0648\u062c\u06cc\u0646 \u0641\u0627\u0645\u0627 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062a\u062f\u0631\u06cc\u0633 \u062f\u0631 \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647 \u0634\u06cc\u06a9\u0627\u06af\u0648<\/p><\/div>\n
\u06cc\u0648\u062c\u06cc\u0646 \u0641\u0627\u0645\u0627 \u062f\u0631 \u0633\u0627\u0644 2013 \u0645\u06cc\u0644\u0627\u062f\u06cc \u0628\u0647 \u067e\u0627\u0633 \u0633\u0627\u0644\u200c\u0647\u0627 \u062a\u0644\u0627\u0634 \u062f\u0631 \u0632\u0645\u06cc\u0646\u0647 \u0645\u0637\u0627\u0644\u0639\u0627\u062a \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0648 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc\u060c \u0628\u0647 \u0647\u0645\u0631\u0627\u0647 \u062f\u0648 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646 \u062f\u06cc\u06af\u0631 \u0645\u0648\u0641\u0642 \u0628\u0647 \u06a9\u0633\u0628 \u062c\u0627\u06cc\u0632\u0647 \u0646\u0648\u0628\u0644 \u0634\u062f. \u0645\u0637\u0627\u0644\u0639\u0627\u062a \u0641\u0627\u0645\u0627 \u0628\u0647 \u062d\u062f\u06cc \u0645\u0647\u0645 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0628\u0633\u06cc\u0627\u0631\u06cc \u0627\u0632 \u0627\u0648 \u0628\u0647\u200c\u0639\u0646\u0648\u0627\u0646 \u067e\u062f\u0631 \u0639\u0644\u0645 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0646\u0648\u06cc\u0646 \u06cc\u0627\u062f \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f. \u0645\u0642\u0627\u0644\u0627\u062a \u0648 \u06a9\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0648 \u0646\u0647 \u062a\u0646\u0647\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0646\u062e\u0628\u06af\u0627\u0646 \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647\u06cc\u060c \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0641\u0639\u0627\u0644\u0627\u0646 \u0648 \u062a\u0631\u06cc\u062f\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0647\u0645 \u0645\u0647\u0645 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f \u0648 \u0628\u0633\u06cc\u0627\u0631\u06cc \u0627\u0632 \u0627\u0641\u0631\u0627\u062f\u060c \u062f\u0627\u0646\u0633\u062a\u0647 \u06cc\u0627 \u0646\u0627\u062f\u0627\u0646\u0633\u062a\u0647\u060c \u062f\u0631 \u0627\u0646\u062c\u0627\u0645 \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0627\u062a \u0648 \u0641\u0639\u0627\u0644\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0631\u0648\u0632\u0645\u0631\u0647 \u062e\u0648\u062f \u0627\u0632 \u0646\u0638\u0631\u0627\u062a \u0627\u0648 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f.<\/p>\n
\u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u0686\u06cc\u0633\u062a\u061f<\/h2>\n
\u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 (Efficient Market Hypothesis) \u0628\u0631 \u067e\u0627\u06cc\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u062a\u0626\u0648\u0631\u06cc \u0628\u0646\u0627 \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0647\u0645\u0647 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u0627\u0648\u0631\u0627\u0642 \u0628\u0647\u0627\u062f\u0627\u0631\u060c \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0628\u0647\u200c\u0635\u0648\u0631\u062a \u0645\u0646\u0635\u0641\u0627\u0646\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0634\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f \u0648 \u0645\u0646\u0639\u06a9\u0633\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u0647 \u0647\u0645\u0647 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0634\u0646\u0627\u062e\u062a\u0647\u200c\u0634\u062f\u0647 \u0648 \u0642\u0627\u0628\u0644\u200c\u062f\u0633\u062a\u0631\u0633 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0627\u0646\u062c\u0627\u0645 \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0627\u062a \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f. \u062f\u0631 \u06cc\u06a9 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627\u060c \u06a9\u0644\u06cc\u0647 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0642\u0627\u0628\u0644\u200c\u062f\u0633\u062a\u0631\u0633\u060c \u06cc\u0627 \u0627\u0632 \u0642\u0628\u0644 \u062f\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0627\u0639\u0645\u0627\u0644 \u0634\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f \u06cc\u0627 \u0627\u06cc\u0646\u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0645\u062f\u062a \u0632\u0645\u0627\u0646\u06cc \u0628\u0633\u06cc\u0627\u0631 \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647 \u0627\u0639\u0645\u0627\u0644 \u062e\u0648\u0627\u0647\u0646\u062f \u0634\u062f \u0648 \u0628\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u062a\u0631\u062a\u06cc\u0628\u060c \u0642\u06cc\u0645\u062a \u062a\u0645\u0627\u0645 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u060c \u0645\u0646\u0635\u0641\u0627\u0646\u0647\u200c \u062a\u0639\u06cc\u06cc\u0646 \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a. \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u062a\u0626\u0648\u0631\u06cc\u060c \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0628\u0627 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0648 \u062f\u0627\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0631\u0628\u0648\u0637 \u0628\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0639\u0645\u0648\u0645\u06cc \u0628\u0647\u200c\u0635\u0648\u0631\u062a \u0628\u0644\u0627\u062f\u0631\u0646\u06af \u0648 \u0628\u0647 \u0646\u062d\u0648\u06cc \u062a\u0639\u06cc\u06cc\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0645\u0646\u0639\u06a9\u0633\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u0647 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0635\u062d\u06cc\u062d \u0648 \u0645\u0648\u0631\u062f \u062a\u0623\u06cc\u06cc\u062f \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0628\u0627\u0634\u0646\u062f.<\/p>\n
\u0628\u0647 \u0632\u0628\u0627\u0646 \u0633\u0627\u062f\u0647\u200c\u062a\u0631\u060c \u0637\u0628\u0642 \u0627\u06cc\u0646 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647\u060c \u0633\u0631\u0639\u062a \u0627\u0646\u062a\u0634\u0627\u0631 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0648 \u062a\u0623\u062b\u06cc\u0631\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0622\u0646 \u0628\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0622\u0646\u200c\u0642\u062f\u0631 \u0633\u0631\u06cc\u0639 (\u0628\u0647 \u0637\u0648\u0631 \u0645\u0639\u0645\u0648\u0644 \u06a9\u0645\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u06cc\u06a9 \u062f\u0642\u06cc\u0642\u0647) \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631 \u0647\u06cc\u0686 \u0641\u0631\u0635\u062a\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062a\u062c\u0632\u06cc\u0647 \u0648 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u062a\u06a9\u0646\u06cc\u06a9\u0627\u0644<\/a> \u0648 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u0641\u0627\u0646\u062f\u0627\u0645\u0646\u062a\u0627\u0644<\/a> \u0622\u0646\u0647\u0627 \u062f\u0631 \u0627\u062e\u062a\u06cc\u0627\u0631 \u0646\u062f\u0627\u0631\u062f. \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0645\u0648\u0641\u0642 \u0628\u0647 \u062f\u0648\u0631 \u0632\u062f\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0648 \u06a9\u0633\u0628 \u0633\u0648\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0647\u0646\u06af\u0641\u062a \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0627\u0632 \u062d\u0641\u0631\u0647 \u0632\u0645\u0627\u0646\u06cc \u0646\u0627\u0686\u06cc\u0632 \u0628\u06cc\u0646 \u0627\u0646\u062a\u0634\u0627\u0631 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0648 \u062a\u0623\u062b\u06cc\u0631\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0622\u0646 \u0628\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u06a9\u0646\u0646\u062f.<\/p>\n \u0627\u0635\u0637\u0644\u0627\u062d \u06af\u0627\u0645 \u062a\u0635\u0627\u062f\u0641\u06cc (Random Walk) \u0645\u0641\u0647\u0648\u0645\u06cc \u0631\u06cc\u0627\u0636\u06cc \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u062c\u0627\u060c \u0628\u0647 \u062d\u0631\u06a9\u0627\u062a \u063a\u06cc\u0631\u0642\u0627\u0628\u0644 \u067e\u06cc\u0634\u200c\u0628\u06cc\u0646\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627 \u06cc\u0627 \u0633\u0647\u0627\u0645 \u0648 \u0627\u06cc\u0646 \u06a9\u0647 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0628\u0647\u200c\u0647\u06cc\u0686\u200c\u0648\u062c\u0647 \u0648\u0627\u0628\u0633\u062a\u0647 \u0628\u0647 \u062a\u062d\u0631\u06a9\u0627\u062a \u0642\u06cc\u0645\u062a\u06cc \u0642\u0628\u0644\u06cc \u06cc\u0627 \u062f\u06cc\u06a9\u062a\u0647\u200c\u0634\u062f\u0647 \u062a\u0648\u0633\u0637 \u0622\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0646\u06cc\u0633\u062a\u060c \u0627\u0634\u0627\u0631\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f. \u062f\u0631 \u0645\u0641\u0647\u0648\u0645 \u06af\u0627\u0645 \u062a\u0635\u0627\u062f\u0641\u06cc\u060c \u062f\u0631\u0633\u062a \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 Efficient Market Hypothesis\u060c \u0627\u06cc\u0646 \u0646\u06a9\u062a\u0647 \u0646\u0647\u0641\u062a\u0647 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u062a\u062d\u0631\u06a9\u0627\u062a \u0642\u06cc\u0645\u062a \u06cc\u06a9 \u0633\u0647\u0627\u0645\u060c \u062a\u0635\u0627\u062f\u0641\u06cc \u0648 \u0627\u062d\u062a\u0645\u0627\u0644 \u0627\u06cc\u0646\u06a9\u0647 \u0628\u062a\u0648\u0627\u0646 \u0628\u0627 \u067e\u06cc\u0634\u200c\u0628\u06cc\u0646\u06cc \u0622\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u062f\u0648\u0631 \u0632\u062f\u060c \u0628\u0633\u06cc\u0627\u0631 \u067e\u0627\u06cc\u06cc\u0646 \u0627\u0633\u062a.<\/span><\/p>\n \u06cc\u0648\u062c\u06cc\u0646 \u0641\u0627\u0645\u0627 \u062f\u0631 \u0645\u0642\u0627\u0644\u0647 \u062e\u0648\u062f\u060c \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u0631\u0627 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u06cc \u0645\u0639\u0631\u0641\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0622\u0646\u060c \u062a\u0639\u062f\u0627\u062f \u0628\u0633\u06cc\u0627\u0631 \u0632\u06cc\u0627\u062f\u06cc \u0627\u0632 \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0647\u200c\u06af\u0631\u0627\u0646 \u0628\u0647 \u0637\u0648\u0631 \u0645\u0646\u0637\u0642\u06cc \u0648 \u0637\u0628\u06cc\u0639\u06cc \u0628\u0647 \u062f\u0646\u0628\u0627\u0644 \u067e\u06cc\u0634\u200c\u0628\u06cc\u0646\u06cc \u0627\u0631\u0632\u0634 \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0627\u0648\u0631\u0627\u0642 \u0628\u0647\u0627\u062f\u0627\u0631<\/a> \u0648 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u06a9\u0633\u0628 \u062d\u062f\u0627\u06a9\u062b\u0631 \u0633\u0648\u062f \u0645\u0645\u06a9\u0646 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f \u0648 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0628\u0647\u200c\u0631\u0648\u0632 \u0648 \u0645\u0647\u0645 \u0628\u0647 \u0637\u0648\u0631 \u0631\u0627\u06cc\u06af\u0627\u0646 \u062f\u0631 \u062f\u0633\u062a\u0631\u0633 \u0647\u0645\u0647 \u0642\u0631\u0627\u0631 \u062f\u0627\u0631\u062f. \u0627\u0648 \u0645\u0639\u062a\u0642\u062f \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0647\u06cc\u0686 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644\u200c\u06af\u0631\u06cc \u062f\u0631 \u0632\u0645\u06cc\u0646\u0647 \u067e\u06cc\u0634\u200c\u0628\u06cc\u0646\u06cc \u062a\u062d\u0631\u06a9\u0627\u062a \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u06cc\u06a9 \u0633\u0647\u0627\u0645\u060c \u0628\u0647\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0628\u0642\u06cc\u0647 \u0641\u0639\u0627\u0644\u0627\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0646\u06cc\u0633\u062a\u060c \u0645\u06af\u0631 \u0622\u0646\u06a9\u0647 \u0628\u0647 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u06cc\u0627 \u0633\u06cc\u06af\u0646\u0627\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062c\u062f\u06cc\u062f \u0648 \u0628\u0647\u062a\u0631\u06cc \u062f\u0633\u062a\u0631\u0633\u06cc \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0627\u0634\u062f. \u0645\u0637\u0627\u0628\u0642 \u0627\u06cc\u0646 \u0646\u0638\u0631\u06cc\u0647\u060c \u0628\u0647\u062a\u0631 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u062e\u0631\u062f (Retail Investors) \u0628\u0647\u200c\u062c\u0627\u06cc \u0641\u0639\u0627\u0644\u06cc\u062a \u062f\u0631 \u0635\u0646\u062f\u0648\u0642\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u062a\u0648\u0633\u0637 \u06cc\u06a9 \u0645\u062f\u06cc\u0631 \u0633\u0628\u062f\u06af\u0631\u062f\u0627\u0646\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f\u060c \u062f\u0631 \u0635\u0646\u062f\u0648\u0642\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0642\u0627\u0628\u0644 \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0647 \u062e\u0646\u062b\u06cc (Passive ETFs) \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0635\u0646\u062f\u0648\u0642\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0645\u0628\u062a\u0646\u06cc \u0628\u0631 \u0634\u0627\u062e\u0635 (Index Funds) \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u06a9\u0646\u0646\u062f.<\/p>\n \u062a\u0626\u0648\u0631\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627\u060c \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0647\u0631 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0639\u0644\u0645\u06cc \u062f\u06cc\u06af\u0631\u06cc\u060c \u06cc\u06a9 \u0633\u0631\u06cc \u0645\u0641\u0631\u0648\u0636\u0627\u062a \u06cc\u0627 \u067e\u06cc\u0634\u200c\u0641\u0631\u0636 \u062f\u0627\u0631\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0647\u062a\u0631 \u0627\u0633\u062a \u0628\u0627 \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0622\u0634\u0646\u0627 \u0634\u0648\u06cc\u0645:<\/p>\n \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 Efficient Market Hypothesis \u06cc\u0648\u062c\u06cc\u0646 \u0641\u0627\u0645\u0627\u060c \u06cc\u06a9 \u062a\u0626\u0648\u0631\u06cc \u06a9\u0627\u0631\u0628\u0631\u062f\u06cc \u0648 \u0645\u0647\u0645 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0645\u0637\u0627\u0644\u0639\u0627\u062a \u0648 \u062a\u062d\u0642\u06cc\u0642\u0627\u062a \u0632\u06cc\u0627\u062f\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0637\u0631\u0627\u062d\u06cc \u0622\u0646 \u0627\u0646\u062c\u0627\u0645 \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a \u0648 \u0645\u0627 \u0641\u0642\u0637 \u0628\u0647 \u0645\u0647\u0645\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u062f\u0644\u0627\u06cc\u0644 \u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u0648 \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631 \u0645\u0641\u0647\u0648\u0645 \u0627\u0635\u0644\u06cc \u0627\u06cc\u0646 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0627\u0634\u0627\u0631\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u06cc\u0645:<\/p>\n \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u06cc\u0648\u062c\u06cc\u0646 \u0641\u0627\u0646\u0627 \u062c\u062f\u0627 \u0627\u0632 \u0645\u0646\u0638\u0631 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc\u060c \u0627\u0632 \u0645\u0646\u0638\u0631 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u06cc \u0647\u0645 \u062a\u0623\u062b\u06cc\u0631\u06af\u0630\u0627\u0631 \u0628\u0648\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a\u060c \u0632\u06cc\u0631\u0627 \u0628\u0627 \u0645\u0639\u0631\u0641\u06cc \u06cc\u06a9 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0622\u0645\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062a\u0646\u0638\u06cc\u0645 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0646\u06cc\u0627\u0632\u06cc \u0628\u0647 \u062f\u062e\u0627\u0644\u062a \u062f\u0648\u0644\u062a \u0646\u062f\u0627\u0631\u062f\u060c \u0628\u0631 \u0627\u0631\u0632\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0648 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0644\u06cc\u0628\u0631\u0627\u0644 \u062a\u0623\u06a9\u06cc\u062f \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f.<\/p>\n \u06cc\u0648\u062c\u06cc\u0646 \u0641\u0627\u0645\u0627 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc EMH \u0631\u0627 \u0628\u0631 \u0627\u0633\u0627\u0633 \u0646\u0648\u0639 \u0648 \u0645\u06cc\u0632\u0627\u0646 \u062f\u0631 \u062f\u0633\u062a\u0631\u0633 \u0628\u0648\u062f\u0646 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0648 \u062f\u0631\u062c\u0647 \u062a\u0623\u062b\u06cc\u0631\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0622\u0646 \u0628\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627\u060c \u0628\u0647 \u0633\u0647 \u0641\u0631\u0645 \u0627\u0635\u0644\u06cc \u062a\u0642\u0633\u06cc\u0645\u200c\u0628\u0646\u062f\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0627\u062f\u0627\u0645\u0647 \u0628\u0647 \u0622\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u067e\u0631\u062f\u0627\u0632\u06cc\u0645.<\/p>\n \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u062a\u0646\u0647\u0627 \u062f\u0627\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0631\u0628\u0648\u0637 \u0628\u0647 \u062a\u0627\u0631\u06cc\u062e\u0686\u0647 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u062d\u062c\u0645 \u0628\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0627\u0639\u0645\u0627\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f. \u062f\u0631 \u0641\u0631\u0645 \u0636\u0639\u06cc\u0641 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627\u060c \u0628\u0647\u200c\u062f\u0644\u06cc\u0644 \u0639\u062f\u0645 \u0648\u062c\u0648\u062f \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u06a9\u0627\u0641\u06cc\u060c \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u062a\u06a9\u0646\u06cc\u06a9\u0627\u0644 \u0686\u0646\u062f\u0627\u0646 \u0686\u0627\u0631\u0647\u200c\u0633\u0627\u0632 \u0646\u06cc\u0633\u062a \u0648 \u062a\u0646\u0647\u0627 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644\u200c\u06af\u0631\u0627\u0646 \u0641\u0627\u0646\u062f\u0627\u0645\u0646\u062a\u0627\u0644 \u0645\u0627\u0647\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0628\u0627 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u0628\u0646\u06cc\u0627\u062f\u06cc \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0645\u0648\u062b\u0631 \u0628\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u060c \u062f\u0631 \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u0628\u0647 \u0633\u0648\u062f \u0628\u0631\u0633\u0646\u062f.<\/p>\n \u062a\u0627\u0631\u06cc\u062e\u0686\u0647\u060c \u062d\u062c\u0645 \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0627\u062a \u0648 \u062a\u0645\u0627\u0645 \u062f\u0627\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0642\u0627\u0628\u0644\u200c\u062f\u0633\u062a\u0631\u0633 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0639\u0645\u0648\u0645 \u0628\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0627\u0639\u0645\u0627\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f. \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u062d\u0627\u0644\u062a\u060c \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0633\u0631\u06cc\u0639\u0627\u064b \u0628\u0647 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0645\u0646\u062a\u0634\u0631\u0634\u062f\u0647 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f \u0648 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631 \u0646\u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0628\u0631 \u0627\u0633\u0627\u0633 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0645\u0648\u062c\u0648\u062f \u0627\u0632 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u062c\u0644\u0648 \u0628\u0632\u0646\u062f. \u0628\u0647 \u0639\u0628\u0627\u0631\u062a\u06cc\u060c \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u06a9\u0646\u06cc\u06a9\u0627\u0644 \u0648 \u0641\u0627\u0646\u062f\u0627\u0645\u0646\u062a\u0627\u0644 \u06a9\u0627\u0631\u0633\u0627\u0632 \u0646\u06cc\u0633\u062a\u0646\u062f.<\/p>\n \u062a\u0645\u0627\u0645 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0639\u0645\u0648\u0645\u06cc\u060c \u062e\u0635\u0648\u0635\u06cc \u0648 \u062d\u062a\u06cc \u0627\u0641\u0634\u0627\u06af\u0631\u0627\u0646\u0647 \u0628\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u062a\u0623\u062b\u06cc\u0631\u06af\u0630\u0627\u0631 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f. \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u062d\u0627\u0644\u062a \u0647\u0645 \u0628\u0647 \u062f\u0644\u06cc\u0644 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u0633\u0631\u06cc\u0639 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0628\u0647 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0645\u0646\u062a\u0634\u0631\u0634\u062f\u0647\u060c \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631 \u062d\u062a\u06cc \u0628\u0627 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u062f\u0631\u0648\u0646\u200c\u0633\u0627\u0632\u0645\u0627\u0646\u06cc \u0647\u0645 \u0642\u0627\u062f\u0631 \u0628\u0647 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0646 \u0639\u0645\u0644\u06a9\u0631\u062f\u06cc \u0628\u0647\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0631\u0648\u0646\u062f \u06a9\u0644\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0646\u06cc\u0633\u062a.<\/p>\n \u062a\u0626\u0648\u0631\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u0628\u0647\u200c\u0647\u0631\u062d\u0627\u0644 \u06cc\u06a9 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0627\u0633\u062a \u0648 \u0645\u062b\u0644 \u062a\u0645\u0627\u0645 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647\u200c\u0647\u0627\u060c \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0647\u0645 \u062f\u0627\u0631\u062f. \u062f\u0631 \u0627\u062f\u0627\u0645\u0647\u060c \u0645\u0647\u0645\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627 \u06cc\u0627 \u0646\u0642\u0627\u0637 \u0636\u0639\u0641 \u0627\u06cc\u0646 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0631\u0627 \u0628\u0627 \u0647\u0645 \u0645\u0631\u0648\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u06cc\u0645.<\/p>\n \u0627\u06af\u0631 \u0686\u0647 \u06cc\u06a9 \u0645\u0627\u0631\u06a9\u062a \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u062f\u0631 \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u0639\u0645\u0644\u06a9\u0631\u062f \u0628\u0647\u062a\u0631\u06cc \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0627\u0634\u062f\u060c \u0627\u0645\u0627 \u06a9\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0628\u0644\u0646\u062f\u200c\u0645\u062f\u062a \u0622\u0646 \u0628\u0647 \u062f\u0644\u06cc\u0644 \u063a\u06cc\u0631\u0642\u0627\u0628\u0644\u200c\u067e\u06cc\u0634\u200c\u0628\u06cc\u0646\u06cc \u0628\u0648\u062f\u0646 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0641\u0627\u0646\u062f\u0627\u0645\u0646\u062a\u0627\u0644 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u062f\u0631\u0622\u0645\u062f\u0647\u0627 \u0648 \u0633\u0648\u062f \u0633\u0647\u0627\u0645\u060c \u0645\u0645\u06a9\u0646 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0645\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u062d\u062f \u0645\u0648\u0631\u062f\u0646\u0638\u0631 \u0645\u0627 \u0628\u0627\u0634\u062f. \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u062b\u0627\u0644\u060c \u0631\u0648\u0646\u062f \u0642\u06cc\u0645\u062a \u06cc\u06a9 \u0633\u0647\u0627\u0645 \u062f\u0631 \u0628\u0644\u0646\u062f\u200c\u0645\u062f\u062a \u0644\u0632\u0648\u0645\u0627 \u0635\u0639\u0648\u062f\u06cc \u0646\u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u0628\u0648\u062f \u0648 \u0645\u0645\u06a9\u0646 \u0627\u0633\u062a \u062a\u0648\u0633\u0637 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u062e\u0627\u0631\u062c\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0633\u062e\u062a\u200c\u06af\u06cc\u0631\u0627\u0646\u0647 \u062f\u0648\u0644\u062a \u0648 \u0628\u0627\u0644\u0627 \u0631\u0641\u062a\u0646 \u0646\u0631\u062e \u0633\u0648\u062f \u0628\u0627\u0646\u06a9\u06cc<\/a>\u060c \u0628\u0647 \u067e\u0627\u06cc\u06cc\u0646 \u06a9\u0634\u06cc\u062f\u0647 \u0634\u0648\u062f. \u0627\u0644\u0628\u062a\u0647 \u0628\u0631 \u0639\u06a9\u0633 \u0627\u06cc\u0646 \u0645\u0648\u0631\u062f \u0647\u0645 \u0635\u0627\u062f\u0642 \u0627\u0633\u062a \u0648 \u0633\u0647\u0627\u0645\u06cc \u06a9\u0647 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0633\u0627\u0644\u0627\u0646\u0647 \u0622\u0646 \u0645\u0639\u0645\u0648\u0644\u0627\u064b \u0646\u0632\u0648\u0644\u06cc \u0628\u0648\u062f\u0647\u060c \u0645\u0645\u06a9\u0646 \u0627\u0633\u062a \u062f\u0631 \u0633\u0627\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0639\u062f\u06cc \u0628\u0647 \u0633\u0648\u062f\u062f\u0647\u06cc \u0642\u0627\u0628\u0644\u200c\u062a\u0648\u062c\u0647\u06cc \u062f\u0633\u062a \u067e\u06cc\u062f\u0627 \u06a9\u0646\u062f.<\/p>\n \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u062d\u062a\u0645\u0627\u0644 \u0647\u0645 \u0648\u062c\u0648\u062f \u062f\u0627\u0631\u062f \u06a9\u0647 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631\u06cc \u063a\u06cc\u0631\u0645\u0646\u0637\u0642\u06cc \u0627\u0632 \u062e\u0648\u062f \u0646\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0647\u0646\u062f \u0648 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0633\u0647\u0627\u0645 \u0631\u0627 \u0628\u0647 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0644\u0627\u062a\u0631 \u06cc\u0627 \u067e\u0627\u06cc\u06cc\u0646\u200c\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0627\u0631\u0632\u0634 \u0645\u0646\u0635\u0641\u0627\u0646\u0647 \u0622\u0646 \u0628\u0631\u0633\u0627\u0646\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631\u06cc \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0631\u0648\u0627\u0646\u200c\u0634\u0646\u0627\u0633\u0627\u0646 \u0648 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062f\u0631\u06a9 \u0622\u0646\u060c \u0631\u0634\u062a\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0639\u0644\u0645\u06cc \u0628\u0647\u200c\u0646\u0627\u0645 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631\u06cc (Behavioral Economics) \u0631\u0627 \u0637\u0631\u0627\u062d\u06cc \u06a9\u0631\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f. \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0628\u0647 \u062f\u0644\u06cc\u0644 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0627\u062d\u0633\u0627\u0633\u06cc \u0648 \u0639\u062f\u0645 \u062f\u0633\u062a\u0631\u0633\u06cc \u06a9\u0627\u0645\u0644 \u0628\u0647 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0635\u062d\u06cc\u062d\u060c \u063a\u06cc\u0631\u0642\u0627\u0628\u0644\u200c\u067e\u06cc\u0634\u200c\u0628\u06cc\u0646\u06cc \u0627\u0633\u062a \u0648 \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u063a\u06cc\u0631\u0645\u0646\u0637\u0642\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0628\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u060c \u062a\u0623\u062b\u06cc\u0631 \u0645\u0646\u0641\u06cc \u0628\u06af\u0630\u0627\u0631\u062f.<\/p>\n \u0627\u0632 \u0647\u0645\u06cc\u0646 \u0631\u0648\u060c \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u0627\u062d\u0633\u0627\u0633\u0627\u062a \u06cc\u0627 Sentiment Analysis<\/a> \u06cc\u06a9\u06cc \u062f\u06cc\u06af\u0631 \u0627\u0632 \u0627\u0646\u0648\u0627\u0639 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0631\u0633\u0648\u0645 \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0627\u0631\u0632 \u062f\u06cc\u062c\u06cc\u062a\u0627\u0644 \u0627\u0633\u062a.<\/p>\n \u062a\u0626\u0648\u0631\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0645\u0648\u0627\u0631\u062f\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0635\u0639\u0648\u062f \u0648 \u0633\u0642\u0648\u0637 \u0646\u0627\u06af\u0647\u0627\u0646\u06cc \u0648 \u0634\u062f\u06cc\u062f \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0648 \u0647\u0645\u0686\u0646\u06cc\u0646 \u062d\u0628\u0627\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0648\u062c\u0648\u062f \u062f\u0631 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u060c \u0686\u0646\u062f\u0627\u0646 \u062f\u0631\u0633\u062a \u0628\u0647 \u0646\u0638\u0631 \u0646\u0645\u06cc\u200c\u0631\u0633\u062f. \u0627\u0644\u0628\u062a\u0647 \u0637\u0631\u0641\u062f\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0645\u0627\u0631\u06a9\u062a EMH \u0645\u0639\u062a\u0642\u062f \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u06af\u0631\u0686\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u067e\u062f\u06cc\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627 \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0647\u0627\u06cc \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u0647\u0645 \u0648\u062c\u0648\u062f \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f\u060c \u0627\u0645\u0627 \u067e\u062f\u06cc\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0646\u0627\u062f\u0631 \u0648 \u0632\u0648\u062f\u06af\u0630\u0631 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f.<\/p>\n \u062f\u0631 \u0645\u0648\u0631\u062f \u062d\u0628\u0627\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0633\u0647\u0627\u0645\u060c \u0628\u0639\u0636\u06cc \u0627\u0632 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0645\u0645\u06a9\u0646 \u0627\u0633\u062a \u0628\u0627 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0627\u0646\u0634 \u062e\u0648\u062f\u060c \u0642\u0628\u0644 \u0627\u0632 \u0633\u0642\u0648\u0637 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u060c \u0633\u0647\u0627\u0645 \u062e\u0648\u062f \u0631\u0627 \u0628\u0641\u0631\u0648\u0634\u0646\u062f \u06cc\u0627 \u0628\u0631\u0639\u06a9\u0633 \u0628\u0639\u062f \u0627\u0632 \u0633\u0642\u0648\u0637\u060c \u0632\u0648\u062f\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0628\u0642\u06cc\u0647 \u0634\u0631\u0648\u0639 \u0628\u0647 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0645\u062c\u062f\u062f \u06a9\u0646\u0646\u062f. \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u062b\u0627\u0644\u060c \u062f\u0631 \u0631\u06a9\u0648\u062f \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0633\u0627\u0644 2008<\/a> \u0648 \u0633\u0642\u0648\u0637 \u0646\u0627\u06af\u0647\u0627\u0646\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0647\u0627\u0645\u060c \u0628\u0631\u062e\u06cc \u0627\u0632 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0628\u0647 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a\u06cc \u062f\u0633\u062a\u0631\u0633\u06cc \u062f\u0627\u0634\u062a\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0642\u06cc\u0647 \u0627\u0632 \u0622\u0646 \u0645\u062d\u0631\u0648\u0645 \u0628\u0648\u062f\u0646\u062f \u0648 \u0627\u06cc\u0646 \u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0645\u0648\u062b\u0631 \u062f\u0631 \u0648\u0642\u0648\u0639 \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u06a9\u0648\u062f \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0639\u0638\u06cc\u0645 \u0628\u0648\u062f.<\/p>\n \u06cc\u0648\u062c\u06cc\u0646 \u0641\u0627\u0645\u0627 \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0636\u0645\u0646 \u0645\u0637\u0627\u0644\u0639\u0647 \u062f\u0642\u06cc\u0642 \u062a\u062d\u0642\u06cc\u0642\u0627\u062a \u0627\u0646\u062c\u0627\u0645\u200c\u0634\u062f\u0647 \u062f\u0631 \u0632\u0645\u06cc\u0646\u0647 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631\u06cc \u0648 \u0631\u0648\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0645\u062e\u062a\u0644\u0641 \u0648 \u0628\u0631\u0631\u0633\u06cc \u0646\u0633\u0628\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0641\u0627\u0646\u062f\u0627\u0645\u0646\u062a\u0627\u0644 \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u062a\u0639\u0627\u0631\u0636 \u0628\u0627 \u0646\u0638\u0631\u06cc\u0647 \u0627\u0648 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f\u060c \u0628\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u0645\u0648\u0636\u0648\u0639 \u0646\u06cc\u0632 \u0627\u0634\u0627\u0631\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0639\u0645\u0644\u06a9\u0631\u062f \u0645\u062b\u0628\u062a \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0628\u0644\u0646\u062f\u0645\u062f\u062a \u062d\u062a\u0645\u06cc \u0646\u06cc\u0633\u062a \u0648 \u0628\u0647 \u0647\u0645\u06cc\u0646 \u0639\u0644\u062a\u060c \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0627\u0641\u06cc\u0634\u0646\u062a \u0645\u0627\u0631\u06a9\u062a \u0647\u0646\u0648\u0632 \u0627\u0632 \u0646\u0638\u0631 \u0639\u0644\u0645\u06cc \u06cc\u06a9 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0645\u0639\u062a\u0628\u0631 \u0627\u0633\u062a. \u0627\u06cc\u0646 \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc\u062a \u06a9\u0647 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u06a9\u0627\u0631\u0627\u06cc \u06cc\u0648\u062c\u06cc\u0646 \u0641\u0627\u0646\u0627 \u0627\u0632 \u062f\u0647\u0647 60 \u0645\u06cc\u0644\u0627\u062f\u06cc \u062a\u0627\u06a9\u0646\u0648\u0646 \u0645\u0639\u062a\u0628\u0631 \u0628\u0627\u0642\u06cc \u0645\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a\u060c \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0627\u0632 \u062f\u0642\u062a \u0648 \u062a\u0639\u0647\u062f \u0628\u0627\u0644\u0627\u06cc \u0639\u0644\u0645\u06cc \u0648 \u0627\u062e\u0644\u0627\u0642\u06cc \u0627\u06cc\u0646 \u062f\u0627\u0646\u0634\u0645\u0646\u062f \u0628\u0631\u062c\u0633\u062a\u0647 \u0639\u0644\u0645 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u062f\u0627\u0631\u062f.<\/p>\n \u0627\u0644\u0628\u062a\u0647 \u0646\u0642\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0632\u06cc\u0627\u062f\u06cc\u060c \u0647\u0645 \u0627\u0632 \u0645\u0646\u0638\u0631 \u0622\u06a9\u0627\u062f\u0645\u06cc\u06a9 \u0648 \u0647\u0645 \u062a\u062c\u0631\u0628\u06cc\u060c \u0628\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0648\u0627\u0631\u062f \u0627\u0633\u062a. \u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u0622\u0646\u0647\u0627\u060c \u0647\u0645\u0627\u0646\u0637\u0648\u0631 \u06a9\u0647 \u06af\u0641\u062a\u06cc\u0645\u060c \u0648\u062c\u0648\u062f \u0627\u0641\u0631\u0627\u062f\u06cc \u0645\u062b\u0644 \u0648\u0627\u0631\u0646 \u0628\u0627\u0641\u062a<\/a> (Warren Buffet) \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0645\u0648\u0641\u0642 \u0634\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u0634\u06a9\u0633\u062a \u0628\u062f\u0647\u0646\u062f. \u0648\u0627\u0631\u0646 \u0628\u0627\u0641\u062a \u062c\u0632\u0648 \u06a9\u0633\u0627\u0646\u06cc \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0627\u0632 \u0627\u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u0698\u06cc \u062e\u0631\u06cc\u062f \u0633\u0647\u0627\u0645 \u06a9\u0645\u200c\u0627\u0631\u0632\u0634\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0634\u062f\u0647 (Undervalued Stocks) \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u0648 \u062a\u0648\u0627\u0646\u0633\u062a \u0628\u0627 \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u0698\u06cc \u0636\u0645\u0646 \u06a9\u0633\u0628 \u0645\u06cc\u0644\u06cc\u0627\u0631\u062f\u0647\u0627 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0633\u0648\u062f\u060c \u0637\u0631\u0641\u062f\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0632\u06cc\u0627\u062f\u06cc \u0646\u06cc\u0632 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062e\u0648\u062f \u067e\u06cc\u062f\u0627 \u06a9\u0646\u062f. \u0647\u0645\u0648\u0627\u0631\u0647 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0648 \u0633\u0628\u062f\u06af\u0631\u062f\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0633\u0627\u0628\u0642\u0647 \u0628\u0647\u062a\u0631\u06cc \u0646\u0633\u0628\u062a \u0628\u0647 \u0628\u0642\u06cc\u0647 \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f.<\/p>\n \u0637\u0631\u0641\u062f\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u0686\u0646\u06cc\u0646 \u0627\u0633\u062a\u062f\u0644\u0627\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0641\u0631\u0627\u062f \u0646\u0647 \u0628\u0647 \u062f\u0644\u06cc\u0644 \u0645\u0647\u0627\u0631\u062a\u0634\u0627\u0646\u060c \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0628\u0627 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u0634\u0627\u0646\u0633 \u0627\u06cc\u0646 \u06a9\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u0627\u0646\u062c\u0627\u0645 \u062f\u0627\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f. \u0637\u0628\u0642 \u0642\u0648\u0627\u0646\u06cc\u0646 \u0646\u0638\u0631\u06cc\u0647 \u0627\u062d\u062a\u0645\u0627\u0644\u0627\u062a (Probability Theory)\u060c \u062f\u0631 \u0647\u0631 \u0645\u0642\u0637\u0639 \u0632\u0645\u0627\u0646\u06cc \u062f\u0631 \u0647\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0628\u0627 \u062a\u0639\u062f\u0627\u062f \u0641\u0639\u0627\u0644\u0627\u0646 \u0632\u06cc\u0627\u062f\u060c \u0639\u0645\u0644\u06a9\u0631\u062f \u0628\u0639\u0636\u06cc\u200c\u0647\u0627 \u0628\u0647\u062a\u0631 \u0648 \u0639\u0645\u0644\u06a9\u0631\u062f \u0628\u0639\u0636\u06cc\u200c\u0647\u0627 \u0628\u062f\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0645\u06cc\u0627\u0646\u06af\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u0628\u0648\u062f.<\/p>\n \u062f\u0631 \u06cc\u06a9 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0631\u0622\u0645\u062f (Inefficient Market)\u060c \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0628\u0647 \u0637\u0648\u0631 \u0645\u0633\u0627\u0648\u06cc \u0648 \u0628\u0647\u200c\u0645\u0648\u0642\u0639 \u062f\u0631 \u0627\u062e\u062a\u06cc\u0627\u0631 \u0647\u0645\u0647 \u0642\u0631\u0627\u0631 \u0646\u0645\u06cc\u200c\u06af\u06cc\u0631\u062f \u0648 \u062f\u0631 \u0646\u062a\u06cc\u062c\u0647\u060c \u0644\u0632\u0648\u0645\u0627 \u062a\u0623\u062b\u06cc\u0631 \u0645\u0646\u0627\u0633\u0628\u06cc \u062f\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627 \u0646\u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u06af\u0630\u0627\u0634\u062a. \u062f\u0631 \u0686\u0646\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u06cc\u060c \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646\u06cc \u0633\u0648\u062f \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0647 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0645\u062d\u0631\u0645\u0627\u0646\u0647 \u0648 \u062e\u0635\u0648\u0635\u06cc \u062f\u0633\u062a\u0631\u0633\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u06cc\u062f \u0639\u0645\u0648\u0645 \u067e\u0646\u0647\u0627\u0646 \u0646\u06af\u0647 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a. \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u062b\u0627\u0644\u060c \u06cc\u06a9 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u200e\u06af\u0630\u0627\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0628\u0647 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a\u06cc \u06a9\u0647 \u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u06a9\u0627\u0631\u06a9\u0646\u0627\u0646 \u062f\u0627\u062e\u0644\u06cc \u06cc\u06a9 \u0634\u0631\u06a9\u062a \u0639\u0636\u0648 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0628\u0648\u0631\u0633 \u062f\u0631 \u0627\u062e\u062a\u06cc\u0627\u0631 \u0627\u0648 \u0642\u0631\u0627\u0631 \u062f\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a\u060c \u062f\u0633\u062a\u0631\u0633\u06cc \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0627\u0634\u062f \u0648 \u0627\u0632 \u0627\u06cc\u0646 \u0637\u0631\u06cc\u0642 \u0628\u0647 \u0633\u0648\u062f\u06cc \u0647\u0646\u06af\u0641\u062a \u0648 \u063a\u06cc\u0631\u0645\u0646\u0635\u0641\u0627\u0646\u0647 \u062f\u0633\u062a \u067e\u06cc\u062f\u0627 \u06a9\u0646\u062f. \u0628\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0648\u06cc\u062f\u0627\u062f\u060c \u0641\u0631\u0627\u0646\u062a \u0631\u0627\u0646\u06cc\u0646\u06af<\/a> \u0646\u06cc\u0632 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u0648\u06cc\u0646\u062f.<\/p>\n \u0645\u0637\u0645\u0626\u0646\u0627 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0646\u0633\u0628\u062a \u0628\u0647 \u0628\u0642\u06cc\u0647 \u06a9\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0645\u062a\u0631\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f. \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0631\u0622\u0645\u062f\u06cc \u06cc\u06a9 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0686\u0646\u062f \u062f\u0644\u06cc\u0644 \u0627\u0635\u0644\u06cc \u062f\u0627\u0631\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0647 \u0645\u0647\u0645\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u0622\u0646\u0647\u0627 \u0627\u0634\u0627\u0631\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u06cc\u0645:<\/p>\n \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0631\u0622\u0645\u062f\u060c \u0642\u06cc\u0645\u062a \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627 \u0628\u0647 \u0637\u0631\u0632 \u062a\u0635\u0627\u062f\u0641\u06cc \u0648 \u063a\u06cc\u0631\u0645\u0646\u062a\u0638\u0631\u0647 \u062d\u0631\u06a9\u062a \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u0648 \u062a\u0644\u0627\u0634 \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0647\u200c\u06af\u0631\u0627\u0646 \u062f\u0631 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u06a9\u0633\u0628 \u0633\u0648\u062f \u0631\u0627 \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0645 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u062f. \u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u0646\u06a9\u0627\u062a \u0645\u0646\u0641\u06cc \u0645\u0647\u0645 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0631\u0622\u0645\u062f \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0631\u0648\u0632\u0628\u0647\u200c\u0631\u0648\u0632 \u0633\u0647\u0627\u0645 \u06cc\u0627 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u060c \u0645\u0633\u062a\u0642\u0644 \u0627\u0632 \u06cc\u06a9\u062f\u06cc\u06af\u0631 \u062a\u0639\u06cc\u06cc\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f \u0648 \u0633\u0648\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0647\u200c\u062f\u0633\u062a\u200c\u0622\u0645\u062f\u0647 \u062f\u0631 \u06af\u0630\u0634\u062a\u0647 \u0646\u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u062f\u0644\u06cc\u0644\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0633\u0648\u062f\u062f\u0647\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0628\u0627\u0634\u062f.<\/p>\n \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u060c \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u06a9\u0646\u06cc\u06a9\u0627\u0644 \u0686\u0646\u062f\u0627\u0646 \u0642\u0627\u0628\u0644\u200c\u0627\u062a\u06a9\u0627 \u0646\u06cc\u0633\u062a\u0646\u062f \u0648 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u0641\u0627\u0646\u062f\u0627\u0645\u0646\u062a\u0627\u0644 \u0647\u0645 \u0628\u0647 \u062f\u0644\u06cc\u0644 \u0648\u062c\u0648\u062f \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0646\u0627\u062f\u0631\u0633\u062a \u0648 \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0641\u06cc \u0648 \u062f\u062e\u0627\u0644\u062a \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u062e\u0627\u0631\u062c \u0627\u0632 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0633\u0647\u0627\u0645\u060c \u062a\u062e\u0645\u06cc\u0646 \u062f\u0642\u06cc\u0642\u06cc \u0627\u0632 \u062d\u0631\u06a9\u0627\u062a \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0633\u0647\u0627\u0645 \u06cc\u0627 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0627\u062e\u062a\u06cc\u0627\u0631 \u0645\u0627 \u0646\u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u06af\u0630\u0627\u0634\u062a.<\/p>\n \u0647\u0631 \u0686\u0646\u062f \u0686\u0646\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0628\u0639\u0636\u06cc \u0627\u0632 \u0627\u0641\u0631\u0627\u062f \u0648 \u06af\u0631\u0648\u0647\u200c\u0647\u0627 \u0633\u0648\u062f\u0622\u0648\u0631 \u0628\u0627\u0634\u062f\u060c \u0627\u0645\u0627 \u0639\u0645\u0644\u06a9\u0631\u062f \u06a9\u0644\u06cc \u0622\u0646 \u0628\u0647\u200c\u062e\u0627\u0637\u0631 \u0639\u062f\u0645 \u062f\u0633\u062a\u0631\u0633\u06cc \u0647\u0645\u0647 \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0628\u0647 \u062f\u0627\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0645\u0646\u0641\u06cc \u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u0628\u0648\u062f \u0648 \u0628\u0647 \u0647\u0645\u06cc\u0646 \u062f\u0644\u06cc\u0644\u060c \u0686\u0646\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u06cc \u06cc\u06a9 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0631\u0622\u0645\u062f \u0645\u062d\u0633\u0648\u0628 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f.<\/p>\n \u0627\u0632 \u0622\u0646\u062c\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 (Efficient Market Hypothesis) \u0627\u062f\u0639\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0633\u0647\u0627\u0645 \u0628\u0627\u0632\u062a\u0627\u0628\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f\u0647 \u0647\u0645\u0647 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0627\u0633\u062a\u060c \u0645\u0648\u0641\u0642\u06cc\u062a \u062a\u0644\u0627\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062f\u0648\u0631 \u0632\u062f\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0628\u0627 \u06a9\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0646\u0638\u06cc\u0631 \u067e\u06cc\u062f\u0627 \u06a9\u0631\u062f\u0646 \u0627\u0648\u0631\u0627\u0642 \u0628\u0647\u0627\u062f\u0627\u0631 \u0628\u0627 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0646\u0627\u062f\u0631\u0633\u062a \u06cc\u0627 \u0632\u0645\u0627\u0646\u200c\u0628\u0646\u062f\u06cc \u062f\u0642\u06cc\u0642 \u0639\u0645\u0644\u06a9\u0631\u062f \u06cc\u06a9 \u06a9\u0644\u0627\u0633 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u062e\u0627\u0635\u060c \u0628\u06cc\u0634 \u0627\u0632 \u0645\u0647\u0627\u0631\u062a \u0628\u0647 \u0634\u0627\u0646\u0633 \u0646\u0633\u0628\u062a \u062f\u0627\u062f\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f.\u00a0\u0627\u0644\u0628\u062a\u0647 \u0628\u0627\u06cc\u062f \u0627\u06cc\u0646 \u0648\u062c\u0647\u200c\u062a\u0645\u0627\u06cc\u0632 \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0646\u0638\u0631 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0627\u0634\u06cc\u062f \u06a9\u0647 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u0628\u0647\u200c\u0637\u0648\u0631 \u062e\u0627\u0635 \u0628\u0647 \u0639\u0645\u0644\u06a9\u0631\u062f \u0628\u0644\u0646\u062f\u200c\u0645\u062f\u062a \u0627\u0634\u0627\u0631\u0647 \u062f\u0627\u0631\u062f \u0648 \u0627\u06af\u0631 \u06cc\u06a9 \u0635\u0646\u062f\u0648\u0642 \u062f\u0631 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u0633\u0648\u062f\u06cc \u0628\u06cc\u0634\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u062b\u0628\u062a \u06a9\u0646\u062f\u060c \u0627\u06cc\u0646 \u062f\u0644\u06cc\u0644\u06cc \u0628\u0631 \u0631\u062f \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 EMH \u0646\u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u0628\u0648\u062f.<\/p>\n \u062f\u0631 \u0648\u0627\u0642\u0639 \u0628\u0633\u06cc\u0627\u0631\u06cc \u0627\u0632 \u0637\u0631\u0641\u062f\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0627\u06cc\u0646 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0628\u0631 \u0633\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u0645\u0648\u0636\u0648\u0639 \u06a9\u0647 \u0634\u06a9\u0633\u062a \u062f\u0627\u062f\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0642\u0627\u0628\u0644\u200c\u062a\u0648\u062c\u06cc\u0647 \u0648 \u0645\u0646\u0637\u0642\u06cc \u0627\u0633\u062a \u062a\u0648\u0627\u0641\u0642 \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f\u060c \u0627\u0645\u0627 \u0686\u0646\u06cc\u0646 \u0627\u0633\u062a\u062f\u0644\u0627\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0627\u0645\u06a9\u0627\u0646 \u0631\u062e \u062f\u0627\u062f\u0646 \u0622\u0646 \u062f\u0631 \u0637\u0648\u0644\u0627\u0646\u06cc \u0645\u062f\u062a \u0628\u0633\u06cc\u0627\u0631 \u067e\u0627\u06cc\u06cc\u0646 \u0627\u0633\u062a \u0648 \u0628\u0647\u062a\u0631 \u0627\u0633\u062a \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0627\u0646\u062c\u0627\u0645 \u0622\u0646 \u062f\u0631 \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u0648\u0642\u062a \u062e\u0648\u062f \u0631\u0627 \u062a\u0644\u0641 \u0646\u06a9\u0646\u06cc\u0645. \u0627\u06af\u0631 \u0628\u062e\u0648\u0627\u0647\u06cc\u0645 \u062a\u0626\u0648\u0631\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u06cc\u06a9 \u062c\u0645\u0644\u0647 \u062e\u0644\u0627\u0635\u0647 \u06a9\u0646\u06cc\u0645\u060c \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u06cc\u0645 \u0628\u06af\u0648\u06cc\u06cc\u0645 \u06a9\u0647 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u0627\u0632 \u0627\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u0648\u0631 \u06a9\u0647 \u06a9\u0633\u0628 \u0633\u0648\u062f \u0628\u0627\u0644\u0627\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u060c \u0628\u0647 \u0635\u0648\u0631\u062a \u0645\u062f\u0627\u0648\u0645 \u0648 \u062f\u0631 \u0628\u0644\u0646\u062f\u200c\u0645\u062f\u062a \u0627\u0645\u06a9\u0627\u0646\u200c\u067e\u0630\u06cc\u0631 \u0646\u06cc\u0633\u062a\u060c \u062d\u0645\u0627\u06cc\u062a \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f.<\/p>\n \u062a\u0647\u06cc\u0647 \u0634\u062f\u0647 \u062f\u0631 \u0628\u06cc\u062a \u06f2\u06f4<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 (Efficient Market) \u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u0645\u0647\u0645\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u062a\u0626\u0648\u0631\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u062f\u0631 \u0632\u0645\u06cc\u0646\u0647 \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0627\u062a \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0647\u0627\u0645 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u062f\u0647\u0647 60 \u0645\u06cc\u0644\u0627\u062f\u06cc \u062f\u0631 \u0631\u0633\u0627\u0644\u0647 \u062f\u06a9\u062a\u0631\u0627\u06cc \u06cc\u0648\u062c\u06cc\u0646 \u0641\u0627\u0646\u0627 (Eugene Fama)\u060c \u0627\u0633\u062a\u0627\u062f \u062f\u0627\u0646\u0634\u06af\u0627\u0647 \u0634\u06cc\u06a9\u0627\u06af\u0648 \u0648 \u0628\u0631\u0646\u062f\u0647 \u0646\u0648\u0628\u0644 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0633\u0627\u0644 2013\u060c \u0645\u0637\u0631\u062d \u0634\u062f \u0648 \u062a\u0627\u062b\u06cc\u0631 \u0639\u0645\u06cc\u0642\u06cc \u0628\u0631 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0633\u06cc\u06a9 \u0648 \u062f\u0627\u0646\u0634 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0627\u0645\u0631\u0648\u0632 \u0645\u0627 \u0627\u0632 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u06af\u0630\u0627\u0634\u062a. \u062f\u0644\u06cc\u0644 […]<\/p>\n","protected":false},"author":100,"featured_media":54735,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_yoast_wpseo_metadesc":"\u062f\u0631 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 (EMH) \u06a9\u0647 \u0645\u062e\u0641\u0641 \u0639\u0628\u0627\u0631\u062a Efficient Market Hypothesis \u0627\u0633\u062a\u060c \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0633\u0647\u0627\u0645 \u0648 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0628\u0627\u0632\u062a\u0627\u0628 \u0627\u0637\u0644\u0627\u0639\u0627\u062a \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0648 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0645\u0646\u0637\u0642\u06cc \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f.","footnotes":""},"categories":[1101,1144],"tags":[],"class_list":["post-53703","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment","category-cryptocurrency-concept"],"yoast_head":"\n\u06af\u0627\u0645 \u062a\u0635\u0627\u062f\u0641\u06cc<\/h3>\n
\u0648\u06cc\u0698\u06af\u06cc \u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0643\u0627\u0631\u0627 \u06a9\u062f\u0627\u0645 \u0647\u0627 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f\u061f \u067e\u06cc\u0634\u200c\u0641\u0631\u0636\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u06cc\u0646 \u0646\u0638\u0631\u06cc\u0647<\/h2>\n
\n
\u0645\u0641\u0647\u0648\u0645 \u0627\u0635\u0644\u06cc \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627<\/h2>\n
\n
\u0627\u0646\u0648\u0627\u0639 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u06a9\u0627\u0631\u0627<\/h2>\n
\u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0628\u0627 \u0643\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0636\u0639\u06cc\u0641<\/h3>\n
\u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0628\u0627 \u0643\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0646\u06cc\u0645\u0647 \u0642\u0648\u06cc<\/h3>\n
\u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0628\u0627 \u0643\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0642\u062f\u0631\u062a\u0645\u0646\u062f<\/h3>\n
\u0686\u0647 \u062a\u0639\u0627\u0631\u0636 \u0647\u0627\u06cc\u06cc \u062f\u0631 \u0627\u0635\u0648\u0644 \u0646\u0638\u0631\u06cc\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u0648\u062c\u0648\u062f \u062f\u0627\u0631\u062f\u061f<\/h2>\n
\u06a9\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u062f\u0631 \u0628\u0631\u0627\u0628\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0628\u0644\u0646\u062f\u0645\u062f\u062a<\/h3>\n
\u0627\u0634\u062a\u0628\u0627\u0647\u0627\u062a \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646<\/h3>\n
\u0648\u062c\u0648\u062f \u062d\u0628\u0627\u0628\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u0633\u0642\u0648\u0637\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631<\/h3>\n
![\"\u062c\u0646\u0628\u0634](\"https:\/\/storage.bit24.cash\/blog\/uploads\/2023\/10\/15161230\/original.webp\")
<\/p>\n\u0622\u06cc\u0627 \u0641\u0631\u0636\u06cc\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631 \u062f\u0627\u0631\u062f\u061f<\/h2>\n
\u0622\u06cc\u0627 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u06a9\u0627\u0631\u0627 \u0646\u0628\u0627\u0634\u0646\u062f\u061f<\/h2>\n
\n
\u0633\u062e\u0646 \u067e\u0627\u06cc\u0627\u0646\u06cc<\/h2>\n